國內(nèi)男の身ブランドの七匹狼は、2016年の年報において強(qiáng)調(diào)された未來発展戦略のために、「七匹狼」ブランドを筆頭に、「ファッション産業(yè)グループ」を作っています。

近日中に七匹狼3.2億元の投資デザイナーブランドKarl Lagerfeld（略稱「KLSH」）の中國の運(yùn)営エンティティで、KLSHの大中華地區(qū)ブランドの商標(biāo)使用権を取得する。「七匹狼投資Karl Lagerfeldプロジェクトに関する説明」において、今回の取引は會社の「七匹狼ファッショングループを構(gòu)築する」という長期戦略的な発展方向に合致し、新たな利益を創(chuàng)出し、このようなブランドの運(yùn)営が成功し、七匹狼のために軽奢な服裝分野の窓口を開くことになります。

今回の投資は二つの部分に分けられます。第一部分では、七匹狼はカールLagerfeld大中華持ち株Karl Lagerfeld Greer China_Holdings Limitedの80%の株を獲得します。この會社は大陸でカルルLagerfeldの権利を持っています。第二部分は七匹狼が8000萬元の中國の小売ブランドに投資します。二つの合計投資額は32,040萬人民元または同等のドルです。

　　七匹狼の転換「ファッショングループ」の背景

　　（一）メインプレート業(yè)務(wù)の成長ボトルネックが現(xiàn)れ、収益力が低下する

1990年に創(chuàng)立された七匹狼は、閩派男裝であり、國內(nèi)の代表的な男裝ブランドであり、そのジャケットは17年連続で同種製品の市場シェア第一位を占めています。めったにないのはビジネスの紳士服のブランドとして、七匹狼はずっと比較的に良いブランドの活力を維持しています。近年積極的に若者市場とハイエンド市場を探求しています。しかし、売上高の下落、純利益の下落の事実を隠すのは難しいです。

2012年は七匹狼の売上高のピークで、34.77億元の営業(yè)収入に達(dá)しましたが、その後の2013年は七匹狼の上場以來初めての業(yè)績低下となり、2014年の営業(yè)収入は23.91億人民元となり、その後2年間は徐々に回復(fù)傾向にあります。

粗利益率と純利率から見て、毛利は基本的に安定しています。純利は下降狀態(tài)を呈しています?，F(xiàn)在來て、同類の服裝ブランドと比べて、まだ合格しています。ここ數(shù)年服裝業(yè)界は大変です。

七匹狼の売上高は成長に疲れて、収益力が落ちて、製品の販売狀況と切っても切れないです。2016年の七匹狼オンラインルートの営業(yè)収入は約9億元で、ここの織物類の製品は約4億元です。つまり七匹狼のルートの半分近くは下著、下著、靴下などの低利益商品です。製品別の売上高から見ると（図のように）：

（七匹狼2016年年報）

他のクラスは総売上の30%を占めています。14年の七匹狼は針紡類の製品業(yè)務(wù)を始めました。短い二年間で企業(yè)の最大の営業(yè)拠點になりました。注意すべきなのはファッションデザインをしやすいTシャツ類の売上高の比率と上昇幅はすべて悪くないです。もう十七年連続で同種の製品の総合占有率の第一のジャケットは、現(xiàn)在のところ10%以下を占めています。

　　（二）オフラインの店舗が縮小し、オンライン業(yè)務(wù)の負(fù)擔(dān)増が「若者力」を見ました。

ブランドの老化とマクロ経済の低迷に比べて、海外ブランドの進(jìn)出、電気商などの新モデル、新ルートはオフラインのオフライン小売及び注文會モデルに対する衝撃で、七匹狼の業(yè)績低下の核心問題であり、伝統(tǒng)的なアパレル業(yè)界のシャッフルの導(dǎo)火線でもある。

