第一部國(guó)內(nèi)外の綿花市場(chǎng)基本データの概要

一週間のデータ総覧

主要商品及び綿花価格

　　今週、CRBの大口商品価格指數(shù)は5月1日より7.12%上昇しました。5月8日に124.75米セント/ポンドを受け取りました。前期圧力の120の整數(shù)関門を突破しました。原油価格は比較的強(qiáng)く、今週は3.71ドル/バレル上昇し、5月8日の日米原油07契約は26.04ドル/バレルとなりました?，F(xiàn)在は26ドル/バレルの圧力を受けています。農(nóng)産物は5月1日の集団小幅より上昇し、その中で米豆とトウモロコシの伸び幅が大きく、ICE期綿07契約は5月1日の小幅より0.44セント上昇した。主流の外綿資源は5月1日の上昇とあいまって、國(guó)內(nèi)の綿糸価格指數(shù)は9週連続で下落傾向を維持し、今週は110元/トン下落した。

現(xiàn)物については、5月6日の新疆の累計(jì)加工516.68萬トンまでで、累計(jì)公検量は509.95萬トンで、現(xiàn)物価格は先週とほぼ同じで、小幅は38元/トンを下げて、今週水曜日の祝日後の最初の取引日に、鄭綿は空を飛び下りて、當(dāng)日の現(xiàn)物の出來高はわりに大きくて、その後、鄭綿の上昇に従って下流の購買が大幅に減少しました。鄭綿は上陸した后に基差の形式の仕入れはある程度増加して、フィードバックによると多く貿(mào)易商のために仕入れて、価格をつけて仕入れて減らします。

下流市場(chǎng)の方面では、現(xiàn)在の下流の綿糸の端から商品を運(yùn)ぶのは比較的に安定しています。下流はまだ大量注文書が現(xiàn)れていません?，F(xiàn)在は零細(xì)な注文で、下流企業(yè)の高在庫の圧力を解決できません。下流はまだ完成品の倉庫狀態(tài)です。また、キャッシュフローの制約により、下流は綿花原料に対して、ちょうど仕入れが必要な狀態(tài)です。

鄭綿市場(chǎng)では、周中に鄭綿の主力09契約があり、価格は累計(jì)5元/トン上升し、保有金は4.6萬人増の40.5萬人に達(dá)し、出來高は35.5萬人増の51.9萬人に達(dá)し、節(jié)后の鄭綿の波動(dòng)は大幅に増大し、多くの裏金の入場(chǎng)を引きつけ、投資が活発になる。

第二部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)の基本狀況

1、紡績(jī)主流原料の動(dòng)き

　　原料価格については、今週のポリエステル価格は4月30日の下落に比べて低く、粘著剤の価格は小幅に下落しました。綿糸価格は引き続き下落しています。綿の現(xiàn)物価格指數(shù)は基本的に変わらないです。

2、綿糸の価格動(dòng)向

　　5月8日、純綿糸と人綿の市場(chǎng)価格は4月30日集団より下がり続け、ポリエステルの価格は安定しています。

　　5月8日、輸入紡績(jī)ドルの価格は4月30日の安定志向価格より下落しました。

　　5月8日、人民元で価格を計(jì)算した外紗の価格は4月30日の集団より下落しました。需要の低迷で原材料の価格は引き続き下落しています。

　　5月8日の內(nèi)外の価格差は-1091元/トンで、4月30日の価格差のデータは-1196元/トンで、価格差は小幅で狹いです。

3、國(guó)內(nèi)の綿花期の現(xiàn)物価格と國(guó)際綿花価格指數(shù)（稅込）との比較

　　5月8日、國(guó)內(nèi)の綿花の現(xiàn)物価格指數(shù)CCI 3128は11463元/トンを報(bào)告しました。FC IndexMは68.26セント/ポンドを報(bào)告しました。関稅の1%を割引して11864元/トンを値下がりしました。現(xiàn)物価格指數(shù)と滑り準(zhǔn)稅下の外綿価格比は、価格差-2214元/トンで、4月30日は-2201元/トンです。関稅1%の下の価格と比べて-401元/トンの差があります?，F(xiàn)物価格指數(shù)と滑り準(zhǔn)稅下の価格差はさらに小幅に拡大した。

