經(jīng)歷了3年的停牌之后，港股上市公司富貴鳥(niǎo)將于8月26日，被取消上市公司地位。這家1995年開(kāi)始生產(chǎn)男鞋，1998年-2012年期間獲“首屆中國(guó)鞋王”“中國(guó)真皮鞋王”“中國(guó)馳名商標(biāo)”等眾多獎(jiǎng)項(xiàng)的老牌鞋業(yè)巨頭，于2013年在香港上市，可在上市至今的6年時(shí)間里，一半時(shí)間都在停牌。

　　曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的老牌鞋王，到底做錯(cuò)了什么，才一步步走到退市邊緣?8月24日晚，《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》邀請(qǐng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬(wàn)喆和央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈做客演播室，深度解析。

　　瀕臨退市富貴鳥(niǎo)做錯(cuò)了什么?

　　2019年8月9日，香港聯(lián)合交易所向富貴鳥(niǎo)發(fā)出函件，告知其最后上市日期為2019年8月23日，而股票上市地位將于2019年8月26日上午9時(shí)起取消。8月21日、22日，富貴鳥(niǎo)公告稱，其已向港交所方面申請(qǐng)復(fù)核取消公司上市地位決定;并已于21日收到港交所回復(fù)接納其申請(qǐng)，隨后將通知其復(fù)核聆訊日期。

　　萬(wàn)喆：在資產(chǎn)泡沫中游泳泡沫退了已身無(wú)一物

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬(wàn)喆：富貴鳥(niǎo)的經(jīng)歷當(dāng)中一個(gè)最大的錯(cuò)誤，就是把資產(chǎn)泡沫當(dāng)機(jī)會(huì)并投身其中，等泡沫退去就會(huì)發(fā)現(xiàn)已身無(wú)一物，它投P2P企業(yè)的時(shí)候，可能覺(jué)得收益比較高，實(shí)際上是非常盲目的。這個(gè)情況不只是富貴鳥(niǎo)有，鞋業(yè)，服裝、時(shí)尚類企業(yè)很多都有過(guò)類似經(jīng)歷，連寶潔這種企業(yè)2008年也曾多領(lǐng)域大舉擴(kuò)張。有過(guò)這種選擇的企業(yè)，后來(lái)都可能面臨極大困境。

　　劉戈：富貴鳥(niǎo)成在堅(jiān)守本分?jǐn)≡诓皇乇痉?/strong>

　　央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：改革開(kāi)放初期有很多企業(yè)做鞋，包括富貴鳥(niǎo)在內(nèi)，有一些企業(yè)是最早有品牌意識(shí)，有質(zhì)量意識(shí)的，在很多企業(yè)還在粗制濫造走量的時(shí)候，他們就脫穎而出了，這就是堅(jiān)守本分，因?yàn)榘旬a(chǎn)品做好就是本分;但慢慢地一些企業(yè)開(kāi)始走上另一條路，比如說(shuō)上市了，訴求就多了。

　　我查了一下，富貴鳥(niǎo)的法人代表同時(shí)也是25家企業(yè)的法人代表，福建石獅法院有關(guān)金融合同違約的案子，富貴鳥(niǎo)股份和富貴鳥(niǎo)礦業(yè)，在五六十項(xiàng)合同糾紛里是共同的被執(zhí)行人，這不能叫多元發(fā)展了，而是過(guò)多過(guò)濫。那些他們根本不了解，也不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，一旦出現(xiàn)環(huán)境巨變，就會(huì)重創(chuàng)他們自身。

　　萬(wàn)喆：富貴鳥(niǎo)翻盤概率極小

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬(wàn)喆：雖然有申訴和復(fù)核的機(jī)會(huì)，但港交所關(guān)于退市有嚴(yán)格的規(guī)定，停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、股票交易量達(dá)不到一定量，都可能觸發(fā)。另外，富貴鳥(niǎo)前后發(fā)了三只債券，目前大家普遍認(rèn)為，基本上算是實(shí)質(zhì)性違約。并且它還有很多關(guān)聯(lián)性的擔(dān)保，以及一些資金的拆借。這樣的話，資金鏈非常緊張，后續(xù)翻盤的機(jī)會(huì)應(yīng)該說(shuō)極小。

　　行穩(wěn)致遠(yuǎn)企業(yè)如何不走“斜”路?

