先日、鄭州商品取引所（以下、「鄭商所」という）PTAオプションの上場(chǎng)申請(qǐng)が中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の承認(rèn)を得ました。PTAオプション契約は12月16日に正式に上場(chǎng)します。PTAオプションはメタノールオプションと一緒に、中國(guó)で初めて発売されるエネルギー化工オプションの品目となります。


ポリエステルの市場(chǎng)関係者は「オプションは先物の錦上に花を添えるのではなく、先物と肩を並べる。オプションの購(gòu)入は保険の購(gòu)入に相當(dāng)し、保険料は権利金と呼ばれ、価格を保障することは行権価格と呼ばれます?，F(xiàn)在、大手民営企業(yè)が煉化プロジェクトに進(jìn)出するにつれて、一體化の発展を深め、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)はますます激しくなっています。ポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)はより完璧な金融知識(shí)を?qū)Wび、より多くの金融ツールを掌握し、企業(yè)と産業(yè)の運(yùn)行のために、よりよく護(hù)衛(wèi)する必要があります。


同時(shí)に、PTAオプションの発売日が確定するにつれて、鄭商の先物とオプションの均衡発展の道において再び堅(jiān)実な一歩を踏み出したことをも示しています。主要先物品目オプションの組み合わせの水準(zhǔn)は著しく向上し、サービス関連産業(yè)のルートと方式はより立體的で多元的になります。


全紡績(jī)産業(yè)チェーンの先物品目から見れば、PTAオプションが正式に発売された後、鄭商所は綿先物、綿オプション、綿糸先物、PTA先物、PTAオプションの一連の「組み合わせツール」を持つことになります。將來、ポリエステルの瓶とポリエステルの短い繊維の先物の種類は更に順調(diào)に押し出すことができるならば、覆面のもっと広い紡織の産業(yè)チェーンの金融のツールはもっと強(qiáng)い“プレート効果”を発揮します。


現(xiàn)物と先物市場(chǎng)の「土臺(tái)がしっかりしている」が最強(qiáng)の支持力です。


鄭商の関連責(zé)任者によると、PTA品種の現(xiàn)物は基礎(chǔ)が良く、成熟度が高く、先物市場(chǎng)は安定して機(jī)能が発揮され、オプション取引を展開する各條件を備えている。


中國(guó)の化繊産業(yè)は世界で競(jìng)爭(zhēng)の新たな優(yōu)位を持つ産業(yè)です。ポリエステルは化繊の品種の“一番上”として、化繊産業(yè)の中の重要さです。PTAはポリエステル製品を生産する上で最も重要な原料であり、紡績(jī)工業(yè)の基礎(chǔ)原料の一つであり、全世界の95%以上のPTAはポリエステル製品を生産するのに用いられます。


現(xiàn)在、我が國(guó)のPTA産業(yè)は全世界の競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位を持っています。技術(shù)工蕓、裝置設(shè)備、製品品質(zhì)、全體規(guī)模などの総合競(jìng)爭(zhēng)力において、すべてリードレベルにあります。我が國(guó)は世界最大のPTA生産國(guó)と消費(fèi)國(guó)であり、世界最大のポリエステル製品生産國(guó)と消費(fèi)國(guó)でもあります。2018年、中國(guó)PTAの有効生産能力は4579萬トンに達(dá)し、生産量は4080萬トンで、自給率は99.8%に達(dá)し、業(yè)界は逸盛石化、恒力石化、桐昆グループ傘下の嘉興石化などの大型リーダーシップを形成しました。


このうち、栄盛と恒逸が共同で投資した逸盛石化の現(xiàn)在のPTAの年間生産能力は1350萬トンであると同時(shí)に、年間600萬トンの生産能力を持つ新しいプロジェクトが建設(shè)されています。新プロジェクトの建設(shè)?生産開始後、逸盛石化のPTA年間生産能力は2000萬トンに達(dá)する見込みです。恒力石化の現(xiàn)在のPTAの年間生産能力は660萬トン（実際の生産能力は約700萬トン）で、大連長(zhǎng)興島にはまだ新しいプロジェクトが建設(shè)されています。桐昆グループの現(xiàn)在のPTAの年間生産能力は約420萬トンで、また江蘇南通で年間500萬トンのPTAプロジェクトを新設(shè)する予定です。


同時(shí)に、桐昆グループ、恒力集団、及び逸盛石化の二大株主栄盛グループと恒逸グループは大規(guī)模なポリエステル製品生産企業(yè)です。


2006年、PTA先物は鄭商所で取引されました。PTA先物上場(chǎng)の初期は、わが國(guó)の民間企業(yè)がPTA業(yè)界に參入し始めた時(shí)期です。この段階で、我が國(guó)のPTA業(yè)界の市場(chǎng)供給は年々増加していますが、製品の輸入量はまだ大きいです。2011年から、我が國(guó)のPTA業(yè)界の生産能力は急速に伸びて、そして次第に生産能力の相対的な過剰段階に入って、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)はますます激しくなります。特に2015年以降、PTA業(yè)界は統(tǒng)合段階に入り、これまで続いています。2016年、我が國(guó)のPTAは純輸出段階に転入した?，F(xiàn)在、PTA業(yè)界はまた新たな拡張期に入りました。


