三回目の創(chuàng)業(yè)を行っている王振滔さんは大きな困難に直面しています。

31年前、3年間大工をし、5年間営業(yè)をしたことがある浙江溫州人王振滔は初めて創(chuàng)業(yè)しました。親戚が調達した3萬元の元金を頼りに、彼は一家の工房を中國最大の民営靴企業(yè)に発展させました。

2012年に上海証券取引所にオーコン靴業(yè)が登録され、証券略稱はオーコン國際（603001.SH）となった。

しかし、インターネットの大ブームの中、オーシャン國際は衝撃に耐えられませんでした。

2016年から2018年まで、年間営業(yè)収入は30億元クラスで安定していますが、純利益（上場會社の株主に帰屬する純利益）は加速的に下落しており、年平均の複合成長率は-30%に近づいています。

今年の第1四半期には，売上高の純利益が二重に下がって再現(xiàn)された。

會社の営業(yè)収入は7.36億元で、同15.23%減少し、純利益は7913.92萬元で、33.68%減少した。

また、奧康國際経営データには「ひょうたんを押して浮き上がる」という現(xiàn)象があります。

ここ二年、會社が在庫に行くのは効果的ですが、ディーラーの帳簿を緩和する行為があるため、會社の売掛金がどんどん増えています。

注目されているのは、現(xiàn)在までに、會社の持株株主である奧康ホールディングス及び実控人の王振滔氏の持株の質権設定率は90%を超えています。

去年、ずっと減反していない王振滔親子は6.25億元をカバーしました。

先週、収益力の低下に対する対策などについて、長江のビジネス紙の記者がオー康國際にインタビュー狀を送りました。

在庫が25%減少し、売掛金が46%上昇した。

オリン國際の純利益は10年前に落ち込んだ。

第1四半期報によると、今年の3ヶ月前に、オリンピック國際の営業(yè)収入は7.36億元で、前年同期より15.23%減少し、純利益は7913.92萬元で、同33.68%減少した。

営業(yè)収入と純利益の両方が減少したデータによると、同社の業(yè)績の落ち込みはまだ止まらないという。

オーコン國際のこの車輪の滑りは2016年から始まった。

この年、會社の営業(yè)収入は32.50億元で、前年度より2.07%微減しました。一方、純利益の減少幅は21.79%に達し、純利益は3.05億元です。

2017年、営業(yè)収入は32.62億元に微弱反発し、0.36%伸び、純利益は依然として大幅に減少し、25.8%下落した。

昨年、営業(yè)収入と純利益は「ダブル殺人」を上演し、営業(yè)収入は30.43億元で、同6.7%下落し、純利益は1.37億元で、39.53%下落した。

三年間、純利益は年平均で三十%近く減少しました。

この期間、非経常損益を差し引いた純利益（非純利益と略稱する）はそれぞれ3.21億元、1.82億元、0.91億元で、同8.43%、43.31%、50.04%減少した。

純利益といい、非純利益といい、昨年の下落幅は最も大きかった。

昨年の四半期から見ると、営業(yè)収入はそれぞれ8.68億元、7.05億元、6.09億元、8.62億元で、第四半期は橫ばいで、第二四半期は下落して、季節(jié)性があります。

対応する純利益は1.19億元、0.49億元、0.43億元、—0.35億元で、非純利益は1.11億元、0.27億元、—0.05億元、—0.42億元となり、収益力は持続的に低下している。

加重正味資産収益率は2015年、奧康國際が9.79%で、続いて3連降で、昨年は3.40%で、今年の第1四半期は1.98%だった。

しかし、會社の製品の総合粗利率は全體的に安定しています。

2015年は33.72%で、2016年から2018年までは37.09%、36.27%、35.74%で、今年の第一四半期は38.19%である。

しかし、純金利の下落は明らかで、2015年は11.75%で、3年連続で前年は4.48%だった。

また、昨年の純利益の下落幅が拡大し、資産の減損と密接に関連している。

昨年、會社が貸倒引當金3564.36萬元、棚卸資産の評価損失引當金2267.23萬元を計上したほか、長期持分投資減損引當金1899.24萬元を計上した。

2015年に、會社は7734萬ドルで米國株式會社の蘭亭に出資しています。昨年末までに、帳簿投資の殘高は3.03億元です。

前述の3つの項目を重ねて、その年の純利益に影響を與えたのは7730.83萬元である。

注目すべき點は、エレクトビジネス時代の到來に伴い、伝統(tǒng)モデルを通じて販売されたオー康國際在庫の伸びが速く、2015年は9.19億元で、2016年は10.37億元に増加した。

