「商売は利潤を上げるのが好きで、商売はシェアを拡大するのが難しい」という紡績業(yè)界のトップ企業(yè)として、天虹紡績はこの道に詳しいようです。

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売上高は更に革新的で、収益力は明らかに下がりました。

天虹紡績（02678）は3月16日、2019年12月31日までの年間業(yè)績報告を発表した。財務報告によると、會社の期間內(nèi)の売上高は前年同期比14.9%増の220億元（単位以下同）となり、過去最高を更新した。

しかし、売上原価は18.74%増の190.1億元に達し、販売及び販売支出は23.66%増の8.47億元に及び一般及び行政支出は40.14%増の10.1億元に達したため、會社の粗利益は4.84%減の29.93億元になり、粗利率は2.8%減の13.6%になり、純利益は21.0%減の9.23億元になり、株主は8.84億元に達するべきである。

業(yè)務のプレートから見ると、天虹紡織の2019年の収入は大幅に伸びており、主に紡績糸と染色生地の販売増加によって牽引されている。會社の販売収入は全産業(yè)チェーンに紡績糸、白地布、染色生地及び服裝の販売が含まれています。紡糸の売上高は前年比7.5%から167億元と過去最高を更新し、昨年より7.5%増加した。中下流業(yè)務は53億元の売上高を?qū)g現(xiàn)し、同50%近く伸びた。

販売市場の區(qū)分によって、2019年に天虹は中國內(nèi)陸及び香港市場で紡績糸、布地及び服裝、白地布業(yè)務の収入（外部からの取引先）は180.56億元に達し、前年同期比14.78%伸びた。その他上述の市場売上高（外部からの顧客）は39.44億元で、同15.12%増加しており、このうちベトナムでの収入（外部からの顧客）は約7.1億元で、同52.6%増加している。

中國國家統(tǒng)計局のデータによると、2019年、紡績業(yè)の規(guī)模企業(yè)は累計で営業(yè)収入2.4兆元を?qū)g現(xiàn)し、同1.8%減少した。紡織服裝、アパレル業(yè)の規(guī)模企業(yè)は1.6兆元の販売を?qū)g現(xiàn)し、同3.4%減少した。生産量は2019年、紡績糸の生産量は2892萬トン、布地の生産量は457億メートル、化學繊維の生産量は5953萬トンである。中國稅関総署の発表によると、2019年、中國の織物輸出総額は1202億ドルで、前年同期比0.9%増加した。服裝輸出は1514億ドルで、同4.0%減少した。

ベトナム稅関のデータによると、2019年にベトナムで生産された紡績糸と短繊維の輸出量は16.0%から171.5萬トンに増加し、収入は2018年より3.8%から41.77億ドルに上昇した。服の輸出額は7.8%増の328.50億ドルです。

対照的に、天虹紡織の2019年の売上高は中國とベトナムの業(yè)界平均水準に勝っています。會社の市場シェアは相応の市場にありますか？

殘念なことに、収入の高成長は収益の水準を換えられませんでした。天虹紡織の財政報告によると、2019年の市場狀況は明らかではないが、會社はまだ生産能力の利用率を優(yōu)先しており、2019年の紡績の対外販売総量は75萬トン近くにまで増加し、本來の目標の72萬トンを超えている。これは紡糸毛利率が2018年の17.9%から13.5%に低下し、全體の粗利率水準の低下をもたらした。

天虹紡織の販売コスト明細

また、販売の増加によって、會社の販売コストは2018年より18.7%から190億元増加し、また運送コスト及び販売人員の賃金上昇、研究開発費の増加及び新規(guī)買収業(yè)務の費用の増加により、販売及び販売費、一般及び行政支出が大幅に上昇した。

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「買いだめ」の現(xiàn)金は、2020年に大きな動きがありますか？

意外なことに、天虹紡織は2019年に「増収増益なし」の狀況があったにもかかわらず、會社の現(xiàn)金狀況は明らかに改善されました。

決算報告によると、2019年末までに、天虹紡織の現(xiàn)金及び現(xiàn)金等価物は18.31億元に達し、同73.72%伸びた。

會社の現(xiàn)金増加の主な原因は二つあります。一つは會社の経営活動によって得られた現(xiàn)金純額が215.25%伸びたことです。財務報告によると、経営活動の現(xiàn)金流入が増加したのは主に2018年に生産能力の新たな増加のための原料調(diào)達の現(xiàn)金流出が多いためである。

第二に、會社は2019年に銀行の借り入れを大幅に増加しました。財務諸表によると、2019年末までに、會社の未返済流動銀行の貸出は33.6億元で、2018年の22.52億元から49.2%伸びた。財務報告によると、流動銀行の貸付けが増加したのは主にグループの新規(guī)生産能力のために運営資金を提供している。

天虹紡織は財政紙の中で、2019年以來、多重不確定要素は世界経済及び消費市場に衝撃を與え、経営環(huán)境は依然として厳しいと述べました。外部環(huán)境の変化に対応するために、會社は國際化と産業(yè)チェーンの垂直一體化の発展方向を堅持し、中國以外の地區(qū)に紡糸生産基地を建設して直接に海外市場に直面します。また、ベトナムとニカラグアに引き続き紡績?nèi)旧弦护紊厣b基地を建設します。體化された生地は衣服の生産に至っても、全體の利益率の上昇と利益の安定性を促進し、原材料の価格変動の影響を軽減する。

また、會社はもう2019年にニット生地の管理チームを再構(gòu)築しました。そしてもうベトナムに規(guī)模のあるニット染色生地の生産拠點を申請する準備を始めました。デニムの服裝業(yè)務は2019年に関連業(yè)務の再編成を完成しました。特にベトナムで収益力を持つ生産拠點を発展させ、デニムの服裝業(yè)務の収益水準を向上させます。

會社によると、2018年と2019年の急速な拡大を経て、會社の生産能力はすでに別の段階に達しており、2020年には會社の資本支出は大幅に減少する見込みで、既存の生産能力を発揮して収益力を高める。

しかし、短期借入が大幅に伸びたため、2019年末までに、天虹紡績の資産負債比率は61.75%となり、流動比率は2018年の1.39倍から1.29倍に減少した。

天虹紡績財務レバレッジの弦はすでに締められています。公共衛(wèi)生事件が世界的な事件に発展した今、會社が順調(diào)に2020年の収益力向上の目標を?qū)g現(xiàn)できるかどうかは分かりません。もしかしたら、天虹紡織は過去二年間で急速に成長した生産能力を蓄積して、もう一回の「賭け」に発展しました。