投資のポイント

市況回顧：近一月中信紡織服裝指數(shù)-6.03%紡績(jī)製造とブランド服裝はそれぞれ0%と-7.16%上海深300指數(shù)＋2.28%。見(jiàn)積もりから見(jiàn)ると、紡績(jī)製造/ブランド服裝PEリングはそれぞれ＋26.85%＋127.9%65/74倍になります。株の表現(xiàn)から見(jiàn)れば、夢(mèng)潔株式はC 2 M概念の上昇幅が明らかで、更に家庭用紡績(jī)品の全體的な上昇幅を前にして、ST貴人、ビル日株、特落率を前にしています。

業(yè)界データ&情報(bào)：

ブランドのアパレル：4月の服裝の消費(fèi)サイクルは改善して、織物の輸出は大幅に反発します。

內(nèi)需：1-4月の社會(huì)消費(fèi)品小売総額は同時(shí)期に下落した。7.5%（ループ比縮小8.3 PCT）、その中の紡績(jī)服類(lèi)の小売額は前年同月比-18.5%を選択し、加速度サイクル/前年比+16.3/を選択します。17.4 PCT疫病のコントロールが良好で、生活、仕事が徐々に回復(fù)している狀況下で、需要は環(huán)境によって改善されます。オンラインでは、著用類(lèi)のオンライン実物商品の売上高は前年同期-12.0%を選択します3.1 PCTまた、アリプラットフォームの各衣料品の売上高は前月比で大幅に向上し、また男裝を除いて、他の品目は前年同期比でプラス成長(zhǎng)を回復(fù)し、或いは季節(jié)の需要駆動(dòng)の恩恵を受け、また消費(fèi)がオンラインに移行したことによる。

輸出：1-4月紡織服裝の累計(jì)輸出増速は-12.1%を選択します7.6 PCT。品目別に見(jiàn)ると、服裝類(lèi)/紡績(jī)類(lèi)製品の累計(jì)輸出額はそれぞれ同-25.0%/＋1.7%を選択します1.7/＋17.4 PCT。その中の4月の織物の輸出は大幅に反発して、主にマスク、防護(hù)服などの防疫物資の輸出の急速な増加から利益を受けます。

紡績(jī)製造：內(nèi)外の綿花価格は安定しており、綿の消費(fèi)は暖かさを取り戻す見(jiàn)込みである。

価格：2020年5月15日現(xiàn)在、綿328価格指數(shù)は11115元/トンで、単価は前月比/同変動(dòng)+43/-3676元で、Cotlook A価格指數(shù)は終了しました。65.9米セント/ポンド、サイクル/変動(dòng)＋2.5/を選択します。11.5セントです。內(nèi)外の綿花価格は安定を期しており、主に世界の疫病狀況によって徐々にコントロールされ、一部の國(guó)では再稼働が始まり、市場(chǎng)の見(jiàn)通しはやや好転している。

需給と在庫(kù)狀況：5月のUSDA予想2019/20年の國(guó)內(nèi)需給ギャップは4月予想より拡大しました。37.1を選択します46.4萬(wàn)トン（2018/19年より3萬(wàn)トン縮小）、主に消費(fèi)による

需要予想暖かさ回復(fù)（+65.4萬(wàn)トン）及び生産量の低下によるもの（-16.3萬(wàn)トンです。同時(shí)に期末在庫(kù)対応-24.5萬(wàn)トンから742.9萬(wàn)トン、在庫(kù)比-10.7 PCTを選択します89.5%。

業(yè)界の観點(diǎn)と投資提案：疫病後の住民のフィットネス意識(shí)の向上を考慮し、國(guó)は全國(guó)民のフィットネスを奨勵(lì)し、運(yùn)動(dòng)靴の需要が高まる見(jiàn)込みで、多ブランドの全チャネル配置に注目し、強(qiáng)者が強(qiáng)くなる見(jiàn)込みのある國(guó)內(nèi)スポーツ服の先導(dǎo)者安踏スポーツ（2020年30 x）、経営が堅(jiān)実で、端末の管理効率が持続的に向上している地素ファッション（2020年14 x）。続いてブランド/製品/チャネルアップグレード、新年度の収入は疫病の影響を小さく受け、そして過(guò)小評(píng)価値の中高級(jí)羽毛ジャケットの先導(dǎo)波司登（20/21年度15 x）から利益を得る。