冬の浙江省の早朝、何百人もの越野選手が腕をもむようにして、30キロを征服して、累計(jì)で二キロ近くの山道を登るのを待っています。気溫は10度以下で、みんなは圧縮ズボン、水袋バッグ、オフロードシューズなどの強(qiáng)制裝備だけを持っています。シンプルに見える裝備の総価格は5千元を簡単に突破できます。

3月21日、上海のあるアウトドア好きのホワイトカラーは記者に対し、昨年6月からクロスカントリーを試していたが、昨年末までに8回のクロスカントリー、2回のハーフマラソンを完成し、2萬元近くの裝備を購入したと語った。

オフロードを含めたアウトドアスポーツは「お金を焼く」という意味で、オフロードの基礎(chǔ)裝備の支出をざっと計(jì)算したネットユーザーがいますが、一番経済的にお得なのは二千元（元、以下同じ）を超えています。マラソンの基本裝備の3段階の消費(fèi)は大體500以上、2000と4000です。驚くべき前期の投入は、安全を守るためであり、マラソンの戦術(shù)は目標(biāo)のスピードを保つことであり、オフロードの戦術(shù)は「生きて帰ること」であると冗談を言っていました。

中國アウトドア市場の急速な成長

資本の嗅覚は従來から鋭敏で、現(xiàn)在は本土大手がこの細(xì)分市場を気に入っています。半年以上にわたって、やっとフィンランドのアマブンスポーツ（Amer Sports、以下「アマブン」という）を獲得しました。総買収価格は46億ユーロで、アマブンの主な営業(yè)収入は非常に「お金を焼く」アウトドア用品に由來しています。傘下のブランドはカナダの高級戸外裝備ブランドArc'teryx（始祖鳥）フランス山地の野外越野ブランドSalomon（サロモン）などがあります。

3月12日、アン踏スポーツ、ソースキャピタル、Anamered Investmentsとテンセントからなるコンソーシアムが自発的な提案を完了したと発表しました?，F(xiàn)金の買収に成功しました。アマブンはすでに発行されています。また、3月29日前後に支払いが完了する予定です。

ユニークで、もう一つの本土大手も最近海外ブランドの導(dǎo)入計(jì)畫を発表しました。特に3月4日にWolverine World Wide（WWWWW US）と合弁會社を設(shè)立し、中國內(nèi)陸部と香港?マカオでデザイン、マーケティングと流通の「Merrell」と「Saucony」の二大ブランドを発表しました。前者は登山靴を主とするアメリカのアウトドア用品ブランドです。

「私たちは関連の試算をしたことがあります。中國のアウトドア市場は2025年までに400億～500億元の規(guī)模に成長する見込みです。この市場は2つの特徴があります。一つは高成長で、今後數(shù)年で2桁の成長が見込まれます。もう一つは極めて分散しています。一方で、本土ブランドの運(yùn)営狀況は満足できません。外國ブランドの面では中國市場でも主導(dǎo)が形成されていません。市は9%～10%ぐらいです?！攻愆`ランベッグ管理コンサルティング會社の高級パートナーで大中華區(qū)の陳科副総裁は3月13日、21世紀(jì)の経済報(bào)道に対して述べた。

運(yùn)動靴の機(jī)能がだんだん細(xì)分されてきます。

安踏が発表した公告によると、まず、亜瑪芬の多元化ブランドの組み合わせは安踏のマルチブランド戦略に符合しています。その中の一部のブランドは世界及び中國で大きな発展?jié)撛诹Δⅳ毪瓤激à皮い蓼埂?/p>

「中國での一人當(dāng)たりの収入が上昇した後、スポーツ用品の消費(fèi)に現(xiàn)れた特徴は、細(xì)分化されたことであり、簡単に言えば、初期の頃は運(yùn)動靴は1足しかないかもしれません。球技用、通勤用、旅行用などの需要が細(xì)分化してきました。さまざまな機(jī)能を必要とする運(yùn)動靴が様々な場面を満たし、ファッションニーズに応える運(yùn)動靴も現(xiàn)れました。」陳科は言います。