七匹狼の80%以上の店舗は加盟店です。注文會の加盟店の量で生産量を決めます。半年ぐらいで加盟店が商品を受け取ります。価格も加盟商が決めます。

上場の長期遅延と端末価格の混亂は注文が加盟するモデルの致命的な弊害であり、七匹狼もこの問題を意識して、「卸売り」から「小売」戦略を?qū)g行し、加盟店の數(shù)を削減し、自分の小売能力と新しい店舗の業(yè)態(tài)を向上させる。

図に示すように、2012年から7匹狼端末店の數(shù)は毎年大幅に減少しており、2016年には2000前後に減少する見込みであると同時に、優(yōu)越工場店、ディスカウントストア、コンセプト體験生活館などの新ルートの建設(shè)を加速し、店舗に対して差別化陳列を行い、魔鏡、ロボット小寶などを利用して店舗間のインタラクティブな誘導(dǎo)を増やし、店舗の知能化とユーザー體験を向上させる。

オンラインチャネルでは、七匹狼の業(yè)績も高い成長を維持しています。2011年の七匹狼電子商取引の売上高は1億ぐらいで、2016年には9億ぐらいまで伸びています。2016年の営業(yè)収入の三分の一を占めています。成長速度はとても速いです。

以上のデータから見れば、業(yè)界のブランドのシャッフルは止められませんが、七匹狼の対応は比較的タイムリーで、路子も偏っていません。同類のブランドと比べて安定した業(yè)績を維持しています。

七匹狼の最新発表の2017年上半期の決算によると、今年上半期の會社の収入は12.820億元で、前年同期の11.441億元に比べ、12.06%上昇した。利益総額は1.544億元で、前年同期より1.388億元で、14.11%上昇した。親會社の所有者に帰屬する純利益は1.220億元で、前年同期より1.052億元上昇し、15.95%上昇した。

　（三）元の業(yè)務(wù)グループで、在庫圧力が高くなる

アパレル業(yè)界が直面している問題：在庫。服裝は季節(jié)性と流行性が強(qiáng)い製品として、在庫を押さえたら來年の消化を待って、甚だしきに至っては直接時代遅れになって最後まで抑えて、元手をすっても誰も聞いていないです。既存の業(yè)務(wù)グループ形態(tài)によって、七匹狼の在庫問題もだんだん深刻になります。

上の図から見ると、2011年から2013年までの3年間、販売量と生産量の差は大きくなく、在庫は安定していますが、14、15年の生産量は販売量よりも大幅に増加し、在庫はすぐに上昇しています。16年の販売量と生産量の差は縮小していますが、在庫はすでに抑えられています。在庫は店舗數(shù)の減少と密接に関係していますが、この加盟店の在庫はオンラインで、七匹狼ブランドの店では、出頭の日がないと言えます。

ますます多くの在庫に直面して、七匹狼は自然に消化が必要で、13年から七匹狼はオンラインで工場の店、アウトレットなどの新しいルートの建設(shè)を始めました?，F(xiàn)在はオンライン専用の製品もどんどん開発されていますが、清庫は七匹狼電気商の一番重要な任務(wù)です。

電商の分野では七匹狼は流通制を使っています。ネットで十?dāng)?shù)社の「七匹狼の〇〇〇店」を見られます。これらは全部七匹狼のオンライン販売代理店です。これは販売量の面で突破したことは間違いないですが、利益の面ではきっと大いに割引されます。

もしKLSHを通して七匹狼のブランド形の価値をもたらすことができれば、軽贅沢な方向における含金量、新品の摂取は七匹狼の本來のブランド単一の業(yè)務(wù)形態(tài)を変えて、在庫の最適化に一定の役割を果たします。

　　七匹狼の「ファッショングループ」への道

過去2年間で、七匹狼會社の戦略方向は「純実業(yè)」から「実業(yè)＋投資」の運(yùn)営方式に転換し、積極的にライン下のファッション消費(fèi)業(yè)態(tài)を探求してきました。

