2018-2019年度、綿花市場(chǎng)は中國(guó)の米國(guó)貿(mào)易協(xié)議、下流の在庫(kù)、倉(cāng)単圧力を取引の中心線としており、鄭綿の価格も2年ぶりの安値を記録しており、この2月には國(guó)內(nèi)の鄭皿は12600-3300區(qū)間で揺るがし、市場(chǎng)心理は打撃を受けています。現(xiàn)在北半球の綿花は全部摘み取り期間に入っています。國(guó)內(nèi)の綿花は最終段階に入って売り渡しが半分以上になりました。2019/2020年度にもうオープンしました。市場(chǎng)情勢(shì)は変化がありますか？

全世界及び中國(guó)の綿の需給から見れば（図1、図2のように）、綿はまだ需給が緩い構(gòu)造にある。世界的にオーストラリア、パキスタンは大幅な減産狀態(tài)にありますが、インド、ブラジルの増産はほぼ全世界の減産ギャップを補(bǔ)います。また、中國(guó)の綿の生産量はあまり変動(dòng)しないと予想されています。前期の國(guó)慶節(jié)期間に2019年に新綿が発売された時(shí)、新疆から大幅な減産のニュースが屆き、シード綿の価格が上昇しました。しかし、市場(chǎng)の最新ニュースによると、2019年の中國(guó)綿の平均シングル生産量は12.9キロ/ムーで、同3.7%減少し、総生産量は584.3萬(wàn)トンを見込んでいます?；镜膜摔?、中國(guó)、ひいては世界の需給構(gòu)造はあまり変動(dòng)がなく、市場(chǎng)は安定して運(yùn)行できます。

図全世界の綿花の生産と販売の預(yù)け入れ予測(cè)

図二中國(guó)綿需給バランス図

工業(yè)在庫(kù)から見ると、現(xiàn)在の綿は新綿の集中的な上場(chǎng)供給圧力段階にあり、綿の現(xiàn)物価格は低位で運(yùn)行しています。中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)3128は現(xiàn)在公定価格で13200元/トンをオファーしています。鄭綿の運(yùn)行重心は12800上下に400點(diǎn)を浮動(dòng)しています。現(xiàn)在は備蓄綿の輪を入れて開けて、市場(chǎng)の流通在庫(kù)を減らして、中長(zhǎng)期は底価に対して市を託して、短期は高値に対して抑制があって、しかし來(lái)年の1年間の消費(fèi)を展望して、後市は倉(cāng)庫(kù)に行く段階が現(xiàn)れて、綿の期限の現(xiàn)在の価格は駆動(dòng)力を高めるのがより強(qiáng)いです。工業(yè)在庫(kù)から見ると（図三のように）、企業(yè)在庫(kù)は去年より低いです。2018/2019年度の中國(guó)の対外貿(mào)易注文が激減して、今年度の綿糸生産量が大幅に減少しましたが、一年間の沈殿を経て、市場(chǎng)の基本的な內(nèi)外注文が安定しました。

図三全國(guó)綿工業(yè)在庫(kù)統(tǒng)計(jì)

図四我が國(guó)の綿糸の景気指數(shù)

現(xiàn)在、中國(guó)綿紡織産業(yè)チェーンの在庫(kù)の上流では、疲れ、中流低位で運(yùn)行していますが、産業(yè)チェーンの伝導(dǎo)性から見て、上流では在庫(kù)の扉を開けて、中流は引き続き倉(cāng)庫(kù)に入れて、來(lái)年にかけて、或いは在庫(kù)を補(bǔ)充します。

しかし、この中で両國(guó)関係の繰り返しに注意したいのですが、現(xiàn)在は情緒的にも価格的にも反応しています。しかし、基本的には前の段階の鄭綿の低位は米國(guó)の政策によって突破することはありません。次に、2020年度の備蓄綿輪出政策が市場(chǎng)に與える影響に注目していますが、備蓄綿の投入が終わる（2020年3月31日）までは、輪出の影響を考慮しないようにしています。以上または鄭綿の上昇空間と時(shí)間の到來(lái)を抑制します。

まとめて言えば、現(xiàn)在の下流の消費(fèi)はまだ明らかに好転しておらず、向上力は阻まれています。しかし、現(xiàn)在の空軍勢(shì)力も弱く、春節(jié)前には依然として12400-3500區(qū)間で運(yùn)行されています。來(lái)年の消費(fèi)はフラットな狀態(tài)を維持する予定で、鄭綿の臺(tái)頭はすでに始まっており、現(xiàn)在は多くの勢(shì)力を見ています。