2018年以來，在A股上市的服飾企業(yè)為數(shù)不多，而與此同時，有一些服飾企業(yè)則選擇在香港上市。下面我們就來盤點一下2018年以來選擇在香港上市的服飾企業(yè)。

嘉藝控股（伴娘裙制造商）

2月28日，嘉藝控股有限公司在港交所主板掛牌上市。招股書顯示，該公司為伴娘裙、婚紗及特別場合服的一站式解決方案供應(yīng)商，根據(jù) Ipsos報告，公司為2017年中國最大的伴娘裙制造商，約占2.9%的市場份額。公司在過往業(yè)績記錄期內(nèi)有超過95%的收益來自時裝品牌，主要向美國時裝品牌銷售產(chǎn)品，其中包括伴娘裙、婚紗及特別場合服，同時提供多元化增值服務(wù)，包括潮流走勢分析、產(chǎn)品設(shè)計及開發(fā)、原材料采購、設(shè)計及開發(fā)、生產(chǎn)、品質(zhì)保證及存貨管理等。

截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度及截至2018年9月30日止6個月，嘉藝控股的總收益分別為1.65億港元、1.69億港元、2.08億港元及1.54億港元，年╱期內(nèi)溢利則分別為0.12億港元、0.24億港元、0.24億港元及0.17億港元。截至2016年3月31日止年度至截至2018年3月31日止年度的總收益增長為復(fù)合年增長率約12.3%。截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度及截至2018年9月30日止6個月，公司大部分產(chǎn)品均售予美國客戶，分別占同期總收益約87.8%、88.6%、92.8%及94.7%。

公司產(chǎn)品分為四個類別，即伴娘裙、婚紗、特別場合服及其他。截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度，公司收益主要由銷售伴娘裙產(chǎn)生，分別占相關(guān)期間總收益約79.3%、77.3%及62.3%，而截至2018年9月30日止6個月，公司收益主要由銷售特別場合服產(chǎn)生，占該期間總收益約53.0%。

杉杉品牌（男裝零售商）

杉杉品牌由A股上市公司杉杉股份將旗下服裝業(yè)務(wù)分拆而來。2018年6月中旬，杉杉股份發(fā)布公告稱，控股子公司杉杉品牌管理運營股份有限公司收到香港聯(lián)交所發(fā)來的信函，原則上同意杉杉品牌遞交的公開發(fā)行H股股票并主板上市的申請。2018年6月27日，杉杉品牌運營股份有限公司在港交所主板掛牌上市。

招股書顯示，杉杉品牌業(yè)務(wù)主要涉及以FIRS、SHANSHAN及LUBIAM三個品牌在中國設(shè)計、推廣及銷售男士商務(wù)正裝及商務(wù)休閑裝，其中FIRS品牌產(chǎn)品面向35至45歲年齡段偏好優(yōu)質(zhì)男士商務(wù)正裝的中高收入男性消費者，SHANSHAN品牌主要面向25至35歲年齡段追求時尚潮流并經(jīng)常購置新潮且高性價比男裝產(chǎn)品的中等收入男性消費者。國際品牌LUBIAM由公司與意大利合作伙伴Lubiam Moda per L’Uomo 合作于2005年在中國推出，該品牌產(chǎn)品面向35至45歲年齡段追求低調(diào)奢華的富有男性消費者。

2015年、2016年及2017年12月31日止年度，杉杉品牌收入分別為5.26億、5.92億及7.98億人民幣，而公司擁有人應(yīng)占純利分別為0.53億元、0.35億元及0.45億元。3月19日，杉杉品牌發(fā)布2018年度業(yè)績公告，公告顯示，截至2018年12月31日止年度，杉杉品牌實現(xiàn)收入10.25億元，同比增長28.5%；公司擁有人應(yīng)占純利3621.04萬元，同比下降19.48%。杉杉品牌稱，收入主要產(chǎn)生自集團對分銷商的銷售、直接銷售及加盟商銷售，集團收入的增長主要來自SHANSHAN的品牌加盟商合作安排的收入大幅增加。集團零售門店數(shù)量已從2017年12月31日的1027間（除MARCO AZZALI外）增長至2018年12月31日的1226間，其中包括FIRS 702間，SHANSHAN 506間，LUBIAM 18間，這三個品牌零售店鋪總數(shù)增長約19.4%。

