10年前の10月30日、最初の28社の創(chuàng)業(yè)板會社が集団で看板取引を行い、資本市場の征途を迎えた。創(chuàng)業(yè)板は正式に帆を上げて出航し、波亂萬丈のハイテク企業(yè)孵化の宴が展開された。

創(chuàng)業(yè)板と共に成長した最初の企業(yè)として、10年間、この28社の運命の分化は、創(chuàng)業(yè)板の10年の分化の縮図でもある。かつて同じ臺でどらをたたいた28人の天の驕子は、歴史の激しい流れの中で、違う遠くへ走った。

「魚躍龍門」のある人は、エル眼科の業(yè)績のように株価が二重に増加し、早くも千億の市場価値の大臺を突破した。金亜科技のような「失意者」もあり、詐欺発行、財務偽造、退市の結末を迎えた。さらに、探路者、華誼兄弟など、産業(yè)の変遷とマクロ環(huán)境の変化の中でいくつかの浮き沈みを経て、「霧」から抜け出すことを期待している。

しかし、全體的に見ると、一部の會社はマクロ経済構造の最適化調整と産業(yè)の交代に伴って業(yè)績の伸び率の分化が現(xiàn)れたが、「28星宿」の多くの発展の勢いは良好で、多くの企業(yè)が新興産業(yè)の代表的な企業(yè)と業(yè)界のベンチマークになった。

全體の収入は安定して増加している。

公開資料によると、28社の最初の看板企業(yè)はいずれも新興産業(yè)から來たが、分布狀況は比較的分散しており、合計15の異なる申萬業(yè)界から來ており、そのうち最も多いのは醫(yī)薬生物業(yè)界で、合計6社がここから來ている。また、コンピュータ、通信、機械設備、電気設備はそれぞれ3つの企業(yè)があります。

これまで、これらの企業(yè)の中には創(chuàng)業(yè)板となる「中流砥石」が少なくなかった。創(chuàng)業(yè)板の最初の28社の上場初日の総市場価値は1399.72億元だった。2019年10月29日現(xiàn)在、第1陣の28社の総市場価値は3998.95億元に増加し、年平均複合成長率は12.38%に達した。

このうち、1社の企業(yè)の時価総額は千億元を超え、10社の企業(yè)の時価総額は100億元を超え、14社の時価総額は50億元を超えた。

実際、28社のうち大部分の會社の株価は発行価格よりプラスに増加しており、多くの企業(yè)の上昇幅は驚くべきものだ。

10月29日夜現(xiàn)在、復権後の終値は発行価格の上昇幅が500%を超えた企業(yè)を合わせて6社、相対的な上昇幅が100%を超えた企業(yè)は20社だった。

リターンの背後には、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)の安定した経営狀態(tài)が明らかになっている。

21世紀の経済報道記者がWindデータの統(tǒng)計によると、過去10年間、28社の創(chuàng)業(yè)板の最初の看板企業(yè)の合計営業(yè)収入は2009年の98.63億元から2018年の705.46億元に増加し、平均複合成長率は24.43%に達した。

しかし、純利益の面では、少數企業(yè)の「黒白鳥」事件が創(chuàng)業(yè)板會社全體の純利益をマイナスにし、天海防務、立思辰、南風株式、華誼兄弟の4つの企業(yè)が全體の業(yè)績に最も引きずっている。これら4つの企業(yè)は2018年にそれぞれ18.81億元、13.94億元、10.39億元、9.09億元の損失を出した。

この4社を除くと、2018年の殘りの24社の合計純利益は39億3900萬元で、2009年の16億4100萬元の総純利益の2倍以上になった。

実際、最初の看板企業(yè)の全體的な収入と株価の動きは安定しているが、具體的には企業(yè)にとって、氷と火の二重天の勢いを見せている。

2018年、マクロ経済の構造化調整の影響と買収合併再編の「埋雷」に伴い、會社の分化が明らかになり、一部のリスク抵抗能力の弱い中小民間企業(yè)の問題が現(xiàn)れ、業(yè)績が突然「変顔」した。

Windのデータによると、2019年1-9月、28社のうち営業(yè)収入が下落した企業(yè)は12社、純利益が下落した企業(yè)は8社で、うち6社は前の3四半期に赤字だった。