2016年、七匹狼2017年春夏「イワンシリーズ」ミラノビッグショー；七匹狼ブランドオオカミトーテム全世界発表會はアモイで開かれ、國內(nèi)外からの有名なデザイナー、ファッション業(yè)界の人士とメディアが一堂に會する。

有名なデザイナーを募集し、ファッション活動に身を投じる以外、七匹狼は科學(xué)技術(shù)、文化、娯楽、政治分野で頻繁に登場し、華誼兄弟、果殻、騰訊、Uber、小米などの企業(yè)と幅広い協(xié)力を展開しています。ブランドの普及とモデルチェンジにおいて、七匹狼の道はいいです。

投資の分野で七匹狼はファッションに限らないです。

この中で、ファッションに関する投資は主に三つあります。

杭州ケンナ服飾有限公司は高級品ブランドの範(fàn)思哲、コンナリー、ジョージジェーソンの中國での代理業(yè)務(wù)を取得しました。Shanghai Investment Corporation SPC（farfetchプロジェクト）は國際ファッション電子商取引プラットフォームFarfetchに入社しました。

高級品の業(yè)務(wù)を代行して、ファッションのエレクトビジネスのプラットフォームに入って、ファッション的な雑誌會社と協(xié)力して、これらの動作は経営の角度からそれともブランドの転換の角度ですか？このような大規(guī)模な動きは、アパレル業(yè)界のリチウムイオン電池大手スギや不動産を?qū)Wんだヤゴールという業(yè)界関係者の見方があります。

また、虎嗅はここ數(shù)年、七匹狼が自主建設(shè)し、ファッションブランドを買収していることを発見しました。

聖沃斯、七匹狼が2008年に発表した國際デザイナーシリーズは、フランスのデザイナーDaniel Faretと深く協(xié)力した製品で、元の製品ラインの延長であり、ビジネススタイルはハイエンドファッションを位置づけ、裁斷品質(zhì)を強(qiáng)調(diào)しています。

WOLF TOTEM（オオカミトーテム）は、七匹狼が作ったコアDNA製品で、獨(dú)立した「七匹狼」IPを確立しています。七匹狼は2014年にこのプロジェクトを開始しました。中國の少數(shù)民族はインスピレーションとして、有名なデザイナーのColin Jを採用して設(shè)計しました。もう3回ミラノファッションウィークに登りました。

OWOOO自慢品、七匹狼傘下のファッションカジュアルメンズブランドは、2015年に創(chuàng)立され、30前後の都市ファッションを位置づけ、商業(yè)大データセンターが発表した2017年度半ば男裝ブランドランキング14位にランクされている。

16èME NORDは、略して16 Nといい、2011年にフランスのブランド総監(jiān)督であるLouis Houdartは、中國のスター買い手Ada_Moと共同で創(chuàng)立し、ブームとパンクスタイルを位置づけ、近年は七匹狼の傘下に入った。

　　3.2億の“持ってきます”KLSH、実は1つの厄介な山芋です。

KLSHはファッション業(yè)界では「おじいさん」と呼ばれているカール?ラゲントの名を冠した軽贅沢なブランドであり、製品とブランド効果の各角度から見ても良いブランドであることは間違いない。この84歳の伝奇デザイナーは1965年にFendiブランドのデザインを擔(dān)當(dāng)してきました。1983年にChanelブランドのデザイナーになりました。今日までChanlとFendiデザインディレクターの肩書を兼務(wù)しています。作家、映畫監(jiān)督、カメラマン、建築デザイナーなど多くの身分を持っています。

KLSHはまだおじいさん本人が管理しています?，F(xiàn)在はブランドのデザインレベルを見にきて、心配しなくても大丈夫です。おじいさん自身のIP効果によって、プロモーションが適切であると同時に、半分の効果もあります。七匹狼は大きなチャンスを迎えました。

