生産需要の穴がまだ殘っている

先週の鄭綿の資金流入は明らかで、主力契約書(shū)は16000元/トンを突破しましたが、最終的に圧力が下がりました。

最近の取引の成立から見(jiàn)て、鄭綿は向上心がありますが、基本面は前の段階より明らかに好転していません。備蓄綿の貯蔵政策もまだ著地していません。だから、鄭綿は上への突破條件を備えていません。機(jī)會(huì)はまだ待つ必要があります。

下流需要の推移

市場(chǎng)が期待する「金三銀四」の相場(chǎng)は予約を破って、全體の消費(fèi)は予想に及ばないです。

3月の下流消費(fèi)が思わしくないとすれば、4月の消費(fèi)は再び弱まる。

下流の多くの繊維企業(yè)の注文が3月に好転し、紡績(jī)工場(chǎng)の稼働率も日に日に上昇しています。

4月に入って、紡績(jī)工場(chǎng)の稼働率は安定しており、64.8%の水準(zhǔn)を維持していますが、在庫(kù)は引き続き増加しています。先週まで18.4日間になりました。先月より1.7日間多くなりました。

一方、布の著工率は3月から日ごとに増加し、最近は安定してやや下がっていますが、在庫(kù)はやや増えています。

下流の著工と在庫(kù)から見(jiàn)て、清明節(jié)後の消費(fèi)は弱い信號(hào)に転じることを示しています。

供給圧力が高まる

先週末までに、全國(guó)の新綿加工の累計(jì)は約530萬(wàn)トンで、去年の同じ時(shí)期よりやや増えました。

関連データによると、2018年8月末の國(guó)內(nèi)綿花商業(yè)在庫(kù)は163萬(wàn)トンで、9月の捨て金は38萬(wàn)トンで、つまり今年初めに國(guó)內(nèi)の舊作から流通可能な社會(huì)在庫(kù)は約201萬(wàn)トンで、前年度同期より45萬(wàn)トンも大幅に増加した。

2月までに、今年度の輸入綿は111萬(wàn)トンで、前年度同期に比べて54萬(wàn)トンも大幅に増加しました。

また2018年の國(guó)庫(kù)累計(jì)で綿27萬(wàn)トンの出荷が明らかになっていません。

総量から計(jì)算すると、國(guó)內(nèi)の綿花の供給量は去年の同じ時(shí)期より72萬(wàn)トンも大幅に増加しています。

流通移転可能在庫(kù)の増加と中米貿(mào)易摩擦は、最終的に國(guó)內(nèi)の新綿の発売後の販売進(jìn)捗が遅れ、國(guó)內(nèi)の商業(yè)在庫(kù)が同時(shí)期に大幅に増加した。

4月4日現(xiàn)在、全國(guó)の販売率は59.8%で、同0.6ポイント低下し、過(guò)去4年間の平均値より8.6ポイント低下した。

3月末現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の綿花商業(yè)在庫(kù)は416萬(wàn)トンで、同93萬(wàn)トンを大幅に増加した。

安い綿がよく売れる

國(guó)內(nèi)の綿花商業(yè)在庫(kù)のデータによると、3月末の商業(yè)在庫(kù)の中で、新疆綿の比率は80%に達(dá)し、前月比は5ポイント上昇し、ここ數(shù)年の同期で最高となった。

販売の進(jìn)度から見(jiàn)ると、新疆綿の販売の進(jìn)度は58.3%しかなくて、去年の同じ時(shí)期に比べて2.5%下落して、明らかに平均水準(zhǔn)より低いです。

このことから、今年の地產(chǎn)綿の売れ行きは新疆綿よりもいいということが分かりました。

また、安い輸入綿も市場(chǎng)の人気を集めています。

一部の輸入綿は新疆綿に比べてより高い価格性能比がありますので、內(nèi)陸からの貨物の引き出しも比較的に柔軟で、市場(chǎng)はこの部分の輸入綿の需要量に対して増加します。

2018年のこの時(shí)、備蓄綿はすでに市場(chǎng)に投入し始めましたが、今年もまだ明確な情報(bào)を備蓄していません。市場(chǎng)は中低品質(zhì)綿資源に不足しています。

下方支持が目立つ

在庫(kù)に成功してから、國(guó)內(nèi)の綿の備蓄量は276萬(wàn)トンぐらいまで下がりましたが、アメリカ農(nóng)業(yè)部の報(bào)告によると、ここ4年の中國(guó)の綿花の生產(chǎn)需要の平均は300萬(wàn)トンぐらい不足しています。

以前國(guó)內(nèi)に大量の綿備蓄の在庫(kù)がある場(chǎng)合、この切欠きは國(guó)內(nèi)の綿花価格に対する支持作用を発揮しにくいです。今、國(guó)內(nèi)の備蓄在庫(kù)は正常な水準(zhǔn)に下がっています。

それと同時(shí)に、アメリカとインドはある程度國(guó)內(nèi)の綿花価格にも支えられています。

最近の米綿の販売データは強(qiáng)くて、楽観的なマクロデータと中米貿(mào)易の交渉は良好な予想を加えて、米綿は目を奪って、しかもインドは再度次の年度のMSP価格を升格させたいと思って、これはきっと國(guó)內(nèi)外の綿の価格に対して強(qiáng)い支持の作用を果たすことができます。

全體的に見(jiàn)ると、下流の需要は軟弱で、綿糸加工の利益は同時(shí)期に下がり、原材料の購(gòu)買(mǎi)意欲は高くなく、使用に伴って比較的に普遍的である。綿商業(yè)在庫(kù)は同時(shí)期に増加し、輸入綿港の在庫(kù)量は高位にあり、貯蔵予定の下で供給圧力が大きい。取引所のデータによると、鄭綿倉(cāng)庫(kù)は3月の少量流出を経て再び増加し、現(xiàn)在69萬(wàn)トンに達(dá)している。

現(xiàn)在のところ、國(guó)內(nèi)の貯蔵政策はまだ明らかではないが、中米貿(mào)易協(xié)議はまだ実を結(jié)ばず、鄭綿は明らかな傾向がありません。しかし、新綿の続々と播種し、天気の投機(jī)が次第に視野に入り、長(zhǎng)期の生産需要不足に支えられて、鄭綿の後期は上昇しやすくなります。