?? ??? ??? ‘ ??? ’ ? ? ? ??. ??? ?? ?? ??? ??? ??, ??? ?? ? ? ?? ??? ? ??.

???? ???? ???, ?? ?? L ? (L ?) ? ???? ???? ?? ???.

6.7%, ?????? 10? 19? ??? 3??? GDP ? ???.

? ??? ??? ??? ?? ???? ?? ????.

??? ?? ??? 3?? ?? 6.7% ????? ?? ??? ??? ????.

???? ??? ??? ?? ???. ?? ?? ?? ????, ??? ??? ??? ?? ?? ??? ???, ?? ??? ?? ???? ??? ??? ??.

??? ???? ???? ?? ????? ?? ?? ?? ?? ??? ‘ L ? ’ ? ???? ?? ??? ???? ??? ??? ???? ??? ??.

???? ???? ?? ??? ??. ?? 3??? ???? ?? ??? ????? ???? ?????.

?? ?? PPI ? 54?? ?? ???? ???? 0.1% ????? ???? ?? ?????, ????? 9? ?? 2.5% ??? 8? ???? ?? ?? ?? ??? ????, ??? ??? 9? ??? ????, 3?? ????? ?? ???? ?? ????. ??? ? ?? ??? ????. ???, ?? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ??.

5?'???'? ???? ??.

?? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ? ??, V ?? ?? ?? L ? ???? ????? ??? ? ??? ????.

?? ???? ?? ? L ?? ? ????, ?? ?? ??? ? ?? ?? ???.

??? ? ? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ????? ??? ???? ????? ???? ???? ????? ??? ? ?? ???.

? ?? ?? ??? ???? ?? ???.

??? ? ??? ????, ???? ???, ???? ????, ???? ??? ???? ???, ???? ???? ?? ??? ????? ?? ???? ????.

??L ? ???? ?? ????, ?? ??? ?? ?? ?? ??? ???? ?? ????? ???? ?? ??? ???? ?? ??? ‘ L ? ’ ??? ???? ??? ???? ??? ???? ??.

?? ?? ‘L ? ’? ?? ??? ???? ??? ?? ????. ? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ??? ??? ??? ????.

?? ?? ???? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ????? ??? ???? ?? ??? ???? ???. ???? ??? ??? ???? ??? ??? ????? ???.

??? ?? ???? ??? ? ?? ?? ???.

?? 2?? ???? ????? ??? ??? ? ???? ??? ???? ???? ?????? ??? ??? ???? ?? ????? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ??. ?? ??? ?? ??? ????? ????.

?? 3?? ???? ??? ?? ????, ???? ??? ?? ???? ??? ??? ??? ??? ???? ??? ???? ???? ?? ???.

??? ?? ???? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ????.

?? ?? 8? ????? ?? ??? ?? ??? ????? ?? ??? ??? ???? ???, ?? 8? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ??, ?? ??? ??? ?? ????.

??

????? ??? ??? ??? ???? ?? ?? ??? ????? ??? ????? ???, 8? ?? ?? ??? ???? 6% ??????, 1??? 8? ??? ??? ?? ??? 2.8%?, ???? ????? ?? ??? ???? ??.

??, PPI ? 9? ???? ??????, PPI ??? ??? ??, ?? ??? ??? ??? ?? ???? ?? ?? ???? ??, ??? ??? ???? ?? ???.

? 9? ?????? ??? ??? 4000?? ????? ?? ??? ???? ???? ???? ??? ??? ???? ???.

?? ??? ?? ??? ???, ???? ????'?????'? ???? ?? ??? ???? ???? ????? ???? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ???? ????. ? ? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ??? ????? ???? ??? ? ??? ???.

???? ???? ??? ?? ??? ???? ???? ???

??, ?? ? ?? ???? ??? ??? ???? ???? ??? ??? ? ????.

?? ?? ???? ??? ??? ? ????? ??? ??.

在去庫(kù)存、去杠桿等的過程中，一些新的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不斷凸顯：第一，在去庫(kù)存的周期下，一些城市的房?jī)r(jià)快速上漲，高庫(kù)存與高房?jī)r(jià)的矛盾交織，房地產(chǎn)領(lǐng)域加杠桿風(fēng)險(xiǎn)突出;第二，資金脫實(shí)向虛的矛盾突出，今年前三個(gè)月新增貸款10.16萬(wàn)億，其中4.2萬(wàn)億進(jìn)了房地產(chǎn);第三，去產(chǎn)能在一些領(lǐng)域取得進(jìn)展，但煤炭、鋼鐵價(jià)格反彈下，去產(chǎn)能面臨著新的變數(shù)和障礙;第四，僵尸企業(yè)以及企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解進(jìn)展緩慢，債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)化路徑有待細(xì)化等等;第五，年初說的全面減稅減負(fù)政策推進(jìn)不力，企業(yè)負(fù)擔(dān)仍然很重。

??? ??? ??? ???? ??? ?? ??? ???? ?? ???.

??? ??? ???? ? ????? ?? ??? ????? ??? ??? ??? ??? ???.

7? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ? ??? ???? ??????? ????.

"? ??? ?? ???? ?? ???? ??, ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??"? ????.

??? ???? ??? ????.

??? ??? ?? ???? ?? ?? ? ??? ??? ????? ???? ???? ???? ???? ??? ?? ??.