　1.七匹狼の代理ブランドの運(yùn)営能力は考慮に値する。

11年に七匹狼が全額出資して杭州ケンナ服飾有限公司を買収しました。関連文獻(xiàn)によると、七匹狼のケンナ買収に際して、ケンナは主にイタリアの高級品ブランドの範(fàn)思哲とカンナリ及びデンマークの有名な寶石ブランドのジョージジェソンの中國大陸での代理業(yè)務(wù)を擔(dān)當(dāng)しています。

この商売は當(dāng)時業(yè)界でも大きな出來事でしたが、結(jié)局ひっそりとしていました。2016年4月1日、七匹狼は1113.68萬元の価格でケンナを浙江蕓唐実業(yè)有限公司に取引しました。その原因は損失です。

11年の七匹狼の買収により、その年の純利益は666萬元で、翌年の利益は減少しました。その後、ほとんどの年間は赤字で、16年の取引前に1478萬元の損失を計上しました。贅沢品消費(fèi)環(huán)境とクロスボーダーの原因があることは否定できないが、七匹狼の代理業(yè)務(wù)能力も疑わしい。

（データソース「七匹狼のカルラゲールプロジェクト投資に関する公告」）

KLSHのここ三年間の財務(wù)データの一色の損失を計上していますが、その運(yùn)営會社は當(dāng)時のカンナほど優(yōu)れていないことが分かります。この七匹狼は擔(dān)ぎ出すのが大変です。七匹狼がつないできたのは明らかに熱い山芋だった。

　2.國內(nèi)環(huán)境制約

KLSHは大陸での損失は、運(yùn)営會社と関係があり、大陸の環(huán)境にも関係があります。國內(nèi)全體の審美のレベルは比較的に後れていて、これは事実です?，F(xiàn)在、市場では國內(nèi)の軽奢な市場が広く見られていますが、現(xiàn)在のところ、國內(nèi)の軽奢ブランドの業(yè)績がいいのは高級品の副ラインと有名になって久しい軽奢ブランドです。例えば、Coach、KateSpadeなど、新興のデザイナーブランドは街頭、音楽などのサブカルブランドに立腳する以外、ほとんど誰も訪れていません。私たちはデザインのために勘定するのではなくて、私たちは有名、LOGO、そしてスターネットのレッドのために勘定します。

また、注目すべきは、3 KLGCの株価構(gòu)造は比較的複雑である。KLGCの100%株を持つ會社はKLHで、香港紡織の大亨と言われる香港の曹其鋒家族はSPVとKLIF_Limitedを通じて、間接的にKLH 71.03%の株を持って、KLHの実際支配人です。

　　結(jié)び目

KLSHの同名ブランドは皮具、服飾、腕時計、香水などをカバーしています?，F(xiàn)在はヨーロッパ、北米、中東、アジアに80のブランドの販売拠點を設(shè)けています。また、ヨーロッパ、中東、アジアの卸売り業(yè)務(wù)もあります。96の國に電商プラットフォームKARL.comがあります。2016年、ブランドとG-IIIは合弁會社を設(shè)立し、北米市場でカムイLagerfeld Parisを新たに発売しました。ブランドの面では、現(xiàn)在のKarl Lagerfeldは海外で金の拡張期にあり、その中でアメリカ市場のパフォーマンスが強(qiáng)いと述べています。

大中華區(qū)ではKLSHの業(yè)務(wù)開始時間が遅く、中國に進(jìn)出して3年しか経っていません?，F(xiàn)在は北京、上海、一部の大都市で直営小売店6軒とアウトレット店1軒が運(yùn)営されています。授権業(yè)務(wù)については、Karl＿Lagerfeld本人が手がけたマカオのKarl Lagerfeldの同名ホテルが2018年に開業(yè)する。

KLSHは潛在力のある良いブランドです。このビジネスは七匹狼の戦略にとってもいいビジネスです。しかし、その勢いを逆転させることは非常に難しいです。しかし、長期的に見ると、KLSHは育成に価値があります。七匹狼も時間がかかります。

七匹狼についての素晴らしい記事がもっとありますので、ご注目ください。世界の服。