氷火二重天を経営する

「28星宿」の損失額が最も大きいのはやはり華誼兄弟で、映畫?テレビメディアのトップ企業(yè)の一つとして、華誼兄弟は創(chuàng)業(yè)板で人気のあるスター企業(yè)だったが、2018年に映畫?テレビ業(yè)界の寒い冬に遭遇し、今までまだ低迷していない。

今年第3四半期、華誼兄弟主投主控映畫?テレビプロジェクトの欠席や子會社GDC株式の譲渡などが非経常損益-1.32億元をもたらし、業(yè)績を牽引した主な原因となった。1-9月、華誼兄弟の純利益は6.52億元の損失を出し、前年同期比298.56%下落した。

業(yè)績予告の中で、華誼兄弟は報告期間中、映畫の興行収入が大幅に減少し、ドラマの収入も楽観的ではないと告白した。しかし、管虎監(jiān)督の「八佰」が公開されるにつれて、馮小剛監(jiān)督の「蕓だけが知っている」、周星馳の「人魚2」などの殺青が後期制作段階に入り、「華誼出品」は第4四半期に力を入れ、映畫市場で全體的な攻勢を巻き起こす見込みだと強調した。

それに比べて、今最も困難なのは金亜科學技術だ。昨年6月、証券監(jiān)督管理委員會は金亜科學技術が詐欺発行犯罪の疑いがあると公告し、公安機関に移送して刑を追及することを決定した。その後、深交所は金亜科學技術の強制退場を発表し、金亜科學技術は欣泰電気に続いて2例目の詐欺発行退場例となった。

今年5月、3年連続の純利益がマイナスだったため、金亜科學技術は深交所に上場を一時停止された。また、會社が証券に関する虛偽の陳述をしたため、金亜科學技術は中小投資家に法廷に訴えられ、この民事訴訟で金亜科學技術の累計117.88萬元の基金口座資金が凍結された(10月8日現(xiàn)在)。

もちろん、これはコインの一面にすぎず、10年間、創(chuàng)業(yè)板の最初の看板會社の「優(yōu)等生」も少なくなかった。

エル眼科を例にとると、上場當時、エル眼科の6.06億元の売上高と8991.37萬元の純利益規(guī)模は第1陣の企業(yè)の中で前列に立っていたが、際立っていなかった。

しかし、10年の発展を経て、エル眼科はスター企業(yè)の中から際立って、その中で初めて千億の市場価値を突破した企業(yè)となり、10月29日の夜まで、エル眼科の総市場価値は1182.74億元で、2番目の楽普醫(yī)療の総市場価値の2倍だった。

以前、エル眼科董秘呉士君は21世紀の経済報道記者に対して、資本市場プラットフォームが會社の業(yè)務規(guī)模の発展に重要な役割を果たしたと指摘したことがある。

2009年に上場した時、エル眼科の上場募集資金の純額は8.82億元に達し、當初の計畫の3.4億元の2倍を超えた。エル眼科にとって、IPO募金はまず企業(yè)が直面している資金問題を解決し、同時に會社の業(yè)務規(guī)模を急速に向上させた。

「病院は育成期間が必要で、約3年かかります。會社の急速な発展には持続的な資金投入が必要ですが、短期的な銀行ローンは私たちの発展需要を満たすことができません。上場で得た資本金は私たちの発展の後顧の憂いを解消し、會社はこれから発展の高速道路に入りました。」呉士君は説明した。

上場後、エル眼科はIPOを利用して資金を募集し、約30余りの眼科病院を新設、拡張、買収し、全國の配置を完備した。その後、株式オプション激勵と制限的な株式激勵計畫を何度も実施し、人材の仕事の積極性を駆動した。

また、エル眼科は2014年から産業(yè)買収合併基金を設立し、買収合併基金の拡張モデルを通じて外延拡張効率を高めている。エル買収合併基金傘下の病院は120社を超えたという。2019年上半期、エル眼科は買収合併基金を通じて11の病院を買収した。最近、エル眼科はISEC Healthcare Ltd.株主に要約を出す計畫だ。

「10年來(創(chuàng)業(yè)板)成績も不足もあり、問題株もあり、成長性が不足している會社もあるが、これは実際には正常な現(xiàn)象だ。優(yōu)勝劣敗、賞優(yōu)劣を改革したい」。南開大學金融発展研究院の田利輝院長は21世紀の経済報道記者に語った。

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