5月8日、主力契約は2009年11655元/トンで、FC Index M（滑り準(zhǔn)稅）との価格差を報(bào)告しました。4月30日は-2052元/トンで、1%関稅下のFC Index Mとの価格差は-229元/トンです。鄭綿と滑り準(zhǔn)稅の下で価格差が縮小されました。

　　5月8日現(xiàn)在、ICEの主力契約は7月の終値が55.3セント/ポンドで、合わせて8647元/トンで、鄭綿2009との契約価格差は3007元/トンで、10セントの貿(mào)易で水を割引して計(jì)算します。人民元の価格は11441元/トンで、鄭綿2009との契約書の盤面価格差（鄭綿-ICE綿）213元/トンです。

第三部分の鄭綿市場(chǎng)分析

1、鄭綿倉庫リストと有効予報(bào)狀況

　　5月8日までに、鄭綿の登録倉票は27718枚（119.1萬トン）、有効予報(bào)は3563枚（15.3萬トン）、倉書と有効予報(bào)の総量は134.4萬トンで、4月24日は136.5萬トンで2.1萬トン減少し、倉票の総量は持続的に減少し、盤面圧力はある程度釈放された。

2、鄭綿期の時(shí)価差分析

　　5月8日現(xiàn)在、鄭綿先物価格とCCI 3128 B指數(shù)の価格差は192元/トンで、4月30日は149元/トンで、時(shí)価差は拡大しています。

3、鄭綿の価格分析

マクロの方面、現(xiàn)在北京時(shí)間の5月9日まで、全世界の新しい冠の肺炎の最終的な病例は累計(jì)400萬例を超えて、死亡の病例は27萬例を上回ります。疫病の狀況は各國(guó)の経済を作り、ドイツの3月の輸出額は前月比で11.8%減少し、1990年8月以來最大の落ち込みを記録しました。イタリアの第1四半期の國(guó)內(nèi)総生産は前月比4.7%下落し、輸入額は前月比で12.4%下落しました。米國(guó)の4月の非農(nóng)業(yè)雇用は2050萬人の雇用を減らし、失業(yè)率は14.7%まで上昇し、非農(nóng)業(yè)就業(yè)者數(shù)の減少と失業(yè)率の高騰は戦後の記録を簡(jiǎn)単に打ち破り、ウイルス対策の過程で経済に大きな損失をもたらしたことを反映している。現(xiàn)在、世界の疫病の上昇傾向はある程度緩和され、市場(chǎng)の焦點(diǎn)はだんだん疫病発生後の各國(guó)の生産再開に転向しています?，F(xiàn)在、カザフスタン、ウズベキスタン、キルギス、グルジア、アゼルバイジャン、アルメニア、チュニジアなどのアジア歐州と中東地域の國(guó)家は徐々にコントロール?隔離措置を緩和しています。米國(guó)全體の疫病は4月からプラットフォームに入り、トランプは積極的に復(fù)活を推進(jìn)し始めた。トランプが復(fù)工案內(nèi)を発表した後、46の州が続々と復(fù)工計(jì)畫を発表しました。疫病後の経済を修復(fù)するため、アメリカ合衆(zhòng)國(guó)議會(huì)は相次いで3段階の財(cái)政刺激案を発表しました。2020年3月6日に「冠狀ウイルス準(zhǔn)備と補(bǔ)充拠出法案」（第1段階）に署名しました。この法案は米國(guó)の公共衛(wèi)生支出に83億ドルの援助を割り當(dāng)てました。2020年3月10日に大統(tǒng)領(lǐng)が「家庭冠狀ウイルス対策法案」（第2段階）に署名しました。大統(tǒng)領(lǐng)は27日、米國(guó)のGDPの10%を占める2.2兆ドルの救済計(jì)畫を提供した。法案の中で援助を受ける対象は個(gè)人、小企業(yè)及び大中小企業(yè)が疫病の安定に役立つ期間の企業(yè)キャッシュフローです。ヨーロッパにおいては、前期は防疫措置によって一部の國(guó)家の疫病がプラットフォームに入った時(shí)期で、イタリア、ドイツ、スイス、ポルトガルなど多くの國(guó)が経済活動(dòng)を徐々に回復(fù)し、経済を立て直しています。これらの地區(qū)は中國(guó)の主な紡織服裝輸出國(guó)で、総輸出量の半分を超えています。中國(guó)の疫病の発展の軌道に沿った回廊を見ると、復(fù)産後の各國(guó)の紡績(jī)服裝に対する需要は日常生活の隔離期間に比べて好転していますが、ここ數(shù)週間のメリヤスの契約は勢(shì)いが強(qiáng)く、南アジアと東南アジア諸國(guó)の契約狀況は回復(fù)し始めました。今週の陸地綿の運(yùn)送量は更に前の週と近くの平均値を超えています?；貜?fù)し始める。世界の主な紡績(jī)大國(guó)であるバングラデシュ、ベトナム、中國(guó)、パキスタンはこれらの紡績(jī)大國(guó)の中で、中國(guó)の疫病は最もよくコントロールされています。経済活動(dòng)も基本的に疫病の前に回復(fù)します。需要が回復(fù)すれば、中國(guó)の輸出注文は増加する可能性があります。下流の外商企業(yè)の新規(guī)注文の実態(tài)に注目し続ける必要がある。