本土のスポーツ用品大手としては、ブランドと商品の版図をさらに拡充する需要がある。

「本土ブランド間の競爭が激化しており、國際ブランドの市場が沈下し、また圧迫されている。代理店や海外ブランドの買収などを通じて、中高級市場をカバーし、もう一つの次元は細(xì)分品類の補(bǔ)充であり、本土ブランドはランニングシューズやバスケットシューズが多く、自身が消費(fèi)者の心の中の専門型ブランドになるのは難しい。多ブランドを接ぎ木することで、細(xì)分化分野のカバーを補(bǔ)充することができる」陳科は言います。

安踏は既に多ブランド戦略の「甘頭」を味わっている。2月26日に発表された安踏2018年の業(yè)績報(bào)告によると、年間売上は241億元で、同44.4%伸び、純利益は41億元で、同32.9%伸びた。このうち、イタリアのスポーツブランドFILAは2009年に安踏買収された後、當(dāng)該グループの最も重要な成長點(diǎn)となりました。2018年にFILAをはじめとする他のブランドの製品は、小売額は85～90%の増加となりました。今回発表されたブリーフィングでは、すでにFILAをグループ第二の主要ブランドと定義しています。FILAのほかに、イギリスSpradi、日本DESENTE、韓國KOLONなどのスポーツ用品の中國地區(qū)の業(yè)務(wù)を持っています。

また、アマブンを見にきました。その傘下にはオフロードシューズ、高山スキー裝備、超高級アウトドアウェア、オフロードスキー器具、テニス、スキー板、スポーツ腕時(shí)計(jì)、ビジネスフィットネスマシンなどの種類があります。具體的な収入構(gòu)成から見ると、アウトドアスポーツ商品の収入は従來からトップクラスで、6割前後を維持してきた。

「スポーツ?レジャーを中心としたスポーツ?ウェア市場の成長率は過去數(shù)年で徐々に5%以下に減速していますが、専門スポーツ服裝（靴を含む）の細(xì)分市場はここ數(shù)年で20%以上増加しており、今後は加速成長が見込まれます。」ベルングローバルパートナー、大中華區(qū)兼合併業(yè)務(wù)主席の周浩さんは21世紀(jì)の経済報(bào)道に対して語っています。

中國の全國民體育運(yùn)動はどれぐらい熱いですか？中國田協(xié)が3月11日に発表した「2018馬拉松年度報(bào)告」によると、2018年末までに中國國內(nèi)でマラソンと関連スポーツの規(guī)模試合を開催した合計(jì)1581試合に參加した人は累計(jì)583萬人で、全國285の地級市で様々な形式のマラソン大會が行われました。2018年の中國マラソンの年間総消費(fèi)額は178億に達(dá)し、年間総消費(fèi)額は288億に達(dá)し、年間産業(yè)総生産額は746億に達(dá)し、同7%増となりました。

本土のネットは海外ブランドの拡大を助力します。

海外ブランドにとって、歐米のいくつかの市場では実際に在庫市場をやっています。さらに一部の市場は縮小しています。中國は巨大な配當(dāng)市場です。陳科は言います。

アマブンは2018年の売上高は26.78億ユーロで、その営業(yè)収入の市場分布から見て、主に歐米からの貢獻(xiàn)があり、アジア太平洋地域は14%ぐらいです。

これらの海外ブランドにとっては、すでに中國市場に來ていますが、現(xiàn)地化が進(jìn)まず、「存在感」が足りないため、現(xiàn)地パートナーとの協(xié)力を通じて、ルートネットワークやマーケティングなどに頼って、中國市場でより良い拡大を?qū)g現(xiàn)します。

例えば、今回導(dǎo)入されたSauconyは「四大スニーカー」という稱號を持っていますが、2015年に中國市場に進(jìn)出した後、パフォーマンスがよくなく、Sauconyがもう一つのランニングシューズブランドBrooksを歩み、國內(nèi)市場から退出するという憶測もありました。

2018年の業(yè)績報(bào)告によると、2018年には42回のマラソンとランニング活動を協(xié)賛し、マラソン大會で最も多い本土のスポーツブランドとなりました?，F(xiàn)在は特にランニングシューズ分野での市場シェアは約10%-20%です。

