先週末、世界の金融市場は同時(shí)に2つの重ポンドのニュースを迎え、中國証券監(jiān)督管理委員會(huì)の交代と米國政府は政府の閉鎖を一時(shí)的に終了することに同意した。また、今週の火曜日、FRBは2019年の最初の金利會(huì)議を開き、金利引き上げを一時(shí)停止するのは肯定的だが、縮小表は?


証監(jiān)會(huì)が改帥する


中國共産黨中央は、易會(huì)満同志を中國証券監(jiān)督管理委員會(huì)黨委員會(huì)書記に任命し、劉士余同志の中國証券監(jiān)督管理委員會(huì)黨委員會(huì)書記の職務(wù)を免除することを決定した。國務(wù)院は、易會(huì)満同志を中國証券監(jiān)督管理委員會(huì)の主席に任命し、劉士余同志の中國証券監(jiān)督管理委員會(huì)の主席の職務(wù)を免除することを決定した。


現(xiàn)在54歳の易會(huì)満は、過去30年間のキャリアの中で、ほとんど工商銀行システム內(nèi)でぶらぶらしていたが、末端から一歩一歩練習(xí)し、最終的には「宇宙行」と呼ばれる舵取りになった。


「老銀行人」から資本市場に転戦すると、易會(huì)満は第一位ではなく、國有大手銀行は証券監(jiān)督管理委員會(huì)に多くの議長を育成?輸送した。例えば、周小川、郭樹清は証券監(jiān)督管理委員會(huì)の議長を務(wù)める前に建設(shè)銀行、尚福林は農(nóng)業(yè)銀行の総裁から証券監(jiān)督管理委員會(huì)の議長に昇進(jìn)し、肖鋼は証券監(jiān)督管理委員會(huì)の議長になる前に中行に10年滯在した。しかし、これらの數(shù)人が証券監(jiān)督管理委員會(huì)の議長を務(wù)める前に「監(jiān)督管理+銀行」の二重の職責(zé)履行経験を持っていたのに比べて、易會(huì)満の最大の違いは、長期にわたって市場で浸潤し、商業(yè)銀行の運(yùn)営、金融市場の運(yùn)営に対する理解が深いことだ。


2018年第4四半期から、上証は下落數(shù)が2500點(diǎn)に達(dá)し、市場から監(jiān)督管理層の政策の底とされている。劉士余だけでなく、他の一行はしばらくして、金融市場を管理していた劉鶴副首相が市場の情緒を安定させるために公開的に演説した。


また、監(jiān)督管理層も、多くの安定した市場政策の実施をできるだけ早く推進(jìn)すると約束している。証券監(jiān)督管理委員會(huì)が発表した多くの市場安定を目的とした措置の中で、劉士余氏が就任して以來制定した監(jiān)督管理政策がUターンし始めたことが明らかになった。


昨年10月から、証券監(jiān)督管理委員會(huì)は10項(xiàng)目以上の監(jiān)督管理問答または政策文書の改訂を集中的に発表し、価格調(diào)整メカニズム、経営性資産認(rèn)定から小額の迅速な審査と関連募集資金、さらにIPO企業(yè)に殻を借りられるかどうかの間隔期間などを含む。一部の市場観點(diǎn)は、この一連の政策の発表が明らかに買収合併再編市場が再び緩やかな監(jiān)督管理の導(dǎo)きを迎えることを意味していると鮮明に考えている。


この過程で、再融資もある程度の緩和を迎えた。


証券監(jiān)督管理委員會(huì)は昨年11月9日、「上場企業(yè)の融資行為の規(guī)範(fàn)化を?qū)ГO(jiān)督管理の要求」を発表し、資金募集の用途を緩和し、上場企業(yè)の再融資の時(shí)間間隔を緩めた。


さらに市場に政策が逆転していることを明確に認(rèn)識(shí)させたのは、昨年10月30日に証券監(jiān)督管理委員會(huì)が皿の中で発表した聲明だ。聲明では、証券監(jiān)督管理委員會(huì)が取引監(jiān)督管理を最適化することを明らかにした。すなわち、取引抵抗を減らし、市場流動(dòng)性を強(qiáng)化する。取引の一環(huán)に対する不要な介入を減らし、市場が監(jiān)督管理に対して明確な予想を持ち、投資家に公平な取引の機(jī)會(huì)を與える。


