私募の分類獨占時代はようやく規(guī)則と登録システムのアップグレードにおいて到來した。基金業(yè)協(xié)會（以下、中基協(xié)）は4月5日から、すべてのプライベートエクイティ管理者は、その新しいシステムの「資産管理業(yè)務総合管理プラットフォーム」を通じて管理者登録申請、プライベートエクイティファンドの登録申請を行うと発表しました。元の「私募基金登録屆出システム」內(nèi)の情報も直接に新しいシステムに移行することができます。

新たなシステムでは、私募機関も中基協(xié)が3月31日に発表した「私募基金登録屆出に関する問題解答（13）」（以下、監(jiān)督質(zhì)問）に従い、「同一の私募基金管理者は複數(shù)の種類の私募基金管理業(yè)務を兼営してはいけない」と明確に提出します。

業(yè)界関係者によると、この要求は私募監(jiān)督管理の「扶優(yōu)限劣悪」の原則を體現(xiàn)しており、実行面では「7+2」の自律監(jiān)督管理體系に対する追加であり、私募機関の投資運用に対してさらに規(guī)範化された役割を果たしている。

「去年の初めから今まで、私募に対する監(jiān)督管理の厳しさは不可逆的な傾向であり、私募が絶えない「公募化」は業(yè)界に対して明らかに浄化されています。これはすべての管理者が積極的な気持ちで直面するべきです。北京のあるレギュレータに近い私募機関の責任者は言う。

これまでは、株式や証券などさまざまな種類のプライベートファンドが同じ管理者によって運営されてきたことは珍しくない。大きな管理者は管理能力を強調(diào)するために、全チェーンの業(yè)務構(gòu)造を展示したいです。株式の伸びは二級市場を作っています。取引する人は一級市場を見ています。3月31日、北京のある私募機関投資マネージャーは述べた?！钢陙畏潜硎兢蛐肖Δ长趣馍伽胜胜?。この問題はずっと監(jiān)督管理の関心を持っている」

しかし、このような現(xiàn)象は中基協(xié)の新規(guī)定に従って急に止まってしまいます。上記の監(jiān)督?質(zhì)疑応答の要求については、プライベートエクイティ機関は、登録申請時に、「プライベートエクイティ投資ファンド管理者」、「プライベートエクイティ、創(chuàng)業(yè)投資ファンド管理者」などの機関類型と、機関類型に関連した業(yè)務類型のうち、一つの機関類型と業(yè)務類型だけを選択して登録しなければならない。

また、プライベートエクイティ機関は、本機構(gòu)が登録した業(yè)務の種類に合致するプライベートエクイティファンドのみを登録することができ、本機構(gòu)が登録した業(yè)務の種類と一致しないプライベートエクイティファンドを管理することができません。実際には、同一の管理者が1、2級で私募した製品の混同作業(yè)は、確かにコンプライアンスの瑕疵と道徳リスクを隠しやすいです。

「混同操作は確かに停止が必要です。例えば、持分商品は上場會社と合併について話し合いますが、証券類の私募は二級市場で標的の利益を買います。」上記の投資マネージャーは、「この現(xiàn)象も新たな自律管理システムの解決すべきだ」と述べました。

中基協(xié)は監(jiān)督?質(zhì)疑応答において、私募機関が分類経営を?qū)g施する必要性を証明した。この措置の目的は「私募基金管理者の専門化管理原則を更に実行し、効果的なメカニズムを確実に確立し、出現(xiàn)可能な利益輸送と利益突発を防止し、業(yè)界機構(gòu)內(nèi)部のコントロールレベルを向上させる」と指摘した。

記者が複數(shù)の大手私募管理者から聞いたところによると、今年に入ってから、一部の機関はすでに監(jiān)督管理部門に相談され、さまざまな種類の私募兼営の問題に対して相応の改善案を提出するよう求めています。

「當時は監(jiān)督管理部門と交流していましたが、新たな規(guī)定によって株式、証券類の兼営はできなくなりました。だから2月末から相応の製品改造、改善を行い、會社の持分構(gòu)造を調(diào)整し始めました。」北京の大手私募機関の擔當者は管理機構(gòu)そしてコンプライアンス、リスク隔離をした上で、制度的にもこの空間があります。

実際には上記の監(jiān)督管理の質(zhì)疑応答も異なる種類の私募業(yè)務の交差経営に一定の空間を殘していますが、別途に新たな私募管理者の登録資格を申請しなければなりません。

「プライベートエクイティファンド管理機構(gòu)が複數(shù)のプライベートエクイティファンド管理業(yè)務を運営している実際、長期展業(yè)の需要がある場合、人員チーム、業(yè)務システム、內(nèi)部統(tǒng)制制度などの面で専門化管理の要求を満たす獨立経営主體を設(shè)立し、それぞれ申請登録して異種のプライベートエクイティ管理人になることができます?！怪谢鶇f(xié)によると。

4月5日、中基協(xié)は再度プライベートエクイティ屆出システムに関する新たな通知を発表し、新たなプライベートエクイティ登録プラットフォーム「資産管理業(yè)務総合管理プラットフォーム」が第二段階のオンライン運行に入ると発表しました。これは、私募分類の獨占を徹底的に実行するためのもう一つの強制的な制約となります。

以前は新しいシステムと古いシステムは同時に運行していましたが、古いシステムは今回は停止しました。新しいシステムの転換に相當します。今は新しいシステムが正式に投入された後、この要求は比較的明確な現(xiàn)実的な意味を持っています。上海のある私募機関のパートナーは、「基準を満たしていない機構(gòu)のため、新システムの下で製品の登録ができない可能性がある」と話しています。

中國基幹協(xié)會の要求に従い、4月5日以降、「管理者登録申請、登録私募基金、要求通りに管理者情報と私募基金の運営情報を継続的に更新し、協(xié)會への加入申請、従業(yè)員登録などの関連事項」を新たなシステムで展開する必要がある。

新しいシステムでは、私募する機構(gòu)は、登録済みの業(yè)務タイプの中から一つを選択して、展業(yè)範囲とすることができます。「プライベートエクイティ機関はシステム登録で業(yè)務範囲を確定しなければならないという意味です?！股嫌洡违雪`トナーは、「実はいくつかの私募機関の最初の登録はタイプを記入していないので、新しい要求に従って、記入します?！?/p>

新しいシステムの関連した手配により、民間募集機構(gòu)が機構(gòu)タイプと業(yè)務タイプに変更申請を提出して通過確認を得られない場合、新規(guī)の私募基金屆出申請を提出してはいけません。これは、プライベートエクイティ分類記録の明確化要求が新製品の権限と結(jié)びつけることを意味する。「新製品が正常に発行されるように、私募機関はなるべく早く新しい記録要求を満たします?！骨笆訾违雪`トナーによると。

前述のレギュレータに近いプライベートエクイティ機関の責任者は、新たな屆出システムの転送は、プライベートエクイティファンドのより良い分類管理だけを目的とするのではなく、レギュレータが提案した「7+2自己募金自律規(guī)制ルール體系」をさらに強力に実行することにあると述べました。

「分類監(jiān)督はただ‘7+2’の自主監(jiān)督管理の一部であり、新たなシステムは情報開示、投資運用規(guī)範性など多くの面で私募機関に対してより高い要求を提出するとともに、管理者に対しても在庫品に対して相応の資料を追納するよう要求する」上記の擔當者によると。これは私募業(yè)界が必ず迎える洗禮と浄化であり、私募業(yè)界が本格化し、投資家の権益保護を強化するために必要な過程でもあります。

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