民信國際控股（嬰幼兒服飾制造商）

2018年1月26日，民信國際控股有限公司在港交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。民信國際控股招股書顯示，公司專門制造及銷售嬰兒服裝及嬰幼兒服飾，有代工和零售兩個業(yè)務(wù)，具體為向主要位于香港、英國及美國的海外品牌公司或指定的采購公司直銷的代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)；以及在香港的自營零售店及百貨公司專柜出售自有品牌“MiDes”的產(chǎn)品及第三方品牌周邊產(chǎn)品，及在香港、內(nèi)地及澳門批發(fā)銷售的原品牌生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

民信國際控股的主要業(yè)務(wù)為代工業(yè)務(wù)。公司稱，自集團1993年開始營運以來，集團制造多種針對嬰幼兒市場的嬰兒布料產(chǎn)品，并向主要位于香港、英國及美國的海外第三方品牌公司及指定采購公司出售，大部分海外第三方品牌公司為國際知名的嬰兒服裝品牌，例如Gerber、Mamas & Papas及Next。2016年財年、2017財年及截至2017年8月31日止5個月，公司的代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)分別帶來約80.4%、76.3%及77.1%的總收益。

在零售業(yè)務(wù)方面，集團自2004年開始，在香港鲗魚涌、上環(huán)及彌敦道設(shè)立百貨公司專柜出售公司的嬰兒布料產(chǎn)品，以開展原品牌生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2009年集團在香港黃埔開設(shè)首間“MiDes”自營零售店，目前集團擁有10間自營零售店及12個百貨公司專柜，分布在香港島、九龍及新界。自2010年起，公司與澳門、臺灣及內(nèi)地的業(yè)務(wù)伙伴訂立批發(fā)協(xié)議，并向它們出售集團自有品牌的產(chǎn)品。

資料顯示，公司2017財年總營收為3.36億港元，同比下滑18.0%，凈利為1026.9萬港元。2月4日，公司公布2018/19第三季度報告，報告顯示，截至2018年12月31日止9個月，公司收益1.85億港元，同比減少12.5%，期間虧損821.4萬港元，而上年同期溢利62.5萬港元。公司稱，收入減少主要是由于冬季面臨全球暖化影響，使香港目前的秋冬季節(jié)較為暖和，嚴重影響原品牌客戶的購買意欲。此外，全球股市表現(xiàn)欠佳加上人民幣貶值，影響整體經(jīng)濟發(fā)展氣氛，亦拖低整體零售消費。

華新手袋國際控股（非皮革手袋制造商）

2018年1月22日，華新手袋國際控股有限公司在港交所主板掛牌上市。招股書顯示，該公司是一家非皮革手袋原始設(shè)備制造商（OEM）及柬埔寨非皮革手袋OEM。主要制造及出售手袋，例如手提袋、單肩袋、斜背袋及便攜袋等，終端客戶主要為總部設(shè)在美國、加拿大、西班牙、瑞典及日本的跨國時尚品牌。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按銷售收益計，公司是全球第五大非皮革手袋OEM、柬埔寨最大的非皮革手袋OEM及中國第二大的非皮革手袋OEM，2016年全球、柬埔寨及中國市場份額分別為0.4%、68.3%及0.5%。公司2015財年、2016財年和2017財年營收分別為5.46億港元、5.86億港元和6.77億港元，2018年四個月營收為2.38億港元。

資料介紹，公司產(chǎn)品主要為零售市場中的大眾市場及中價產(chǎn)品，主要是以PVC、PU及多種紡織材料等物料制成的非皮革手袋?？蛻羧喊êw中價品牌、大眾市場品牌及它們各自的采購公司在內(nèi)的國際知名品牌。公司生產(chǎn)的手袋以這些品牌的名義銷往世界各地，例如北美洲、歐洲及亞洲。北美洲及歐洲市場為公司產(chǎn)品的最大市場，在2015財年、2016財年和2017財年及2018年4個月，公司出口至北美洲及歐洲的產(chǎn)品銷售額分別占公司總收益的87.5%、76.3%、71.5%及68.5%以及3.7%、12.5%、17.5%及23.6%。