間違いなく、靴製造企業(yè)としての在庫高は大きな値下がりリスクがあります。

この二年間、會社は電気商の配置と在庫取りを加速して、効果は比較的に明らかです。

昨年末までに、2年間の棚卸資産は2.66億元減少し、25.65%下落した。

しかし、在庫に行くために、會社は販売店に対して帳簿期限を緩和し、売掛金が大幅に増加した。

年末までに、売掛金は11.81億元で、2016年末の8.08億元から3.73億元増加し、46.16%伸びた。

大株主及び実支配人が9割を超える株式の質権設定

オーコンの國際産業(yè)のアップグレードを積極的に推進しています。業(yè)績の低迷に対応する実況管理人の王振滔さんは資金の圧力に直面しているようです。

王振滔は、オーコン國際は30年を経て、メーカーの共同経営は10年を走り、チェーン専門店は20年を推進したと公言しています。

現(xiàn)在、會社はモデルチェンジして昇格して、未來の30年、アメーバの経営を通じて(通って)、つまり“ひよこのモード”は引き続き前進して、王振滔はこれを第3回の創(chuàng)業(yè)と呼びます。

このモデルはオーコンに適しているかどうか、時間と市場で検査します。

単純にオー康國際の財政報告から見て、會社が深く耕して靴の主要産業(yè)の30年を製造して、その産業(yè)構造も比較的に単一です。

実際、王振滔の産業(yè)はこれらだけではない。

奧康グループは傘下の具體的な産業(yè)版図を紹介していないため、小口な公開資料から、王振滔が相次いでバイオ製薬、商業(yè)不動産に參入していることが分かりました。

バイオ製薬、商業(yè)不動産、製靴産業(yè)が軒並み進んでいますが、前二大産業(yè)の経営実績はどうですか？データが公開されていないので分かりません。

しかし、王振滔さんから頻繁にオリンピック國際から採血したり、資金の圧力を調べたりします。

2013年1月26日、O康國際上場は1年未満で、持株株主のオーコン投資は株式質押融資を実施し始め、質押率は引き続き上升しています。

現(xiàn)在まで、オーコン投資は會社の1.11億株を持ち、総資本金の27.73%を占め、1.04億株を擔保し、擔保率は93.17%である。

実控人の王振滔も高比例で株式を擔保します。

現(xiàn)在まで、王振滔は直接オーコン國際0.61億株を持っています。総株価の15.10%を占めています。

王振滔は奧康投資持株の90%を持っています。息子の王晨は10%の持株を持っています。

以前、王晨は直接會社の9.98%の株を持っていました。

このような高品質擔保率のリスクは明らかである。

オーコン國際発行価格は25.5元/株で、2015年6月15日には55.58元のピークに達しました。今年5月17日には10.34元を受け取っています。

発行価格だけで計算しても、8年間で會社の株価は発行価格を割っただけでなく、59.45%下落し、市価は157億元蒸発しました。

注目されているのは、これまで減少を実施していなかった王振滔父子の動きです。

昨年、オーコン投資ホールディングスは5%の株式を自然人の許永坤に譲渡しました。王晨は9.98%の持分契約を自然人の項羽に譲渡しました。

これで、王晨は清倉を完成しました。

この現(xiàn)金化された資金に対して、會社は行方を公表していません。

今年3月下旬、許永坤は初めて第二級市場で0.5%の株を持つことによって、會社の重要な株主の座を退き、0.24億元を現(xiàn)金化しました。