現(xiàn)在の市場(chǎng)には疫病が持続的に発酵するリスク因子のほかに、もう2つの點(diǎn)があります。1月29日には、米國(guó)のドナルド?トランプ大統(tǒng)領(lǐng)が改訂されたメキシカ協(xié)定に署名し、新しい協(xié)定をUSMCAと略稱して7月1日に発効します。注目すべきは、第32.10條において、トランプ政府が將來の協(xié)定に対する目標(biāo)を明確に提示することであり、各國(guó)は選択を行わなければならない。米國(guó)と自由貿(mào)易協(xié)定を締結(jié)するか、それとも中國(guó)などの非市場(chǎng)経済體と締結(jié)するか、両方を兼ねることができない。メキシコ協(xié)定は非市場(chǎng)経済國(guó)家に対する差別的な制約を強(qiáng)化し、中國(guó)織物の輸出貿(mào)易及び世界価値チェーンの分業(yè)を抑制した。第二に、よく知られているように、発生直後にFRBは無限量の緩和された金融政策をとり、短期的にFRBの基準(zhǔn)金利をゼロ水準(zhǔn)に引き下げ、FRBの貸借対照表を6.4兆ドルに急上昇させ、FRBの資産は短期的に2萬ドル以上増加した。つまり、経済を救うために、FRBは短期的に市場(chǎng)に大量の流動(dòng)性を注入します。このような狀況では、ドルは切り下げすべきですが、実際には、ドルは切り下げされていないばかりか、かえって堅(jiān)調(diào)な狀態(tài)が続いています。新型肺炎の発生後、世界経済が極めて困難に陥っている中、世界的な金融市場(chǎng)のリスクはますます高くなっています。世界の投資家は資産を持つリスクを最小化するために、ドルや米國(guó)國(guó)債に次々と殺到し、他の資産価格が全面的に下落する可能性があります。

全世界の綿の構(gòu)造から見ると、ICACの予測(cè)によると、2020/21年度の世界綿生産量は2500萬トンで、今年度より4%減少した。消費(fèi)量は2320萬トンです。世界経済が萎縮した場(chǎng)合、生産量が消費(fèi)を超えるにつれて、在庫のレベルが増加すると予想され、さらに価格に圧力をかける。

