「雙11」と値上げに刺激されて、11月の中國小売業(yè)は5ヶ月ぶりの高値を記録しました。消費(fèi)カテゴリでは、衣料品の販売は依然として弱體化しており、このクラスの供給過剰は、市場(chǎng)の二級(jí)分化が深刻であることを示している。主にハイエンドブランドと中ローエンドの格差を體現(xiàn)しています。ハイエンドブランドは流されていません。同時(shí)に、棚卸資産に関するデータは2018年前第3四半期の821.02から2019年前第3四半期の854.18億元に増加した。服は本質(zhì)的には絶えず新しいものです。モデルチェンジの過程で、服の在庫が発生するのは避けられません。これらの在庫は逆にアパレル小売企業(yè)に逆戻りします。

衣料品の小売両極化

「雙11」と値上げの刺激の下、11月の中國小売業(yè)は5ヶ月ぶりの高値を記録し、名目上8.0%から38,094億元まで伸び、市場(chǎng)予想の7.6%の伸びを上回り、10月の7.2%の伸びをさらに上回った。しかし、価格要因を差し引いて、11月の小売業(yè)は実際に4.9%伸びて、10月と平行しています。以前統(tǒng)計(jì)局が発表したCPIのデータによると、11月の住民消費(fèi)価格は前年同月比4.5%上昇し、2012年1月以來の7年ぶりの高値を記録した。

消費(fèi)カテゴリでは、衣料品の販売は依然として弱體化しており、このクラスの供給過剰は、市場(chǎng)の二級(jí)分化が深刻であることを示している。11月の制限額以上の単位の靴帽子、針織物類の販売は1,427億元で、同4.6%伸びたが、「雙11」の効果を考慮して10月の販売を0.8%下回り、総合的に2ヶ月間のパフォーマンスは依然として前の11ヶ月の全體の3.0%の伸びを見せており、1-11月には、限度額以上の単位の靴帽子、針織物類の販売は12,016億元であった。

「二極化」は主にハイエンドブランドと中ローエンドの格差を表しています。ハイエンドブランドは流されていません。贅沢ブランドの國內(nèi)電気商取引プラットフォームへの參入を加速させ、中信建投研究の観點(diǎn)によると、今年1～4月の國內(nèi)全體の小売業(yè)は昨年下半期以來の減速に比べて明らかに反発していないが、企業(yè)の安定ぶりは明らかであり、大部分の贅沢ブランドは第1四半期に引き続き良好な成長を遂げ、在電商の參入を加速させることは國內(nèi)のハイエンド消費(fèi)の健全性を期待する表れの一つである。

在庫レベルは依然として高位にある。

2019年の3四半期報(bào)告の終了に伴い、紡織服裝の上場(chǎng)プレートの営業(yè)収入と収益は昨年の冷冬高基數(shù)の影響で前年同期比の増加速度がやや圧力になり、第一紡織網(wǎng)のモニタリングデータによると、2019年前第三四半期までにA株83社の紡織服裝會(huì)社の営業(yè)収入は1916億元に達(dá)し、前年同期の1921.58億元から5億元近く減少し、親會(huì)社の純利益合計(jì)118.68億元に帰屬し、前年同期の146.81億元の売上高と比較して、146.81億元の売上高は146.81億元の減少した。

太平洋証券アナリストの郭彬氏によると、2019年第3四半期はカジュアルウェアの一部會(huì)社の損失と一部の大手企業(yè)の業(yè)績が予想を下回り、売上高と純利益の面で大きな牽引を受けた。2017年4月期の冷冬効果により、18 H 1全體の基數(shù)レベルが高くなり、現(xiàn)在の時(shí)間に立って下半期のアパレル業(yè)界の基本面データを展望して、比較的楽観的になると予想される。季節(jié)的な要因から見て、2018年4月期の暖冬基數(shù)はより低く、未來基數(shù)効果の低下に伴い、業(yè)界同時(shí)期のデータは限界改善が見られます。今後は高基數(shù)効果の弱まりと消費(fèi)環(huán)境の安定に伴い、部の分子業(yè)界と會(huì)社を改善し、下半期には反発が期待されます。

服は本質(zhì)的には絶えず新しいものです。モデルチェンジの過程で、服の在庫が発生するのは避けられません。これらの在庫は逆にアパレル小売企業(yè)を逆なでして、企業(yè)に重いコスト負(fù)擔(dān)をかけます。

しかし、國家統(tǒng)計(jì)局のデータによると、衣料品業(yè)の在庫は前年同期比増加率が2013年からずっと減少傾向を維持しており、2019年前の第3四半期には年間最低値-0.30%に達(dá)している。棚卸資産の流動(dòng)資産に占める割合も2013年の28.12%から2019年8月の26.9%に下がり、1.2%下落した。一方、業(yè)界の低迷と生産環(huán)境保護(hù)の要求が日増しに厳しくなっており、業(yè)界の経営不振、生産が基準(zhǔn)に達(dá)していない小企業(yè)、小工場(chǎng)が市場(chǎng)から撤退を余儀なくされ、業(yè)界の優(yōu)勝劣敗が加速されている。

下流市場(chǎng)はやや好転しましたが、繁忙期とはまだ差があります。

最近、中綿行協(xié)調(diào)研団はそれぞれ広東、浙江、河南、山東などの紡織服裝市場(chǎng)及び産業(yè)クラスターの一部の企業(yè)を訪問しました。広州の各大紡織服裝市場(chǎng)の調(diào)査によると、下流市場(chǎng)は前月よりやや好転しましたが、繁忙期と比べてまだ明らかな差があります。

広州、中山服裝卸売市場(chǎng)は以前はよく売れていました。この原因は、経済の下降による需要の低下のほか、経営パターンの転換や政府の規(guī)制対策などがある。シーズンの時(shí)に印刷染め物工場(chǎng)の白地の布が倉庫に積んであり、配置表が長いですが、現(xiàn)在の大部分の調(diào)査対象企業(yè)は広東印染工場(chǎng)の起動(dòng)率が60%未満であることを反映しています。

色の紗、色の布、シャツの布などの中間の製品について、繁忙期の時(shí)に服裝のデザインと生地の需要によって連続して金に破裂することができます。今年の貿(mào)易商と加工工場(chǎng)は今は段階的に一つ二つの爆発金を出すだけだと言っています。

また、調(diào)査対象企業(yè)はそれぞれの産業(yè)チェーン製品の在庫が非常に大きいと考えています。港の輸入紗であろうと、色紗であろうと、白地布であろうと、服裝の在庫は歴史的に高いレベルにあります。

下流は全體の市場(chǎng)予想に対して悲観的で、調(diào)査対象企業(yè)は産業(yè)の現(xiàn)狀は就職以來見た最悪の年だと語っています。一方、ほとんどは傾向が好転しないと考えています。その原因は世界経済の下り坂で、需要は引き続き減少しています。特に米國の製造業(yè)PMIは新たな低水準(zhǔn)を記録し、長短債の利回りが下落し、金の大幅な上昇などは投資家の強(qiáng)い避難ムードを示しています。加えて、FRBの金利引き下げの聲は、米國経済の悲観的な見通しを示しています。