3月12日に開催された業(yè)績會議では、特歩グループのトップは、今年の合弁會社はチームを設(shè)立し、製品の研究開発とルートの建設(shè)を行い、特に本土の資源優(yōu)位性を発揮することができると述べました。一方、電気商取引ルートです。

安踏のグローバル野望

特別なステップよりも、次のゲームでは明らかに野心的なゲームです。

「安踏は今まで発展してきましたが、世界最大のスポーツブランド會社の1つに昇進(jìn)しましたが、売上高は主に中國市場から來ています。それは中國本土の企業(yè)です。次はグローバル化をどう実現(xiàn)するかを考えています。アマゾンを買収することで、安踏のグローバル化を?qū)g現(xiàn)することができます。これは安踏の取引の大きな訴求だと思います?！龟惪皮涎预い蓼埂?/p>

昨年9月の取引で初めて水面に現(xiàn)れた時(shí)、投資家は株価で質(zhì)疑を表明しました。一方、潛在的な財(cái)務(wù)圧力であり、安踏は當(dāng)時(shí)、手を攜えた元資本が亜瑪芬に買収の意向を示しました。一方、後期の取引構(gòu)造は安踏スポーツ株式保有58%、方源資本とAnamered Investments（Lulement創(chuàng)始者Chip Wilson）に21%ずつ調(diào)整されました。

一方では、グローバル化の危険な棋を安全に操ることができるかどうかを疑っています。

「市場はこのような大きな手書きの取引が安踏の短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)に影響を與えるのではないかと心配している一方で、安踏はまだグローバル化の運(yùn)営管理経験を証明していません。だから後期に取引構(gòu)造を調(diào)整して、Chip Wilsonを招待しても、テンセントにしても、取引の成功率を高めることができます。陳科は言います。

陳科は、中國企業(yè)の現(xiàn)在の段階の海外M&Aは依然として普遍的に財(cái)務(wù)、戦略と弱い運(yùn)営コントロールから始まると思っています。安踏にとっては、アマブンの元の國際市場を優(yōu)れる一方で、中國市場の大きな配當(dāng)金を獲得することができます。これはもっと想像力のある市場です。

銀河國際証券は以前に発表した分析によると、上記の取引構(gòu)造は予想より優(yōu)れており、また、安踏と合弁會社の融資コストはかなり低いという。しかし、外國為替に関わる金額が大きいため、安踏の財(cái)務(wù)狀況は依然として融資コストの上昇、負(fù)債率の上昇及び収益の変動性の増加などの狀況に直面しています。また、アマブンは獨(dú)立して動作しますが、買収が完了した後の短期間で、アマブンのコア収益は大きな変化がないと予想されます。アン踏管理層は、取引は、サプライヤや販売代理店とより良い條件を達(dá)成するなどの相乗効果が期待されるが、短期的にはこれらの契約は実現(xiàn)されないと予想される。また、アンチェは時(shí)間がかかり、アジアマフィンの中國での発展を加速させると考えています。

「多國籍合併取引にとって、初期に取引の増値點(diǎn)がなぜ増値されているかを明確にする必要があります。この取引にとって、巨大な市場需要の潛在力に直面して、製品をほぼ全く新しい市場に持ち込んで、この取引の大きな意義は収入を強(qiáng)める役割を果たすことができると思います。安永華中區(qū)財(cái)務(wù)取引諮問主管パートナーの袁帰泰は3月14日、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して語った。

実は、特歩も似たような野心が現(xiàn)れています。特歩グループの丁水波會長はこのほど、海外の買収の標(biāo)的を探しています。スポーツ産業(yè)の他の利基分野に業(yè)務(wù)を展開し、アウトドアスポーツ、水上スポーツ、氷上スポーツなどの潛在的な領(lǐng)域を狙っています。

報(bào)道によると、安踏體育主席兼最高経営責(zé)任者の丁世忠氏は內(nèi)部の手紙で、「このことは會社に何を意味するかとずっと考えています。最近も多くの人から、安踏集団は非常に健康的に発展しています。生活はとても快適で、何のためにまた苦しめられますか？」

マラソンに夢中になった村上春樹さんは、初めて100キロマラソンを終えた後、60歳になると、トライアスロンを始めてより多くの楽しみを探ることにしました。スポーツの精神は常に自己に挑戦し、自己を超えていくことかもしれません。