國(guó)內(nèi)の綿供給が需要より大きい構(gòu)造はすでに紛れもない事実となり、現(xiàn)段階では綿花の成長(zhǎng)過程における天気影響要因と下流需要の変化に重點(diǎn)を置いている。最近、新疆ウイグル自治區(qū)で強(qiáng)い寒気が流れ込んでいます。南疆盆地のアクス地區(qū)では強(qiáng)風(fēng)や砂嵐が発生しています。市場(chǎng)では、悪天候が成長(zhǎng)期の苗に悪影響を與えると心配されています。天気は綿花にもたらす不利な影響は限られていますが、綿花の成長(zhǎng)期には天気が投機(jī)的な要因になり、綿花価格の上昇を促進(jìn)する要因になります。また、下流需要の変化にも注目したい。國(guó)際紡織メーカー連盟（ITMF）の調(diào)査によると、世界紡績(jī)注文の取り消しや延期の割合は昨年同期比で8%前後から40%前後に拡大している。世界紡績(jī)業(yè)界の2020年の予想売上高の減少幅は10%前後から33%に拡大した。國(guó)內(nèi)の面では、今週の純綿糸市場(chǎng)と祝日前の変化が大きくない後、紡績(jī)企業(yè)の機(jī)械をスタートさせて徐々に節(jié)前水準(zhǔn)に回復(fù)し、純綿糸市場(chǎng)の投資はやや薄くなり続けています。紡績(jī)企業(yè)の総合在庫レベルは依然として上昇しています。祝日後の最初の取引日に綿価格は下落し、當(dāng)日の現(xiàn)物の出來高はより大きく、紡績(jī)企業(yè)の低価格の在庫補(bǔ)充の心理狀態(tài)は明らかで、未來の悲観的な見通しに好転していでいでいでいでいでいでい

今週、CRB國(guó)際大口商品価格指數(shù)は5月8日に124.75米セント/ポンドを申告し、前期圧力の120の整數(shù)関門を突破しました。最近130近くの圧力に注目しています。國(guó)內(nèi)の文華商品は5月8日の終盤で135.09を申し込みました。4月30日より1.81上昇し、短期的な上方圧力は136ラインに達(dá)しました。國(guó)內(nèi)外の商品指數(shù)の動(dòng)きから見て、価格は大幅に下落した後で、急落して反発して、個(gè)別の商品は底を築く動(dòng)きが現(xiàn)れて、特に米綿の動(dòng)きから見にきて、現(xiàn)在の主力の07契約は48.15セント/ポンドまで下落した後に、価格の重心は揺れ動(dòng)いて、重要な整數(shù)の関口の52セント/ポンドを回復(fù)します。國(guó)內(nèi)の鄭綿09契約節(jié)の后には強(qiáng)い勢(shì)いを示しています。新疆の綿の悪い天気と米綿の強(qiáng)い輸出データに加えて、市場(chǎng)の將來の需要に対する楽観的な予想が含まれています。

総合的に見れば、最近の鄭綿の置かれた構(gòu)造は相対的に矛盾しています。市場(chǎng)にはまだリスク因子が存在しています?，F(xiàn)在の疫病狀況は緩和されているように見えますが、疫病の影響は持続的で、依然としてその深刻性を過小評(píng)価してはいけません。新型肺炎の発生以來、歐州連合の主要國(guó)であるイタリア、フランス、スペイン、イギリス、ドイツなどは相次いで大きな被害を受けています。供給、需要、サプライチェーンなどの各方面からの衝撃が経済成長(zhǎng)を牽引し、金融システムに大きなマイナス影響を與えました。第二に、米墨加の貿(mào)易協(xié)定であり、中米貿(mào)易の良性発展に不利かもしれません。総合的に見ると、短期の綿花価格は依然として低位區(qū)間の幅を揺るがします。しかし、長(zhǎng)期的に見て、現(xiàn)在の綿花の価格は歴史的に低い水準(zhǔn)にあり、市場(chǎng)の空いた願(yuàn)望は低いです。その次に、各國(guó)は経済を刺激するために、金融緩和政策と財(cái)政政策を採用しています。長(zhǎng)期的に見ると、綿花の重心は次第に上に移動(dòng)します。入場(chǎng)した長(zhǎng)線の裏打ち資金は10-15%に抑えられています。未入場(chǎng)者は低価格エリアに入場(chǎng)できるように配置されています。

