7月29日，市場對即將開始的中美第12輪經(jīng)貿(mào)磋商不報(bào)什么希望，ICE期貨開盤后大幅下跌，隨后僅收復(fù)部分失地。

7月30-31日，中美談判將在上海舉行，美方仍然希望中國市場全面開放，保護(hù)美國知識產(chǎn)權(quán)以及中國應(yīng)履行WTO的承諾。短期來看，中美達(dá)成協(xié)議的可能性很小，但隨著談判的進(jìn)行，中國仍有希望繼續(xù)采購一些美國農(nóng)產(chǎn)品。市場非常認(rèn)同一點(diǎn)，中國將在2020年美國大選之后再簽訂協(xié)議，避開特朗普這個難纏的總統(tǒng)。

交易商認(rèn)為，目前美棉長勢持續(xù)向好，而且中美也難以達(dá)成協(xié)議，美棉庫存將會大增，這些都是價(jià)格看跌的重要因素。雖然今年以來印度季風(fēng)雨雨量有30-50%的缺口，但產(chǎn)量前景仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過之前的預(yù)期。截至目前，印度新棉播種已完成1090萬公頃，高于上年同期的1020萬公頃，同比增長6.86%，主要原因是一些農(nóng)民種植了非法的轉(zhuǎn)基因棉，這些棉種能夠更好地抵抗干旱。美國農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測也的確將2019/20年度印度棉花產(chǎn)量調(diào)增了50萬包。

本周還需關(guān)注美聯(lián)儲是否降息。雖然過去幾個月特朗普一直要求降息，但美聯(lián)儲一直不理不睬。不過，考慮到加征關(guān)稅已導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長減慢，本周也不排除美聯(lián)儲配合特朗普采取相關(guān)行動。上周的美棉出口有明顯的起色，中國也開始采購下年度美棉，但問題是美元持續(xù)堅(jiān)挺對美棉出口不利。目前，全球各國幾乎都降低本國貨幣對美元的匯率，很多都是零利率甚至負(fù)利率，希望貨幣貶值能夠刺激出口。