いっしょに歩いてきて、現(xiàn)物市場(chǎng)の需給構(gòu)造が絶えず変化するにつれて、特に現(xiàn)物市場(chǎng)が生産能力構(gòu)造過剰と整合段階に入るにつれて、ポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)は先物道具の価値をますます意識(shí)してきました。


これに対応して、PTA先物の成熟度は絶えず向上して、機(jī)能は有効を発揮して、1歩1歩市場(chǎng)の“スター”と“こぶし”の品種に成長(zhǎng)します。


現(xiàn)在、PTA生産企業(yè)の90%と貿(mào)易企業(yè)の80%がPTA先物を使ってリスクを回避しています。特にここ數(shù)年、PTA先物市場(chǎng)のサービスエンティティ産業(yè)の能力は持続的に強(qiáng)化され、國(guó)內(nèi)先物品種の機(jī)能評(píng)価において、PTA先物は上位5位に安定しており、最も優(yōu)れた化學(xué)工業(yè)品種を発揮する機(jī)能である。2019年上半期の鄭商所の先物品種の機(jī)能評(píng)価では、PTA先物は工業(yè)品の第一位となった。


PTA先物は中國(guó)獨(dú)自の先物品目ですか？それとも全市場(chǎng)初の化學(xué)工業(yè)品目ですか？中國(guó)ポリエステル産業(yè)、PTA産業(yè)は世界市場(chǎng)の核心的地位とPTA先物工具の成熟後の価値の有効な発揮によって、全世界の芳香族炭化水素産業(yè)チェーンの従業(yè)員はここ數(shù)年中國(guó)PTA先物に注目しています。2018年11月30日、PTA先物は海外トレーダーの導(dǎo)入に成功し、先物価格の國(guó)際代表性はさらに向上した。


ポリエステル業(yè)界関係者は「PTA先物が発売された當(dāng)初は、多くの企業(yè)が最初は理解できず、反発していたが、ここ數(shù)年、産業(yè)需給の構(gòu)造が変化するにつれて、PTA先物はポリエステル企業(yè)と産業(yè)にとって欠かせない金融機(jī)関となっていた。今は毎晩のように夜の皿を見ています。毎朝の寄り付きはまだ見ています。先物価格はすでにみんなの神経と情緒に深く影響しています?！?br>

ポリエステル産業(yè)チェーンの多重避難システムを構(gòu)築する。


PTAの下流にはポリエステル産業(yè)が接続されていますが、上流にはPX、PXの上端には原油が接続されています。


注目すべきなのは、ここ數(shù)年、國(guó)家が民営企業(yè)をサポートして煉化の領(lǐng)域に入るにつれて、我が國(guó)の多くの大型民営化繊維企業(yè)は引き続き「精製-PX-PaTA-ポリエステル-化學(xué)繊維」の一體化発展を推進(jìn)しています。今年に入ってから、いくつかの大型民営PXプロジェクトが続々と生産に入るにつれて、市場(chǎng)経営の構(gòu)造は変わりつつあります。


市場(chǎng)運(yùn)行から見れば、昨年以來、原油価格と為替変動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易摩擦と産業(yè)チェーンの構(gòu)造変化の影響で、PTAなどの製品価格の変動(dòng)が増加し、これは実體企業(yè)の生産経営に更に多くの不確実性と複雑性をもたらしました。


オプションとは、ある特定の日付またはその日の前に、固定価格で資産を購(gòu)入または販売する権利を保有者に與える契約であり、それは基礎(chǔ)的なリスク管理ツールである。オプションの特徴と利點(diǎn)は、リスクを回避し、収益を両立させること、ストレスを追っかけずに持つこと、多様化した「保険価格ライン」、個(gè)性的な組み合わせ戦略を含む。


先物の契約は価値がなくて、契約保証金を履修するだけで、オプションは権利のために支払うべきです。上記の業(yè)界関係者は言う。


ポリエステル業(yè)界の関係者は、原油価格の変動(dòng)が大きくなり、織物貿(mào)易の競(jìng)爭(zhēng)圧力が高くなり、上下のPTA業(yè)界の企業(yè)が大きなリスクと挑戦に直面していると指摘しました。PTAオプション取引を展開すると、ポリエステル産業(yè)チェーンのために、多段階避難システムを構(gòu)築し、より良いサービス企業(yè)の安定経営に有利になり、競(jìng)爭(zhēng)力を高め、投資自信を高め、業(yè)界の高品質(zhì)発展を促進(jìn)します。