　　東吳證券研究所副所長(zhǎng)紡織服裝行業(yè)首席分析師馬莉：2014年到2018年，整個(gè)鞋服行業(yè)復(fù)合增速大概在百分之五點(diǎn)幾，鞋子的增速也差不多，但內(nèi)部存在差異：偏正裝的，比如皮鞋這一部分，市場(chǎng)沒(méi)有增長(zhǎng)，甚至是萎縮的，即便是頭部企業(yè)，這幾年規(guī)模都沒(méi)有太大變化。相反，因?yàn)槌杀举M(fèi)用上漲，利潤(rùn)出現(xiàn)萎縮。這一狀況未來(lái)2-3年都很難發(fā)生變化。

　　運(yùn)動(dòng)品類的增速則非常快，有接近15%左右的復(fù)合增速，頭部企業(yè)甚至更快，而且消費(fèi)者在朝龍頭品牌集中，看好運(yùn)動(dòng)品類在未來(lái)2-3年的發(fā)展。

　　萬(wàn)喆：消費(fèi)者的需求在升級(jí)公司管理更需要升級(jí)

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬(wàn)喆：一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，很多鞋企都不景氣。但我們又看到一個(gè)非常潮的現(xiàn)象，就是炒鞋，一雙球鞋可能賣到幾萬(wàn)塊錢，而且還在不斷交易。所以，市場(chǎng)是有需求的，但現(xiàn)在這個(gè)需求跟鞋企過(guò)去的理解和想象已經(jīng)完全不一致了。消費(fèi)者、市場(chǎng)的需求變了，企業(yè)就應(yīng)該跟上，我們注意到很多民營(yíng)的家族企業(yè)在產(chǎn)業(yè)繼承的時(shí)候，創(chuàng)始人的理解往往代表了企業(yè)的理解，如果個(gè)人認(rèn)知陳舊，企業(yè)認(rèn)知也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

　　劉戈：企業(yè)創(chuàng)品牌難上加難但還得迎難而上

　　央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：電商的爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)品制造企業(yè)是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。在服裝鞋帽這個(gè)領(lǐng)域，原來(lái)的品牌，要有很好的設(shè)計(jì)、廣告、櫥窗，能夠營(yíng)造出來(lái)所謂高端品牌的氛圍，然后產(chǎn)生溢價(jià)……但這樣一條走了很多年的道路，現(xiàn)在看來(lái)是走不通了。

　　電商沖擊之下，對(duì)于很多處在奢侈品和便宜貨之間的中間企業(yè)，要么產(chǎn)品大賣考驗(yàn)初心，還能不能堅(jiān)持做“笨事情”;要么低價(jià)沖擊，徹底失去市場(chǎng)。這確實(shí)很難，但回過(guò)頭看，鞋還是剛需，皮鞋一年也還有40多億雙的產(chǎn)量，產(chǎn)業(yè)集中度也很低，那脫穎而出靠什么?還是得靠品牌。

　　萬(wàn)喆：市場(chǎng)已變企業(yè)思維要跟上時(shí)代變局

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬(wàn)喆：富貴鳥(niǎo)這樣的企業(yè)，可以說(shuō)是改革開(kāi)放以后民營(yíng)企業(yè)興盛的一個(gè)代表。從最初幾個(gè)兄弟一起干到越做越大;從最開(kāi)始主業(yè)還不清楚的旅游品公司，到專注鞋業(yè);從埋頭做產(chǎn)品到上市，不乏野蠻生長(zhǎng)的意味。但上市是一個(gè)重大變化，意味著跟現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)全面對(duì)接。另一方面，消費(fèi)市場(chǎng)的改變是需要花心思研究的，不能想當(dāng)然地覺(jué)得年輕人喜歡什么。

　　劉戈：企業(yè)衰落可能是本事不夠企業(yè)崩潰也許是因?yàn)椤氨臼绿蟆?/strong>

　　央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：市場(chǎng)總是大浪淘沙，本事不夠，競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)別人就衰落了，也是常有的事。但很多企業(yè)崩潰，可能需要警惕的其實(shí)是本事太大。

　　比如說(shuō)上市，企業(yè)有錢了，它覺(jué)得終于有能力干一直想干的事了，但這種信心跟自己真正在從事的、一步步做出來(lái)的業(yè)務(wù)相比，既缺少事實(shí)基礎(chǔ)，也容易被想象美化，最后搞不好就是一條不歸路，很多制造業(yè)和實(shí)體企業(yè)都出過(guò)這樣的問(wèn)題。