百麗は子會(huì)社を解體して運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)のプレートを資本市場に戻したいです。香港交易所はこのほど、百麗國際屬下で國際ホールディングス有限公司（以下「滔搏」という）が上場を通じて公聴會(huì)を開催したことを明らかにしました。

過去數(shù)年、以前は靴の王は皆苦しい生活を送っていました。百麗退市、富貴な鳥の破産、達(dá)芙妮は引き続き損失を出しています。百麗は滔々と戦うことで「寢返り」ができるかどうかはまだ謎です。

広州青龍林服飾総経理の魯旭皓さんは、財(cái)AP通信の記者の取材に対し、「核心的な製品と競爭力がまだ見えない。オンラインライン下の融合も間違っている。外部環(huán)境が変化した時(shí)には、時(shí)代の歩みに追いつくように努力しなければならない」と述べました。

営収は両ブランドに大きく依存している。

國內(nèi)最大のスポーツシューズ小売業(yè)者として、ほぼすべてのラインのスポーツブランドを網(wǎng)羅しています。同社の株式募集書によると、その代理の主なブランドはナイキ、アディダス、プーマ、コンバース、ウェルカムグループのブランド（すなわちファンス、The North Face及び柏嵐を追加）、リーディング、アシックス、鬼塚トラ及び斯凱奇を含む。

同氏によると、ナイキとアディダスは主力ブランドで、2016年2月28日から2019年2月28日までの3年間と、2019年5月31日までの3ヶ月間で、主力ブランドの商品販売が売上総収入の割合はそれぞれ90.0%、89.4%、87.4%、88.8%だった。

同社の売上高はエディ、ナイキへの依存度が非常に高いことがわかる。同社の小売契約の期限は通常1-5年であり、ブランドパートナーと良好な関係を維持できなかったり、小売契約の更新ができなかったりした場合、國際的な自身の収益力と業(yè)務(wù)の見通しに大きなマイナス影響を及ぼす可能性があると指摘した。

「消費(fèi)の観點(diǎn)から、ブランドや他の小売店との最大の違いは、単一のブランド店と集合店の柔軟なチャネルモデルであり、他の面では実質(zhì)的な區(qū)別がない」中國アパレル業(yè)界の創(chuàng)始者である馮暁凱さんは、財(cái)AP通信の記者に語った。

直営の店舗は滔々と國際の最も核心の資産で、単一のブランドの店と多いブランドの店を含みます。2019年5月31日現(xiàn)在、國內(nèi)直営店舗數(shù)は8361店舗。その中で、単一ブランドの店舗は店舗総數(shù)の99%を占めて、8281軒に達(dá)しています。このような店舗名は販売ブランドで命名されています。殘りの80軒の多ブランド店は「TopSports」と「Foss」などの激しい運(yùn)動(dòng)によって店舗ブランド名が付けられています。

昨年5月、調(diào)整後の「TopFans」會(huì)員計(jì)畫を改めて発表した。データによると、現(xiàn)在2000萬人の登録會(huì)員があり、2018年8月31日、11月30日、2019年2月28日と5月31日の四半期までに、會(huì)員はそれぞれ店內(nèi)の小売総額の36.6%、41.5%、52.3%と70.8%に貢獻(xiàn)した。

「滔々として、消費(fèi)者のスポーツ需要の各段階に複數(shù)のシーンを通じて參加し、多様なスポーツサービスを提供し、スポーツサービス市場のコースに切り込んでいます。」靴服業(yè)界の獨(dú)立アナリスト、上海良棲ブランドの程偉雄社長は、「新しい小売業(yè)への転換は、もはや伝統(tǒng)的なスポーツブランドの小売業(yè)者として定義するのは難しい」と話しています。

百麗再戦資本市場

今回は滔々として香港IPOに行きます。また、その持ち株株主の百麗國際を再度公衆(zhòng)の視野に入れます。二年前に暗然として市場を離れた百麗國際線は、子會(huì)社を通じて資本の話を続けたいと考えています。

資料によると、2008年ごろ、百麗國際はかつて女性靴事業(yè)の急速な成長によって、業(yè)界のトップの地位を築き上げました。しかし、いいことは長くないです。その業(yè)績は數(shù)年後に急降下しました。

百麗実業(yè)滑坂は異例である。百麗と並んでいたもう一つの女靴のリーダーのダフニーも、一時(shí)期の拡張を経験した後、2012年には下り坂に上がり、2015年から赤字の泥沼から抜け出せなくなり、2019年上半期には赤字額が縮小しましたが、経営狀況は依然として心配です。

また、一度の時(shí)価総額が百億香港元に達(dá)した富貴鳥は、損失、負(fù)債、資金チェーンが破斷された後に破産を宣告し、8月26日に正式に市場を撤退しました。