　　今週の鄭綿の主力09契約は天気や外付けなどの影響を受けて、価格が低位で反発しています。週內(nèi)の価格は中レールから上レールに運(yùn)行されています。今は上の方が上の方が上の圧力の位置に制限されています。金曜日の終盤は11655元/トンを報(bào)告して、前の高さ11700元/トンの圧力の位置に注目しています。MACD指標(biāo)のフィッティングは金叉が上向きに発散し、赤い柱の放量は、多頭の人気を示しています。KD指標(biāo)は合金叉が上向きに発散する傾向があります。ブリンチャネルから見れば、今は閉口段階にあります。短期的には幅の広い震動(dòng)が予想されますが、最近は倉量の変化に注目しています。

第四部分國(guó)際市場(chǎng)分析

1、美綿の輸出動(dòng)態(tài)

　　04.23-043.30日今週、2019/20年度の米陸地綿の契約販売量は83979トンで、前週の契約量より15%減少しましたが、近くの平均契約量より明らかに増加しました。陸地綿の船積み量は83987トンで、前週の運(yùn)送量より46%増加しました。

　　4月28日まで、CFTCの持ち場(chǎng)データによると、ファンドの正味の多さは-11485手で、これまでの1週間のデータは-14198手だった。ファンドの正味の多さは先週より2713手増え、今週の基金の正味の多さは4週連続で上昇傾向を維持し、市場(chǎng)の悲観的な感情が好転したことを示した。

2、ICE期綿分析

　　? ? 今周、ICE期綿の主力07契約は、先制后の抑揚(yáng)として表れ、2日連続の中陰で下落した后、將來の期待を受けて、后期価格の3連陽が値上りし、また値下がりした空間に戻り、周間內(nèi)価格はわずか0.44セント上昇した。術(shù)の指標(biāo)が強(qiáng)いので、最近の倉量の変化に注目します。

第五部分操作提案

祝日後の第一週目の鄭綿の表現(xiàn)はまず抑制した後に高くあげて、市場(chǎng)の好ニュースの刺激を受けて綿の価格が急落して反発して、価格の上で下落の傾向線を破って、しかし上方の圧力は依然として貯蓄して、短期の幅の揺るがす確率がどうしても大きいと予想します。

上流の綿企業(yè)は引き続き在庫リスク管理をしっかりと行うことを提案し、販売の進(jìn)捗に応じて単獨(dú)の価値を保証します。綿企業(yè)の未販売資源は鄭綿の反発を待って、より高いポイントの価格で販売することを考慮します。

綿貿(mào)易企業(yè)に対して、歴史的に安い地域の近くに適量に仮想在庫を設(shè)立するよう提案します。

紡績(jī)企業(yè)は既に（仮想在庫）を持っています。適量を維持します。同時(shí)に注文狀況によって倉庫を補(bǔ)充しなければなりません。

基差貿(mào)易會(huì)社は基差を強(qiáng)くして、価格販売を加速します。

前の段階にすでに入場(chǎng)した長(zhǎng)線の裏金を推薦して、倉庫は10-15%に抑えて、入場(chǎng)していない者は低価格區(qū)の配置に會(huì)って、倉庫の位置は10%以內(nèi)で制御します。