先週は織物のプレートが市場(chǎng)より弱いです。

先週の萬紡織服裝指數(shù)は3.56%上昇し、萬A指數(shù)は2.27ポイント弱でした。

このうち、アパレルメーカーの紡績(jī)指數(shù)は3.57%上昇し、申萬A指數(shù)は2.26ポイント弱だった。紡績(jī)製造指數(shù)は3.53%上昇し、申萬A指數(shù)より2.3ポイント弱だった。

最近の重點(diǎn)データの回顧：1月のPMIサイクルの上昇。

2019年1月、我が國(guó)の製造業(yè)購(gòu)買マネージャー指數(shù)の全體PMIは49.5%で、前月比0.1ポイント上昇し、4ヶ月連続の下落を終えましたが、まだ収縮區(qū)間にあります。

四半期のハイエンドの服の消費(fèi)は伸びを維持して、私達(dá)は引き続きカードの優(yōu)良品質(zhì)の細(xì)分のコースのハイエンドのブランドを推薦します。

世界の高級(jí)品大手企業(yè)の発表狀況から見ると、18年4月期の高級(jí)アパレル消費(fèi)の景気は高い水準(zhǔn)を維持している。

このうち、LVMHは日本を除くアジア太平洋市場(chǎng)で15%の有機(jī)成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)し、エルメスは日本を除くアジア太平洋市場(chǎng)で13.1%の成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)し、成長(zhǎng)率はいずれも歴史的な區(qū)間で比較的高い景気水準(zhǔn)にある。

その中で、音よりも芬はアパレル業(yè)界の中で一番成長(zhǎng)が早い優(yōu)良品質(zhì)の標(biāo)的であり、18年に同店が向上し、ルートが拡張し、業(yè)績(jī)が弾力的に伸びています。

私達(dá)は會(huì)社が置かれているハイエンドのカジュアル服飾分野のコースが優(yōu)れていて、會(huì)社が長(zhǎng)年経営している下に極めて強(qiáng)い障壁があると思います。

業(yè)界の深度報(bào)告書「百億ドルの市場(chǎng)価値、世界トップ男裝第一ブランドのRalphLaurenとハイエンドレジャー服飾業(yè)界報(bào)告」では、運(yùn)動(dòng)屬性を持つハイエンドカジュアル服市場(chǎng)の空間が広く、百億ドルの市場(chǎng)価値、全世界の店舗數(shù)が萬を超える大手のRalphLaurenに成長(zhǎng)し、ハイエンドブランドのプレミアムが急速に形成される見込みです。

私達(dá)は音のレブンの18、19年の業(yè)績(jī)の複合の増加率の30%以上を予想して、19年の25倍の目標(biāo)の評(píng)価値を與えて、現(xiàn)在より40%+空間があります。

電商分野のリーダーシップの優(yōu)位性は強(qiáng)化されつつあり、19年も持続的な成長(zhǎng)が期待されています。

重點(diǎn)的に紹介します：1）國(guó)境を越えて3四半期に経営の品質(zhì)を報(bào)告して改善して、會(huì)社のQ 3単の四半期の収入、利潤(rùn)は同86.7%増大して、78.1%増大して、同時(shí)に価格交渉の能力は強(qiáng)めて、帳簿の期限に対処して延長(zhǎng)して、単に四半期に帳簿の金に対処して4.4億元増加して、単に四半期の経営性のキャッシュフローを動(dòng)かしていつも3.1億元に流入します。

私達(dá)は會(huì)社の核心競(jìng)爭(zhēng)力が絶えず強(qiáng)化され、繁忙期にはより高い品質(zhì)の成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)することをしっかりと見ています。

2）南極電気商GMVが急速に成長(zhǎng)し、優(yōu)勢(shì)が絶えず強(qiáng)化されている。

エレクトビジネス業(yè)界は全體的に消費(fèi)が下り坂になり、オンラインの流量の伸びが鈍化しており、會(huì)社は強(qiáng)い逆勢(shì)を示している。

コア競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)く、生態(tài)チェーンの構(gòu)築が完備されており、高いコストパフォーマンスに立腳した位置づけが現(xiàn)在の発展傾向に合致している。

私たちは會(huì)社の核心品類市場(chǎng)の占有率がさらに向上し、新興品類の成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)が良好であることを期待しており、19年にはさらに品質(zhì)向上と品質(zhì)管理の強(qiáng)化が期待されています。

春節(jié)の消費(fèi)ピークがずれて、1月には大衆(zhòng)服の性能が良好で、外資配置のカナダは白馬の注目度を高める見込みです。

長(zhǎng)期的に見れば、消費(fèi)は経済成長(zhǎng)の第一のエンジンとなり、中長(zhǎng)期消費(fèi)財(cái)の投資機(jī)會(huì)を引き続き期待しています。

私たちは外資配置の観點(diǎn)から、より良い効率でリードし、競(jìng)爭(zhēng)力の強(qiáng)い大衆(zhòng)の先導(dǎo)者として、歴史的な區(qū)間の底にある海瀾の家を推薦します。2017年下半期以來、會(huì)社は積極的に変化してきました。新興ブランド、海外市場(chǎng)開拓など多くの戦略が次々と著地しました。

私達(dá)は會(huì)社の今後5年間の継続買い戻し計(jì)畫は先導(dǎo)の風(fēng)格を明らかに示し、評(píng)価値は歴史區(qū)間の底に位置し、17年の配當(dāng)率は4.95%に達(dá)し、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)の伸びが安定している見返りをもたらすと考えています。

投資提案：ブランドアパレルの春節(jié)前小売は同時(shí)期に比べて約20%伸び、春節(jié)後は反落し、1-2月の合計(jì)で一桁の成長(zhǎng)を維持する予定である。

市場(chǎng)リスク選好は徐々に向上し、高成長(zhǎng)のハイエンドリーダー及び電気商化粧品會(huì)社を重點(diǎn)的に推薦すると思います。

推薦の標(biāo)的：1）成長(zhǎng)性の良いハイエンドの服：ビトーンレブン、歌力思；2）電気商の成長(zhǎng)株：南極電気商、ボーダーパス；3）優(yōu)良品質(zhì)の化粧品の標(biāo)的：パーレアル；4）大衆(zhòng)白馬：海瀾の家。

リスク提示：小売環(huán)境の悪化、チャネル在庫(kù)の調(diào)整。