2020年は紡織服裝業(yè)界の冬で、上半期は9割のアパレル上場(chǎng)企業(yè)が業(yè)績(jī)を落とし、歴史的にもまれな「大撤退」に見(jiàn)舞われました。

カジュアル衣料大手の森馬服飾（002533-CN）も運(yùn)悪く、上半期の純利益は97%暴落し、閉店店750社が、フランスの子供服の損失子會(huì)社を売卻して経営リスクを低減するという公告を発表した。

下半期に入ると、アパレル業(yè)界は苦杯をなめられませんでしたが、すでに夜明けが見(jiàn)えてきたようです。

輸出額は8月初めに伸びています。注文が爆発しました。

1月から7月にかけて、我が國(guó)の服裝輸出は衰退を経験した後、8月の輸出額から反発が始まり、服裝業(yè)界の寒風(fēng)が次第に散っていきます。

発改委によると、今年8月に服裝の輸出額は同3.23%伸び、年內(nèi)に7ヶ月連続でマイナス成長(zhǎng)を続けた後、初めて月間プラスに回復(fù)した。また、統(tǒng)計(jì)局のデータによると、中國(guó)の制限額以上の企業(yè)の服裝の靴と帽子の裁縫品類は同時(shí)期に比べて増加率が3月の-34.8%から毎月8月の4.2%に回復(fù)しました。

天風(fēng)証券の追跡によると、上流企業(yè)の3四半期の生産能力の利用率は持続的に回復(fù)し、注文狀況は良好で、四半期は繁忙期に入った後、全體の生産能力と注文狀況は依然として持続的に回復(fù)する見(jiàn)込みです。

このように見(jiàn)ると、服裝業(yè)界はすでに伝統(tǒng)的な「金九銀十」の販売シーズンに入っています。國(guó)內(nèi)経済の著実な回復(fù)に加え、需要の増加と伝統(tǒng)的な「金九十銀」の季節(jié)が到來(lái)し、最近の紡績(jī)注文が海外から大量に國(guó)內(nèi)に移転するのも大きな要因です。

インドは世界最大の生産綿國(guó)であり、世界最大の黃麻生産國(guó)である。データによると、インド紡織服裝市場(chǎng)の2019年の規(guī)模は2500億ドルに達(dá)し、紡績(jī)業(yè)界はインドの輸出総収入の15%前後を占めている。しかし、インドの現(xiàn)在の疫病狀況は楽観的ではなく、北京時(shí)間の10月16日11時(shí)30分現(xiàn)在、インドでは累計(jì)73.71萬(wàn)人の患者が確認(rèn)され、累計(jì)で世界第2位となりました。疫病の悪化によって、インドの紡績(jī)業(yè)は大きな打撃を受け、納品が困難になりました。

もう一つの紡織服裝大國(guó)として、歐米の小売業(yè)者は持続的な供給を確保するために、インドで生産された複數(shù)の注文を中國(guó)に移しました。予想データによると、中國(guó)の一部の服裝製造の注文は來(lái)年5月までになりました。今後數(shù)ヶ月間の織物の輸出は今のような人気を維持する見(jiàn)込みです。

この影響で、10月以來(lái)、A株の紡績(jī)製造プレートの株価は上昇しています。同花順のデータによると、A株の紡績(jī)製造業(yè)指數(shù)は10月9日-10月16日に累計(jì)13.64%上昇し、その中で百隆東方（60339-CN）、聚傑微繊維（300819-CN）などの多株価は引き続き上昇している。

上流の原料は風(fēng)に従って上昇します。何の信號(hào)を暗示しますか？

インドで大量の注文が國(guó)內(nèi)及び業(yè)界に戻り、伝統(tǒng)的な販売シーズンに入りました。上流の原料染料の供給が厳しくなりました。紡績(jī)服裝業(yè)界の上流にある染料、綿、ポリエステルなどの原材料価格は10月以來(lái)も「鳥(niǎo)が舞います」と言われています。

9月初めに染料価格が大幅に上昇し、分散染料価格が全面的に引き上げられました。例えば、黒ECT 300%の染料を分散させることを例にして、この2ヶ月以內(nèi)に、この商品の価格は36%引き上げられました。

綿の価格指數(shù)はWindデータによると、10月6日から10月16日まで、中國(guó)綿の価格指數(shù)328は11.9%から14421元/トンと大幅に上昇し、昨年7月以來(lái)の最高値を更新しました。

