貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)上游棉花的影響

巴西棉進(jìn)口量大增

一旦中國(guó)對(duì)美棉進(jìn)口加征25%關(guān)稅，貿(mào)易流轉(zhuǎn)向巴西、印度及澳大利亞，美棉進(jìn)口量在中國(guó)進(jìn)口棉份額中將大幅下降。2017/18年度中國(guó)棉花進(jìn)口量137萬(wàn)噸，其中美棉進(jìn)口量54萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的39%；澳大利亞進(jìn)口34萬(wàn)噸，占總進(jìn)口的25%；印度進(jìn)口16.5萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的12%；巴西進(jìn)口量8.8萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的6%。

巴西棉正在取代美棉成為中國(guó)棉花進(jìn)口的最大國(guó)家。受貿(mào)易戰(zhàn)的影響，美棉的進(jìn)口份額從17/18年度的39%迅速下降至13%，而巴西的份額從6%大幅上升至33%。

美棉出口向東南亞擴(kuò)張

目前美棉主要的出口國(guó)有越南、中國(guó)、印尼和土耳其，出口份額分別為23.83%、16.24%、8.52%、7.99%，其中越南是美棉最大的出口市場(chǎng)。由于貿(mào)易戰(zhàn)的原因，近期中國(guó)簽約量大幅減少，毀約不斷，預(yù)計(jì)美棉的出口將繼續(xù)向越南、土耳其、巴基斯坦和印尼轉(zhuǎn)移。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)紡織服裝行業(yè)的影響

我國(guó)是全球最大的紡織品服裝生產(chǎn)和出口國(guó)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口總額2767.31億美元，其中紡織品累計(jì)出口額1190.98億美元，服裝累計(jì)出口額1576.33億美元。2019年1-4月份我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口總額757.64億美元，同比減少3.86%。其中紡織品出口額366.72億美元，同比增加0.91%；服裝出口額390.92億美元，同比減少8.63%。

如果貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)，對(duì)我國(guó)紡織服裝出口有直接的影響。我國(guó)紡織品服裝出口國(guó)主要有歐盟、美國(guó)、日本、越南等，其中美國(guó)是中國(guó)我國(guó)紡織品及服裝出口最大的國(guó)家，2018年占我國(guó)紡織服裝出口總額的17.2%。

2000億美元出口加稅影響較小

2000億美元中涉及棉花、針織鉤織物、帽類、皮制品等，名單中涉及產(chǎn)品2018年出口美國(guó)的金額合計(jì)90億美元，占中國(guó)出口美國(guó)紡織品服裝的21.2%，占中國(guó)紡織品服裝出口總額的3.3%。因此美國(guó)對(duì)中國(guó)2000億美元出口商品加稅25%，對(duì)國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)業(yè)的影響不大，對(duì)棉花需求的影響大概在10萬(wàn)噸左右。

表1：2018年中國(guó)2000億美元清單涉及紡織品服裝類別

資料來(lái)源：中財(cái)期貨研究院

3000億美元出口加稅影響加大

如果對(duì)3000億美元的中國(guó)出口商品征稅，將覆蓋所有出口美國(guó)的紡織品和服裝，總額達(dá)到476億美元，占中國(guó)紡織品服裝出口總額的17%，對(duì)棉花的需求影響在100萬(wàn)噸左右，占我國(guó)棉花消費(fèi)量的11.7%左右。因此如果對(duì)3000億美元出口商品加稅，紡織下游需求將繼續(xù)走弱。

一旦對(duì)3000億美元的中國(guó)出口商品加稅，東南亞國(guó)家將逐步取代中國(guó)在美國(guó)紡織服裝供應(yīng)的份額。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)是美國(guó)最大的紡織品和服裝的供應(yīng)國(guó)，占美國(guó)紡織品服裝進(jìn)口份額的50%,占棉制紡織品服裝份額的30%。美國(guó)棉質(zhì)紡織品主要進(jìn)口國(guó)包括印度、巴基斯坦、越南等，中美貿(mào)易戰(zhàn)使得東南亞國(guó)家紡織行業(yè)出口有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)及展望

貿(mào)易戰(zhàn)的影響包括原料端和下游紡織服裝端貿(mào)易流向的改變。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，巴西將擠占美棉的進(jìn)口份額，成為我國(guó)的主要棉花供應(yīng)國(guó)；由于中國(guó)的需求減少，美棉出口將向東南亞國(guó)家擴(kuò)張。

2000億關(guān)稅的提高對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的影響較小，而涉及所有紡織品及服裝的3000億關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)紡織下游的沖擊較大，對(duì)國(guó)內(nèi)棉花需求的影響大概在100萬(wàn)噸左右。

在貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，巴西棉花出口較好，預(yù)計(jì)后期棉花產(chǎn)量仍將維持大幅增長(zhǎng)。而美棉出口仍將維持弱勢(shì)，在19/20年度美棉增產(chǎn)20%的預(yù)期下，加重了后期銷售的壓力。我國(guó)棉花需求端將繼續(xù)走弱，而東南亞紡織行業(yè)將有更大的競(jìng)爭(zhēng)力。