政策の方向性と市場の表現(xiàn)はまた劉士余が就任する前の光景に戻ったようだが、今回は劉士余自身が証監(jiān)會(huì)を握る重荷を下ろすことになる。


近年の3人の議長は、郭樹清から肖鋼、肖鋼から劉士余まで、3人の風(fēng)格が異なり、主導(dǎo)的な監(jiān)督管理の方向も大きく異なる。しかし、誰が証券監(jiān)督管理委員會(huì)を握っていても、資本市場のいくつかの核心問題はずっと解く過程にある。市場がこの議長が答えだと思っているたびに、市場の激しい変動(dòng)は彼らを波の先に押し上げた。


今、劉士余は退任し、資本市場は劉氏時(shí)代に別れを告げたが、資本市場はどこへ行くのか、証券監(jiān)督管理委員會(huì)の議長に就任するのは答えなのか。


アメリカ政府は一時(shí)停止を終了した。


アメリカ政府の閉鎖が正式に終わりました!「今日、連邦政府を一時(shí)的に終了し、再開することで合意したことを誇りに思っています?！姑讎鴷r(shí)間の1月25日、トランプ米大統(tǒng)領(lǐng)がホワイトハウスのバラ園で演説した。


米上院と下院で臨時(shí)支出法案が可決された後、トランプ氏は正式に法案に署名し、米政府は1月28日から3週間から2月15日まで再開する。


下院は口頭投票を全會(huì)一致で可決し、2月15日までに一連の連邦機(jī)関に資金を提供することを決定した。しかし、この一連の資金には57億ドルの國境壁資金が含まれていない。トランプ氏はこれまで、連邦政府の再開を要求する前提條件は、壁を建設(shè)するために57億ドルの資金源を提供することだった。


國會(huì)とトランプの間で3週間以內(nèi)にさらなる合意が得られなければ、米國政府は2月中旬に再び停止に陥る可能性があることに注目しなければならない。この21日間、両黨は57億ドルの壁工事費(fèi)について再び議論し、2月15日まで両黨が合意に至らなければ、國が緊急事態(tài)に入ったと宣言したり、政府を再び閉鎖したりすることは排除できない。


トランプ氏は、これは決して譲歩ではないと述べた。政府の閉鎖で深刻な被害を受けた數(shù)百萬人の人々の世話をしている。


これまで、政府が閉鎖した経済損失は60億ドルを超え、トランプ氏が要求した57億ドルの國境壁資金を上回った。長期的な停止により、約80萬人の連邦職員の賃金が滯納した。トランプ氏はまた、數(shù)週間連続で給料をもらっていない連邦職員がすぐに給料をもらうと明らかにした。「全員ができるだけ早く欠給を受け取ることができるようにします?！?br>

今回の政府の閉鎖は米株に影響を與えていないようで、ダウ平均とスタンダード500指數(shù)は米政府の閉鎖期間中に10%以上上昇した。


2019年はまだ利上げしますか?


FRBは今週火曜日に2019年初の金利會(huì)議を開く。メディアの報(bào)道によると、連邦準(zhǔn)備制度理事會(huì)の役人は最近、縮小計(jì)畫を早期に終了することを決定し、縮小計(jì)畫は1月29日の金利會(huì)議の核心議題になる可能性があるという。


先週金曜日、ウォールストリートジャーナルは、FRBの役人が貸借対照表の債券の減価償卻をいつ停止するかについて決定すると報(bào)じた。これは、投資家がF(xiàn)RBが金融政策を引き締める上でどれだけ遠(yuǎn)くに行くかに注目する重要な考慮要素だ。


貸借対照表の拡張は金融危機(jī)の間に始まった3回の債券購入期間に発生し、最終的に2016年10月に終了し、貸借対照表の規(guī)模は4.5兆ドルを超えた。2017年10月より削減を?qū)g施。ウォールストリートは、この措置が2015年から一連の利上げによる市場圧力を増大させると懸念している。


報(bào)告書によると、今週の連邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議は、この措置をいつ終了するかをさらに考慮する可能性があるという。最近の數(shù)回の會(huì)議で、この政策決定機(jī)関は貸借対照表の削減を考慮しており、役人たちは昨年12月、この操作が進(jìn)むにつれて、FRBの基準(zhǔn)基金金利が不安定になる可能性があると指摘した。


カンザス連邦準(zhǔn)備制度理事會(huì)のジョージ議長は1月15日、ウォールストリートジャーナルとのインタビューで、「多くの重い任務(wù)が完了した。委員會(huì)が満足するのを待っている。彼らはすべての活動(dòng)の部分を十分に理解している」と述べた。


FRBの役人は當(dāng)初、貸借対照表の削減が市場に大きな影響を與えないと考えていたが、事実はそうではない。このニュースの予想の影響で、米國株式市場は金曜日に開場して高くなり、米國の3大株価指數(shù)は開場後1時(shí)間で1%近く上昇した。? ? ? ? ? ?