また、ポリエステルPOY価格指數(shù)は9月末に底に觸れて反発しました。10月15日、ポリエステルPOY価格指數(shù)は5450元/トンで、9月30日より7.28%上昇しました。

上流の原料が現(xiàn)れる基本面は、紡績(jī)服裝業(yè)界の晴雨計(jì)を表しています。上流の原料の上昇によって、布地生産企業(yè)の生産コストが上昇した場(chǎng)合、國(guó)內(nèi)の龍豊布業(yè)、瓊生布行、実益長(zhǎng)豊、恒旺布行などの業(yè)界のリーダーは供給不足とコストを前に、順調(diào)に上昇するしかないです。例えば、龍豊布行は10月11日に値上げ通知を発表しました。一部の原材料価格の上昇により、生産コストの圧力を緩和するために、10月12日に一部の製品の単価を引き上げました。

上流の原料と布地の価格が上昇しています。紡績(jī)服裝の生産企業(yè)にとって、原材料の価格の変化は大きいですが、服裝製品の価格は上がるということではありません。消費(fèi)者主権時(shí)代において、衣料品業(yè)界の同質(zhì)化が深刻で、衣料品ブランドは価格競(jìng)爭(zhēng)に參入し、誰(shuí)でもより安く売りたいと考えています。中國(guó)報(bào)告ホールのデータによると、今年2月～7月、衣料品、靴帽子類の小売価格指數(shù)は100.4から99.22に下がり、前年同月比1.2%下落し、上昇せずに下落した。原料価格の上昇によって生産コストが上昇した場(chǎng)合、紡績(jī)服裝端末の価格が下落したことは、関連企業(yè)に対して利益圧力をもたらしたに違いない。

第3四半期には多くの企業(yè)の純利益が予想され、第4四半期には回復(fù)が期待されます。

上半期の疫病の発生を経験した後、紡績(jī)服裝企業(yè)は今年の第3四半期にも太陽(yáng)の光を迎えられず、寒さがまだ晴れていません。

現(xiàn)在、A株の紡織服裝企業(yè)は累計(jì)83社あり、そのうち26社が第3四半期の業(yè)績(jī)予報(bào)を発表しました。これらの企業(yè)の業(yè)績(jī)予告から、多くの企業(yè)の純利益は大幅な下落を記録する見(jiàn)通しです。以下の26社の中で、吉報(bào)鳥(niǎo)（002154-CSN）、棒傑株式（002634-CN）など5社未満の企業(yè)の第3四半期の純利益だけがプラス成長(zhǎng)を見(jiàn)込む。

森馬服飾、七匹狼（002029-CN）、美邦服飾（0022690-CN）の3つのアパレル業(yè)界のトップ企業(yè)は業(yè)界の需要に追いつかず、第3四半期の純利益は大幅に下落する見(jiàn)込みです。業(yè)績(jī)予報(bào)では、「新型インフルエンザの影響で、市場(chǎng)の需要が低迷し、端末販売に大きな影響が出ている」と述べています。その他の多くの企業(yè)の純利益もある程度落ちて、赤字を生むこともあります。そのため、紡織服裝業(yè)界の三四半期報(bào)はA株の各業(yè)界の中で予想率が一番高くて、70%を超えます。

寒い3つの季節(jié)を経て、紡績(jī)服裝業(yè)界は4四半期に「絶対反」を期待しています。上述のインド紡織注文書(shū)が中國(guó)に戻り、伝統(tǒng)消費(fèi)の最盛期が到來(lái)したほか、國(guó)內(nèi)からの「雙11ショッピングデー」の需要も消費(fèi)市場(chǎng)の増分を増やしました。10月上旬、中國(guó)の多くは河南、陝西、山西、アムール川などを含めて雪が降っています。早めに冬に入ります。今年は中國(guó)では冬を迎えるかもしれません。羽毛ジャケット、被芯は防寒性のある服裝の紡績(jī)と上流の綿麻原料の需要は四半期に急速な成長(zhǎng)を迎え、紡織服裝市場(chǎng)の需要を牽引します。

このため、多くの要因が重なってブランドの冬の販売がよくなり、今年の四半期には各ブランドの持続的な回復(fù)が期待され、業(yè)績(jī)もプラス成長(zhǎng)に回復(fù)する見(jiàn)込みです。