上記の業(yè)界関係者はまた、「現(xiàn)在、中國(guó)の大手ポリエステルの先導(dǎo)企業(yè)は新たな拡張期に入り、國(guó)內(nèi)の多くの大型PTA裝置が集中的に運(yùn)転しており、複數(shù)の企業(yè)がPTAプロジェクトを新設(shè)している。明らかに、我が國(guó)のPTA市場(chǎng)の需給の構(gòu)造はまた新しい変化が現(xiàn)れて、取引のモードも新しい変化があります。この背景において、ポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)はより完璧な金融知識(shí)を?qū)Wび、より多くの金融ツールを掌握し、実體企業(yè)と産業(yè)の運(yùn)行をより良く守る必要がある。


杭州熱連グループオプションサービス部の管理長(zhǎng)の大宇氏によると、PTAなどの場(chǎng)內(nèi)オプションが発売された後、場(chǎng)外オプションに権威的な価格決定根拠を提供することができ、また効率的で便利なヘッジルートを提供することができ、現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)と場(chǎng)外オプション市場(chǎng)の共同発展を?qū)g現(xiàn)できるという。


海通先物オプション部の王洋擔(dān)當(dāng)者は、砂糖、綿先物、オプション市場(chǎng)の運(yùn)行狀況から見て、標(biāo)的の市場(chǎng)価格が大幅に変動(dòng)した時(shí)、オプションは投資家の取引心理狀態(tài)を安定させ、投資家の非理性的な取引行為を減少させ、標(biāo)的の市場(chǎng)の安定的な運(yùn)行を促進(jìn)すると指摘しました。したがって、より多くの品種オプション取引を展開することは、先物市場(chǎng)の靭性をさらに強(qiáng)化し、市場(chǎng)の運(yùn)行品質(zhì)を向上させることに有利である。


PTAオプション上場(chǎng)準(zhǔn)備が完了しました。


コットンオプションに比べて、PTAオプション契約は三つの面で個(gè)性的なデザインを持っています。


一つはPTAオプション価格契約數(shù)量と綿花オプションは一致しています。PTA先物価格のボラティリティの特徴によると、PTAオプションは初日にそれぞれ13の強(qiáng)気オプションと13の弱気オプションを提示し、翌日の標(biāo)的先物価格の変動(dòng)範(fàn)囲をカバーすることを確保します。PTA先物価格の変動(dòng)に伴い、実際の価値または虛値PTAオプション數(shù)が6つ未満の場(chǎng)合、鄭商は新たな行使価格に対応するオプション契約を追加し、企業(yè)のカバーと參加者の投資取引需要を適時(shí)に満たす。


第二に、PTAアクティブ月間オプション契約の標(biāo)準(zhǔn)です?，F(xiàn)在、PTA先物は主力契約ではなく取引先を?qū)毪筏皮?、成約と持ち場(chǎng)はいずれも上昇しています。


第三に、PTAオプションの価格間隔を設(shè)定します?，F(xiàn)在、國(guó)內(nèi)商品オプションの価格間隔と行権価格の比率は1%～2%です。PTA先物価格運(yùn)行區(qū)間によって、50元/トン、100元/トン、200元/トンの行権価格間隔をそれぞれ設(shè)定します。


鄭商所の擔(dān)當(dāng)者によると、PTAオプションの発売をめぐって、鄭商所はオプションのシミュレーション取引、メーカーの選抜、アナリストの育成などを行っている。


次の段階において、鄭商所は証券監(jiān)督會(huì)によって統(tǒng)一的に配置を手配し、統(tǒng)一的な調(diào)整を強(qiáng)化し、真剣に市場(chǎng)組織、規(guī)則制定、技術(shù)システム準(zhǔn)備及び投資家教育などの各項(xiàng)目の仕事をしっかりと行い、市場(chǎng)監(jiān)督とリスク予防制度を確実に改善し、市場(chǎng)教育と世論宣伝活動(dòng)をしっかりと行い、期待された新種の順調(diào)な発展と安定的な運(yùn)行を確保する。


中國(guó)の商品オプションの発売から2年間、市場(chǎng)は安定しています。価格は合理的で効果的です。今年以來、商品オプション管理措置が緩和され、規(guī)則制度が完備され、技術(shù)システムが最適化された。市場(chǎng)の専門家は言った。


彼はまた、今回、PTAオプションの発売と一緒に承認(rèn)された商品のオプション數(shù)が多く、例えば、同じ化學(xué)工業(yè)品目に屬するメタノールオプションがあると分析しています。また、これらの品種は國(guó)內(nèi)先物市場(chǎng)で主に活躍している製品です。これは、內(nèi)外部の環(huán)境不確実性と企業(yè)価値保証の需要増加に直面して、わが國(guó)の商品オプションの発展に対する自信が強(qiáng)くなり、力を入れていることを示しています。


中國(guó)の商品のオプションは新たな発展のチャンスを迎え、発展を加速する通路に入ります。サービス実體経済の広さは徐々に広がり、深さは絶えず増加します。上記の専門家は言った。