2017年7月27日、百麗國際は主に高所からの資本と鼎暉の投資の買収者からの申し入れを受け入れ、私有化?解約を完了した。滔搏募集説明書によると、百麗國際時(shí)市価は約531億香港元。

富貴鳥が退場した時(shí)、ダファニーはまだ困難な時(shí)に、百麗は市場を引退した後に「捲土重來」しました。あるアパレル業(yè)界関係者は、ブリーが國內(nèi)のスポーツ産業(yè)の発展のきっかけをつかんだからだとAP通信に語った。ここ數(shù)年來、スポーツ市場の拡張のため、スポーツ類の服裝、靴の企業(yè)はすべて発展の機(jī)會(huì)を獲得して、例えば安踏、李寧などは皆業(yè)績の成長期に歩み入ります。

「百麗靴類、運(yùn)動(dòng)、服飾の三つの業(yè)務(wù)は異なる発展周期にあり、靴類業(yè)務(wù)は調(diào)整転換期にあり、服飾業(yè)務(wù)は初歩的発展期にあり、運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)は高速発展期にある?！钩虃バ凼悉稀ⅰ府悿胜霕I(yè)務(wù)発展段階によって、異なる方式を選ぶことは、滔々と戦うにとって、現(xiàn)在はより良い上場チャンスであり、會(huì)社の健康発展に有利である」と指摘している。

業(yè)界関係者によると、今回は上場に向けて、高下から見下ろすなど投資先が最大の受益者になるという。事実上、2018年5月に、ブルームバーグ社はニュース関係者の情報(bào)を引用して、高下を見下ろす資本と鼎暉の投資は百麗集団傘下のスポーツ業(yè)務(wù)を分割し、単獨(dú)で香港に上場することを考慮していると述べました。

馮暁凱氏は、今回は香港IPOに行きたいですが、市場価値は最大の見所です?！脯F(xiàn)在のところ、その時(shí)価総額は500億香港元を突破できると予想されています?！?/p>

上場してからも心配事が絶えない。

阿迪、ナイキなどの第一線のブランドと消費(fèi)者の間の“中間の商”として、滔々として発売した後で心配事は依然として存在します。株募集書によると、ここ數(shù)年の粗利益率は平均43%前後で、ブランドの方の安踏、李寧などの粗利益率は全部で約50%に達(dá)しています。アディダスとナイキの粗利益率もそれぞれ50%と45%ぐらいです。

「代理ブランドの粗利率と自社ブランドとの差は、ブランド経営の観點(diǎn)から見ても後味の不足が懸念される」馮暁凱さんは言います。

これは代理業(yè)務(wù)を主とする企業(yè)が共に直面する問題である。2018年、國內(nèi)のもう一つのアウトドアスポーツ企業(yè)「三夫アウトドア」の売上高は43.46%で、同0.39%の微増だった。また、同社の業(yè)績も楽観的ではなく、2017年に赤字が発生した後、2018年に業(yè)績が回復(fù)したものの、差し引き後も依然として赤字に陥っている。注意すべきなのは、この會(huì)社は最近動(dòng)作が頻繁で、多くの獨(dú)占代理が追加されただけでなく、自社ブランドも育成されました。

「ブランドに乏しく、獨(dú)占代理のものもなく、自分の核心競爭力を育成し、自主的にブランドを開発したり、獨(dú)占代理のブランドを育成したりすることができます。アディ、ナイキなどのみんなが持っているブランドだけでは、ブランドの競爭力が見えません。」魯旭皓は財(cái)AP通信記者に語った。

それだけではなく、ブランド自體からの圧力にも直面している。馮暁凱は、現(xiàn)在アディダスとナイキは消費(fèi)者に直面する方面に力を出して、すでに弱體化の卸売りのルートの成り行きを現(xiàn)して、ナイキのそのapの上の多様な遊び方のようです、すべて消費(fèi)者との粘りを強(qiáng)化しているのですと思っています。

オンラインの面では、まだまだ改善が必要です。記者が登録したそのスポーツモールの小さいプログラムによると、現(xiàn)在のショッピングモールの中でオンラインしているブランドはナイキ、アディダス、S凱奇、アシックス、プーマ、萬斯だけで、製品の様式は少ないです。そして、手続きは24時(shí)間ではありません。記者は9月9日午後10時(shí)30分に登録しました。商店街はもう閉店しました。もう商品を買うことができません。

魯旭皓から見ると、現(xiàn)在の膨大な線上の融合はまだ間違っています。外部環(huán)境が変化した時(shí)に、滔々とした戦いは追いつきませんでした。會(huì)員にとって、滔々としたオフラインはいいですが、時(shí)間の不足や買い物の習(xí)慣が変わったために、消費(fèi)者がオフラインの店舗に行く時(shí)間が減ってしまいます。

「購買意欲を刺激する新しい方法が増えてきたので、膨大なオンライン入り口も消費(fèi)者を引き付けるには足りない」魯旭皓説