あるメディアによると、JPモルガン?チェースは珍しく多くの株価を大幅に引き下げて「在庫(kù)削減」に格付けし、目標(biāo)価格は17ドルで、現(xiàn)在の平均価格より17%下落する余地があるという。

このニュースを受けて、同日の株価は3.12%下落し、終値は19.84ドルだったが、昨日の株価は19.34ドルに再び下落し、昨年7月の発行価格19ドルに再び近づいた。

収入、月活の伸び率が「雙低」を記録

今年5月、2019年Q 1財(cái)報(bào)を多く発表したところ、データによると、2019年Q 1財(cái)季の売上高は45.452億元で、前年同期の13.846億元より228%増加し、上場(chǎng)以來(lái)最低の売上増加率を記録した。これまでの多財(cái)報(bào)のデータによると、2018年第2四半期、第3四半期、第4四半期の売上高はそれぞれ27.09億元、33.72億元、56.54億元で、これに対応する前年同期比の増加はそれぞれ2489%、697%、379%だった。

もう一つの重要な指標(biāo)である月の活動(dòng)量は、多くの努力がボトルネックになっている。財(cái)報(bào)によると、マルチモバイルクライアントの月間アクティブユーザーは2億897萬(wàn)人、マルチモバイル2018年第2四半期の平均月間活用戸數(shù)は1億9500萬(wàn)人、第3四半期の月間活用戸數(shù)は2億3200萬(wàn)人、第4四半期の月間アクティブユーザー數(shù)は2億7300萬(wàn)人だった。四半期ごとの前月比活用戸數(shù)の増加幅が著しく鈍化していることがわかる。特に、前期の2億726萬(wàn)人の月間稼働量を比較すると、1700萬(wàn)人の増加にとどまり、上場(chǎng)以來(lái)の低さを記録した。

財(cái)報(bào)発表後のアナリスト電話會(huì)でも、創(chuàng)始者の黃ピン氏は理解されていないことに悲しみを感じている（a little bit sad）と感情を隠すことができなかった。

ウォール街のアナリストによると、今回のJPモルガン?チェースの大幅な格付け引き下げは、多くの財(cái)報(bào)が示す利益圧力の急増と関係があるという。損失の激化、売上高、月活などの基本的な株価が下落し、市場(chǎng)の忍耐力が失われた。

マーケティング費(fèi)用は高いが企業(yè)は伸びにくい

多くの広告を集めることは人の心に深く入り込み、背後にはマーケティング費(fèi)用にいつものように「お金を壊す」ことを惜しまないことがある。高いマーケティング費(fèi)用は一時(shí)、大きな市場(chǎng)論爭(zhēng)を呼んだが、必死にマーケティングのブレーキを踏まなかった。黃錚氏は、「ユーザーの頭の中では、多くのブランドの知名度はそれほど強(qiáng)くなく、マーケティング費(fèi)用を大量に投入することはこの問(wèn)題を解決し、ユーザーの會(huì)社ブランドに対するアイデンティティを高めることだ」と考えている。

相多が発表した2019年Q 1財(cái)務(wù)諸表のデータを見(jiàn)ると、相多のこの四半期のマーケティング費(fèi)用の支出は48.9億に達(dá)し、引き続き売上高を上回っており、顧客獲得コストは前月比8%から197元増加しているが、2017年Q 3の顧客獲得コストは7元にとどまっている。

しかし、このような高いマーケティング費(fèi)用の下で、618電子商取引大戦が多く打ち砕かれた100億補(bǔ)助金は実際に多くの成約を牽引していない。Questmobileの「6.18電子商取引大報(bào)告」によると、618期間、多くの日活ユーザーの規(guī)模は105.2%増加し、蘇寧易購(gòu)の247.8%の自己成長(zhǎng)をはるかに下回り、淘寶、京東など他のモバイルショッピング業(yè)界の典型的なAPPも下回った。

上昇し続ける顧客獲得コストとそれに合わないマーケティング効率は、投資家の心理的な底辺を打ち破った?！付啶卧u(píng)価モデルが無(wú)効になった」という聲も出ている。

偽物氾濫問(wèn)題が多くの株価発展を阻む

多くの創(chuàng)設(shè)以來(lái)、ローエンド、パクリ問(wèn)題はその発展に伴い、捨てられない乳牛であり、いつ爆発するかもしれない雷でもある。

上場(chǎng)以來(lái)、コラードは全米13の弁護(hù)士事務(wù)所に共同で提訴され、偽の販売、故意の米連邦証券取引法違反、投資家の誤誘導(dǎo)などの理由で集団訴訟事件が起きた。この事件も中概株IPO後、最も速く訴えられ、最も多く訴えられた「ダブル記録」を樹(shù)立した。

これまで、上海市、區(qū)の2級(jí)商工會(huì)議所は多くの話し合いを行い、偽物や粗悪品を大量に販売して通報(bào)を受けたため、直ちに自己調(diào)査を展開(kāi)して是正するよう要求した。また、相多氏は黃渉暴製品の販売のため、國(guó)の黃河追放や非執(zhí)務(wù)に深く調(diào)査された。

今年に入ってから、米國(guó)貿(mào)易代表弁公室（USTR）は「マルチプラットフォーム上で偽物が急増し、パクリブランドが橫行しているが、対外的に宣伝されている規(guī)制措置は問(wèn)題を解決していない」として、悪名市場(chǎng)のリストに入れている。

しかし、多くの偽の販売、権利侵害事件といえば、なおさら枚挙にいとまがない。綴多はTCL、特歩、貴人鳥(niǎo)、創(chuàng)維、馳偉など多くのブランドに法廷に訴えられ、アパレル、家電、スポーツブランド、電子など多くの品目に関連している。しかし、偽物問(wèn)題については、偽物は人間性の問(wèn)題であり、社會(huì)的な問(wèn)題であり、3歳の頑張りを多く負(fù)擔(dān)させるのは不公平だと答えたことがある。

Seekingalphaアナリストは、偽物の氾濫問(wèn)題は多くの株価の発展を妨げ、株価を7ドルまで下げると予測(cè)している。

最後に

上場(chǎng)1年、多くの成績(jī)表を出して、収入、月活の伸び率の下落にかかわらず、ずっと解決されていないローエンド、偽物問(wèn)題にかかわらず、投資家の自信を借りている。

內(nèi)部の成長(zhǎng)には力がなく、外部にはアリがお得に戦っている圧力もあり、どのように包囲の苦境を突破するかを競(jìng)い合っているが、今回の大通は多くの投資機(jī)関の中で率先して困難になり、市場(chǎng)の不信と忍耐の喪失の起點(diǎn)を意味するかもしれない。このような感情が資本市場(chǎng)に積み重なっていると仮定すると、將來(lái)の危機(jī)への取り組みの始まりになるかもしれない。

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