華新手袋國際控股2018/19財年中期報告顯示，截至2018年9月30日止6個月，公司實現(xiàn)收入約3.60億港元，同比增長1.48%，公司擁有人應(yīng)占純利1524.6萬港元，同比減少29.95%。公告稱，收益增加主要原因一是對若干快速時尚品牌的業(yè)務(wù)需求增加；二是柬埔寨王國向美國及歐盟成員國免關(guān)稅免配額出口一切商品（武器及彈藥除外）的優(yōu)惠；三是公司的擴充計劃第一期完成后產(chǎn)能提高。

森浩集團（女士手袋零售商）

2018年1月16日，森浩集團股份有限公司在港交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。森浩集團招股書顯示，公司是一間女士手袋公司，主要在國內(nèi)設(shè)計、推廣及銷售女士手袋、小型皮具產(chǎn)品及旅行用品（包括手提包、手抓包、皮夾、零錢包、卡片套及行李箱），按線上零售銷售收益計算，公司2016年在國內(nèi)線上中端女士手袋市場位列首位。公司品牌組合包括兩個品牌，一是特許品牌ELLE，二是公司自家品牌Jessie & Jane。

資料介紹，森浩集團在1999年成立，初期業(yè)務(wù)定位為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，為終端用戶采購及銷售產(chǎn)品。2006年1月，集團與“ELLE”的特許人Hachette Filipacchi Presse, S.A.訂立牌照協(xié)議，開始設(shè)計女士手袋、小型皮具及旅行用品，并以ELLE品牌名義在國內(nèi)銷售。2010年，集團開始在國內(nèi)電商平臺銷售ELLE的產(chǎn)品。2014年4月，集團向一名獨立第三方收購“Jessie & Jane”品牌及產(chǎn)品，以Jessie & Jane名義設(shè)計及銷售女士手袋、皮夾、卡片套、鑰匙扣、錢包、票據(jù)夾及鞋具，并在國內(nèi)進行線上及線下零售及批發(fā)。截止2017年6月30日，集團在國內(nèi)四個直轄市、17個省及四個自治區(qū)中，共設(shè)立八個自營線下零售點及89個零售商營運的線下零售點。

3月21日，森浩集團公布2018年度業(yè)績公告，公告顯示，截止截至2018年12月31日止年度，公司實現(xiàn)收益1.41億元，同比減少32.5%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占虧損526萬元，去年同期則盈利384萬港元。公司稱，收益減少主要由于線上零售銷售、線下零售銷售及批發(fā)給線下零售商的收益分別下跌37.4%、62.6%及32.3%所致。森浩集團稱，自2018年年初以來，女士手袋的需求減弱，原因一是中國的消費者傾向購買較便宜的商品或購買更具風(fēng)格及個人特色的商品，中檔品牌產(chǎn)品因而受到影響。二是近期的中美貿(mào)易戰(zhàn)于2018年下半年開打，抑制了中國的消費氛圍，并增加消費市場的不確定性。

華尚結(jié)語：2018以來在港上市的服飾企業(yè)呈現(xiàn)“小而美”的特點

盤點2018年以來在香港聯(lián)交所上市的上述5家服飾企業(yè)，嘉藝控股是伴娘裙制造商，杉杉品牌由A股上市企業(yè)杉杉股份旗下男裝業(yè)務(wù)分拆而來，民信國際控股是嬰幼兒服飾制造商和零售商，華新手袋國際控股是非皮革手袋制造商，森浩集團則是女士手袋零售商?？梢园l(fā)現(xiàn)，除了杉杉品牌，其他四家所處的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都相當?shù)募毞?，而且在所處的細分市場中都有相當?shù)臍v史和市場地位，也有長期合作的主要客戶。不過，這些企業(yè)規(guī)模都不算很大，大致呈現(xiàn)出一種“小而美”的特點。

另外，在市值方面，表現(xiàn)較好的是剛上市不久的伴娘裙“龍頭”企業(yè)嘉藝控股，目前市值約為13.9億港元，股價亦是這5家企業(yè)中最高的，其他企業(yè)市值均不超過3億港元。特別是兩家在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)民信國際控股和森浩集團，其市值均不超過1億港元，股價也是這5家企業(yè)中較低的，這也符合目前香港創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)市值普遍不高的“現(xiàn)狀”?？偟膩碚f，雖然2018年以來在港上市的服飾企業(yè)數(shù)量比A股多，但亦缺少較大規(guī)模的企業(yè)登錄，這也符合了港股市場上市門檻相對較低、企業(yè)估值相對較低、而市值表現(xiàn)較為兩極分化的特點。