近日，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌貴人鳥的年報(bào)收到了上交所的問詢函，因2018年年度財(cái)報(bào)顯示，2018年公司加盟店關(guān)停2294家，但相關(guān)營(yíng)收卻暴增9倍，增加了10億元。貴人鳥近五年來首次利潤(rùn)虧損，達(dá)6.86億元，同比下滑536.01%。

激進(jìn)調(diào)整加盟直營(yíng)店鋪比率

不知道從什么時(shí)候開始，品牌瘋狂擴(kuò)張時(shí)期的香饃饃加盟店，就成為了品牌心目中不好管理、阻礙品牌發(fā)展的重要因素。2018年，很多品牌都在加強(qiáng)毛利率高的直營(yíng)店、減少經(jīng)銷商的批發(fā)模式，貴人鳥也不例外，財(cái)報(bào)顯示2018年公司直營(yíng)店合計(jì)新增1437家，加盟店關(guān)停2294家，其中部分直營(yíng)店由原本的加盟店轉(zhuǎn)換而成。

據(jù)2018年度財(cái)報(bào)顯示，貴人鳥宣稱因?yàn)?018年社會(huì)融資成本攀升，利息支出稀釋公司利潤(rùn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降、部分經(jīng)銷商自身資金使用率降低等因素導(dǎo)致貴人鳥終端店鋪的升級(jí)改造放緩，貨品周轉(zhuǎn) 率下降，影響了本公司貴人鳥品牌業(yè)務(wù)政策的執(zhí)行，部分經(jīng)銷商亦主動(dòng)向本公司提出轉(zhuǎn)讓渠道或 加盟其它品牌經(jīng)營(yíng)的決定，公司對(duì)向經(jīng)銷商批發(fā)銷售模式的依賴風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。

因此回收了了位于福建、廣東、湖南、浙江、遼寧等14個(gè)省級(jí)區(qū)域經(jīng)銷商的渠道資源，并收回上述經(jīng)銷商的部分庫存商品，對(duì)于其他地區(qū)的經(jīng)銷商給予補(bǔ)貼等多種方式進(jìn)行支持，確保品牌發(fā)展的可持續(xù)性。

截止2018年12月31日貴人鳥品牌零售終端數(shù)量達(dá)到2873家，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，零售終端總面積234578平方米，其中按照城市分級(jí)劃分，一線城市零售終端399家，二線城 市零售終端657家，三線城市零售終端1246家，四線城市零售終端571家。

關(guān)停2294家店卻營(yíng)收暴增

貴人鳥回收的14個(gè)省級(jí)區(qū)域經(jīng)銷渠道資源交易的1.28億元計(jì)入當(dāng)期銷售費(fèi)用，加上新增給予經(jīng)銷商的銷售返利費(fèi)用1.22億元；導(dǎo)致2018年度的消費(fèi)費(fèi)用共計(jì)6.97億元，同比增長(zhǎng)81.06%；同時(shí)約有3.72億的回售商品未在年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。

值得注意的是，貴人鳥直營(yíng)店數(shù)量的激增，僅僅讓公司直營(yíng)店收入增長(zhǎng)不到20%。而另一邊，凈關(guān)停了2294家門店的加盟店，收入?yún)s不減反增，營(yíng)收從2017年的1.2億元激增至2018年的12.01億元，增長(zhǎng)超9倍。在關(guān)停了2294家加盟店后，貴人鳥的相關(guān)營(yíng)收卻從2017年的1.2億元激增至2018年的12.01億元，增長(zhǎng)超9倍。

隨后貴人鳥在回復(fù)上交所的問詢函中表示，2018年度加盟店實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入新增貴人鳥品牌的批發(fā)收入，以往年度的加盟店?duì)I業(yè)收入并未包括批發(fā)收入。收入統(tǒng)計(jì)口徑同以前年度相比發(fā)生了一定的變化，所以造成貴人鳥品牌加盟店家數(shù)大幅度減少的情況下，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

貴人鳥還公布了按同一統(tǒng)計(jì)口徑列示的兩個(gè)年度營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本，更新后的公司2018年直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.65億元，2017年為7.25億元，同比增長(zhǎng)19.31%，2018年加盟店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.01億元，2017年為19.1億元，同比下降36.9%。

虧賣子公司加還債虧損6.6億

2014年貴人鳥登陸上交所，成為當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)上第一家也是唯一一家運(yùn)動(dòng)品牌，市值超過特步和361°。隨后2015貴人鳥創(chuàng)始人林天福，超越同城的安踏、特別、恒安等公司的創(chuàng)始人，以190億身家登上泉州首富。

但上市之后，貴人鳥不甘于只做一個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌，意圖打造一個(gè)多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)。甚至還想將公司名稱改為“全能體育”。但所謂“多元化發(fā)展”和收購?fù)顿Y的回報(bào)卻寥寥無幾，反而因?yàn)槊つ繑U(kuò)張埋下勢(shì)衰伏筆。

據(jù)2018年終財(cái)報(bào)顯示，此次主要虧損原因?yàn)樘潛p出售子公司，與大量關(guān)閉加盟門店導(dǎo)致的回收庫存積壓和補(bǔ)貼成本。從公開數(shù)據(jù)來看一次性虧損占比較高，公司也表示2019的目標(biāo)是扭虧為盈。

主品牌貴人鳥重點(diǎn)布局三、四線城市市場(chǎng)，公司認(rèn)為該市場(chǎng)消費(fèi)者更傾向于國(guó)內(nèi)品牌。同時(shí)布局收購高端運(yùn)動(dòng)品牌AND1和PRINCE布局進(jìn)攻一二線市場(chǎng)，同時(shí)加大研發(fā)力度和下沉賽事IP營(yíng)銷，這也是在走目前運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)主流模式。據(jù)悉報(bào)告期內(nèi)公司共計(jì)發(fā)生研發(fā)費(fèi)用8,081.71 萬元，同比增長(zhǎng) 39.12%。痛定思痛回歸主業(yè)潛心研發(fā)的貴人鳥還有機(jī)會(huì)翻盤嗎？