2018年滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中于上游PX和滌綸POY生產(chǎn)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)議價能力變化最終將造成總利潤在各個環(huán)節(jié)分配比例的變化。

　　PX最高利潤一度接近400美金

　　2018年1-12月PX平均利潤149.19美元/噸，同比增長156.16%。2017-2018年P(guān)X主要盈利運行空間均在130美元/噸以下水平，主流利潤區(qū)間60-80美元/噸。自2018年7月起，得益于PX與石腦油差異化的價格走勢，PX現(xiàn)金流連續(xù)增長，年內(nèi)高點觸及391.51美元/噸，為年初盈利水平的近22倍。

　　滌綸POY利潤空間繼續(xù)擴大

　　2018年1-12月滌綸長絲POY150D/48F平均利潤417.48元/噸，同比增長28.74%。主要得益于下游加彈機增長速度加快，促使滌綸POY供需趨緊且價格堅挺。2018年加彈機全年增量預(yù)計1800臺，較上一年增量38.5%。同時加彈機增量集中釋放導(dǎo)致行業(yè)供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，加彈環(huán)節(jié)生產(chǎn)利潤下滑。

　　此外PTA整個行業(yè)盈利情況較去年相比出現(xiàn)明顯改善。2018年1-12月PTA平均利潤245.72元/噸，同比增長550.00%。2季度PTA集中檢修、工廠超賣、供應(yīng)商回購及臺風(fēng)天氣，共同推動PTA社會庫存連續(xù)去庫存，供需錯配推動PTA價格大幅上漲且盈利空間擴大。

　　未來整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤或向PTA及聚酯傾斜。目前PX是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中利潤最豐厚的品種。但由于中國PX產(chǎn)能缺口很大，多年來50%以上消費量依賴進口，日韓生產(chǎn)商攫取大量利潤。2019-2023年中國PX新產(chǎn)能將集中投放，同時新增產(chǎn)能以下游PTA及聚酯生產(chǎn)企業(yè)向上游延伸為主，完善上下游協(xié)同一體化與產(chǎn)能規(guī)模集聚效應(yīng)的效益凸現(xiàn)。