創(chuàng)業(yè)ボードの登録制が近づくにつれて、新しい三拍子板の期待が高まってきました。

「現(xiàn)在はまだ『転板』政策の推進(jìn)に対してあまりにも多くの非現(xiàn)実的な幻想がありません。その中の一つの取引所のあるプレートと回転板政策の試行を形成することができます。創(chuàng)業(yè)板の登録制改革が目前で、これは新しい三板転換政策の試行地點(diǎn)に著地するのが一番いい窓口期間です。華南地區(qū)にある中型証券會(huì)社の投資業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者はこう考えています。

実際、IPOの常態(tài)化が推進(jìn)されている數(shù)年の間に、膨大な數(shù)量の新三板上場(chǎng)企業(yè)が成功したIPOは、新三板とA株の実質(zhì)的な「転換板」政策に最高の実踐土壌を提供しています。

スラブ予想

しかし、試行政策が始まる前に、新しい三板のパネルは依然として多くの問(wèn)題に直面しています。

まず、転換板制度の最大の障害は「証券法」であり、何度も修正しても「転換板」の內(nèi)容には觸れていません。これは関連改革を推進(jìn)する上で、トップレベルの設(shè)計(jì)レベルの難題を提出しました。

「「『回転板』メカニズムは法律の基礎(chǔ)の上に構(gòu)築され、各市場(chǎng)のプレートは比較的に完備されており、それぞれの位置づけが明確であり、予想値が滑らかにドッキングされてこそ、回転板通路またはパイロットを設(shè)立することができる。」前述の華南地區(qū)の証券會(huì)社関係者によると。

注目すべきは、今年の「証券法」第三審がすでに完成しており、今回の「証券法」改正の重點(diǎn)は登録制改革である。全體の改革が統(tǒng)一的に推進(jìn)されるにつれて、多段階の資本市場(chǎng)関係の內(nèi)容を整理したり、次の修正範(fàn)囲に入れたりする。

転換板に直面する第二の難問(wèn)は、転換板の単獨(dú)通路の公平性に対する世論の考えであり、つまり、今の段階で並んでいる企業(yè)の不満をどのように均衡させるかということである。

しかし、この問(wèn)題は登録制で進(jìn)められています。抵抗はかなり小さいです。登録制度が急速に推進(jìn)され、既存の審査制度の思考を打ち破り、ボード制度の試行を行ったり、他の企業(yè)の不満を引き起こしたりしない。

この障害について、新しい3つのシニア投資家の黃素氏は、既存のIPO制度を改革することも、「転換板政策」の重要な方向であると考えています。「仮にIPO企業(yè)が新三板に上場(chǎng)してしばらくの間、市場(chǎng)に會(huì)社の価値とコンプライアンスを検査させ、その後に合格した企業(yè)が自動(dòng)的にマザーボード、創(chuàng)業(yè)板または中小版の上場(chǎng)會(huì)社になることができます。

法律の基礎(chǔ)と公平性を除いて、市場(chǎng)のもう一つの心配は、もう一つの単獨(dú)レベルの採(cǎi)用転換企業(yè)を作るかどうかです。

予備板の機(jī)能を擔(dān)う

「転換板」政策は未確定ですが、IPO常態(tài)化の発行は新しい三板市場(chǎng)の多くの上場(chǎng)企業(yè)に新しい政策の窓口期間を見せました。

「新三板の盛衰とA株IPO審査のリズムは直接に連動(dòng)して、當(dāng)時(shí)の新しい三板企業(yè)の數(shù)量は何度も膨張していました。その中にはIPO閉門及びIPO審査の厳格さなどの要素に影響された企業(yè)がたくさんあります。IPOの検閲のリズムが常態(tài)化するにつれて、これまでこれらの企業(yè)はIPOの鼓動(dòng)を新たにしました?！贡本┑貐^(qū)の大手証券會(huì)社の投資部の人の思い出。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、2017年には352社の新三板會(huì)社がIPOの上場(chǎng)指導(dǎo)の道を開いています。38社の新しい三板転用IPO企業(yè)が初めて會(huì)見します。そのうち、24社が成功しました。2018年、2019年に現(xiàn)在までに新三板企業(yè)のIPOが成功した企業(yè)數(shù)はそれぞれ24社と26社であり、今年の26社のIPOが成功した企業(yè)の中には數(shù)社がコーチングボードで成功した新三板企業(yè)が含まれています。

実際の回転板通路がないにもかかわらず、新しい三板の巨大な擬IPO企業(yè)はすでに二つのプレートの間に実際的な連絡(luò)を確立しました。

「最初の新しい三板企業(yè)はIPOに衝撃を與えた時(shí)、多くの問(wèn)題に遭遇しました。多くの企業(yè)が上場(chǎng)を完了したということは、新しい3つの板とA株のIPO通路が開通したということです。A株の上場(chǎng)に成功したのは、新しい三板上場(chǎng)企業(yè)の董秘氏だ。

これまでは、新三板の位置づけが曖昧で、獨(dú)立市場(chǎng)と予備板市場(chǎng)の聲が多かったが、過(guò)去數(shù)年間、新三板はすでに実際に予備板市場(chǎng)の機(jī)能を擔(dān)っており、未來(lái)の改革において本格的な「転板」政策が著地すれば、論爭(zhēng)が長(zhǎng)く続いている新三板の位置づけ問(wèn)題は解決の一日を迎えます。

市場(chǎng)參加者にとっては、短期的には新しい三板市場(chǎng)が獨(dú)立して、上海深取引所と競(jìng)爭(zhēng)できる市場(chǎng)になるのを待つ余裕がない。現(xiàn)在は市場(chǎng)の位置づけがすべての市場(chǎng)參加者にとって有利であることを明確にすることができます。市場(chǎng)の位置づけを明確にしただけで、政策の制定と監(jiān)督管理が真に一致し、有効になることができます。天然痘の表現(xiàn)