知名做空機(jī)構(gòu)渾水與國內(nèi)唯一一家市值超千億的服裝品牌安踏體育(02020.HK)的交鋒仍在持續(xù)。繼上周渾水與安踏進(jìn)行三輪正面交鋒后，渾水發(fā)表了針對(duì)安踏的第4篇沽空?qǐng)?bào)告，在該報(bào)告中渾水指出安踏的3大謊言。香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，渾水與安踏的交鋒已經(jīng)演變?yōu)椤懊u(yù)之戰(zhàn)”，為了維護(hù)渾水做空的專業(yè)性名譽(yù)，以及之后再做空的影響力，不排除渾水還會(huì)繼續(xù)再發(fā)其他做空?qǐng)?bào)告。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，渾水公司發(fā)布針對(duì)安踏體育做空?qǐng)?bào)告第四部分均針對(duì)安踏體育此前的公開聲明，這些回應(yīng)在渾水看來都是謊言。渾水公司表示自己已經(jīng)揭露了九年的欺詐行為，從來沒有被監(jiān)管機(jī)構(gòu)指控過撒謊，“然而，幾乎在我們指控一家公司欺詐的每一個(gè)案例中，該公司都否認(rèn)我們的結(jié)論?！?/p>

　　首當(dāng)其沖的是菲樂(Fila)門店的所有權(quán)問題，在渾水看來，安踏意圖就其對(duì)菲樂門店的所有權(quán)向投資者撒謊，因此該公司對(duì)于菲樂財(cái)務(wù)狀況的描述應(yīng)該受到質(zhì)疑。渾水報(bào)告中指出，安踏通過分析師發(fā)表的聲明稱，從未聲稱擁有所有菲樂門店。渾水認(rèn)為這是一個(gè)謊言，“這一點(diǎn)再一次說明該公司報(bào)告中有關(guān)斐樂的數(shù)據(jù)是靠不住的”，渾水表示，在第三次的報(bào)告中指出，北京斐樂商店的所有者是安踏代理人Su Weiqing。該公司最初的反應(yīng)是發(fā)布了一份澄清聲明，“堅(jiān)決否認(rèn)”這些指控?！暗驮谖覀儼l(fā)表報(bào)告的前幾周，我們與安踏的投資者關(guān)系主管Suki Wong進(jìn)行了電話交談。我們問她安踏是否擁有斐樂在中國的所有門店，她一再向我們保證確實(shí)如此。除此之外，在電話會(huì)議上，安踏CFO Lai Shixian 被報(bào)道當(dāng)被問及安踏是否考慮為斐樂做批發(fā)時(shí)，他的回答是將繼續(xù)經(jīng)營菲樂自營模式?！?/p>

　　此外，渾水堅(jiān)持認(rèn)為，安踏處置上海鋒線體育用品有限公司是一起明顯的腐敗和不當(dāng)?shù)慕灰?。“安踏在交易中聲明由于買家為獨(dú)立方，且虧損嚴(yán)重，其國際品牌零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。這是一個(gè)新的，快速增長的業(yè)務(wù)，在銷售成績方面超乎預(yù)期。有人會(huì)認(rèn)為，快速增長的新企業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)虧損。但這不是處理上海鋒線體育用品等資產(chǎn)的正當(dāng)理由。相反，它表明，由于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)，安踏讓上市公司的股東蒙受了損失。上海鋒線體育用品有限公司的最終買家并不是一個(gè)獨(dú)立方。該公司最終的買家是安踏代理網(wǎng)絡(luò)成員Chen Dinglong。當(dāng)時(shí)，Chen是此前披露的關(guān)聯(lián)方廣州安達(dá)的最大股東。即使安踏辯稱Chen不是關(guān)聯(lián)人，但利用代買來掩蓋其為最終買家的身份的行為恰恰表明Chen實(shí)際上就是關(guān)聯(lián)人?！?/p>

　　渾水指出的安踏體育第三大謊言依然將矛頭直指安踏的經(jīng)銷商，渾水表示，大量證據(jù)表明，安踏品牌經(jīng)銷商實(shí)際上并不獨(dú)立，而是由安踏控制?！罢缥覀?cè)诘?部分中詳細(xì)介紹的，安踏是通過雇傭財(cái)務(wù)經(jīng)理和對(duì)財(cái)務(wù)部門員工支付報(bào)酬來控制其財(cái)務(wù)部門。而我們認(rèn)為安踏正是通過這一方法來進(jìn)行欺詐性交易?？刂曝?cái)務(wù)部門并不是為了幫助分銷商營銷，也不是為了提供管理知識(shí)，而是創(chuàng)建虛假的會(huì)計(jì)記錄。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，經(jīng)銷商是子公司，但沒有披露，就可以做利益輸送、做業(yè)績?cè)旒伲膊环闲畔⑴丁?/p>

　　截至記者發(fā)稿，安踏體育還未針對(duì)渾水的第四份做空?qǐng)?bào)告進(jìn)行回應(yīng)，安踏體育相關(guān)負(fù)責(zé)人也并未針對(duì)第四份做空?qǐng)?bào)告有更進(jìn)一步回應(yīng)。

　　繼做空首日股價(jià)暴跌后，安踏體育的股價(jià)仍在停留在51.6港元，并無太大波動(dòng)，不過這并不意味著安踏體育的危機(jī)已經(jīng)過去，渾水并沒有休戰(zhàn)的意思。沈萌指出，渾水與安踏的交鋒已經(jīng)演變?yōu)椤懊u(yù)之戰(zhàn)”，為了維護(hù)渾水做空的專業(yè)性名譽(yù)，以及之后再做空的影響力，渾水以后再發(fā)其他做空?qǐng)?bào)告的可能性很大。