西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“曲江文化”)收購人人樂連鎖商業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“*ST人樂”)正在進(jìn)行時，

　　今天(10月9日)晚間，*ST人樂發(fā)布公告稱，此次要約收購期限自2019年9月26日(包括當(dāng)日)起至2019年10月25日(包括當(dāng)日)止。按照本次要約收購申報程序，在要約收購期限屆滿前最后3個交易日，即2019年10月23日、2019年10月24日和2019年10月25日，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。

　　     9月24日*ST人樂披露的要約收購報告顯示，此次要約收購系因收購人曲江文化通過協(xié)議方式受讓控股股東浩明投資持有的上市公司20%股權(quán)，同時浩明投資將其剩余的上市公司22.86%股權(quán)所對應(yīng)的表決權(quán)委托給曲江文化行使，在交易完成后，收購人通過直接持股、表決權(quán)委托的方式合計擁有上市公司表決權(quán)的股份已超過30%，從而觸發(fā)全面要約收購義務(wù)。

　　經(jīng)綜合考慮，收購人確定本次要約收購價格與受讓浩明投資所持上市公司20%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格保持一致，即5.33元/股?；谝s價格為每股5.33元，收購數(shù)量為1.34億股的前提，本次要約收購所需最高資金總額為7.24億元。

　　曲江文化本次收購的目的：基于對上市公司價值的認(rèn)可和對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，收購人可以為上市公司發(fā)展利用自身在文化、旅游及教育板塊的相關(guān)資源幫助上市公司改善經(jīng)營狀況，進(jìn)一步提升上市公司經(jīng)營業(yè)績。同時也有利于收購人豐富產(chǎn)業(yè)布局，提高國有資本配置和運(yùn)營效率，促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值。

　　公開資料顯示，*ST人樂為國內(nèi)為數(shù)不多的成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展的內(nèi)資民營超市，公司主營業(yè)務(wù)為商品零售連鎖經(jīng)營，目前已形成自營大賣場、精品超市Lesuper、社區(qū)生活超市Lelife、社區(qū)生鮮超市Lefresh、升級版人人樂、百貨及購物中心實(shí)體業(yè)態(tài)與人人樂購電子商務(wù)平臺、人人樂園APP等線上線下融合的多業(yè)態(tài)發(fā)展格局。

　　2019年中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的“2018年中國連鎖百強(qiáng)”榜單中，公司排名第64位；“2018年中國快速消費(fèi)品(超市/便利店)連鎖百強(qiáng)榜單中，公司排名第28位。

　　     截至2019年上半年，*ST人樂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.9億元，同比下降6.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3852萬元，同比下降257.52%?；久抗墒找?0.0875元。公司最新分配方案為不分配不轉(zhuǎn)增。截止2019年6月30日，公司已開設(shè)了140家自營門店，截至報告期末，公司擁有門店140家，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋其所屬的8個省(自治區(qū)/直轄市)的30多個城市，營業(yè)面積1514157.97㎡，全部為直營門店。其中，報告期內(nèi)新增門店4家，關(guān)閉門店2家。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于*ST人樂主要門店分布在競爭激烈的一二線城市，加之經(jīng)濟(jì)增速放緩及網(wǎng)購沖擊延長行業(yè)低迷，加之租金和人工成本剛性上漲，吞噬公司的盈利空間，

　　東興證券分析師劉暢此間談到，傳統(tǒng)超市以提供生鮮和日用百貨產(chǎn)品為重點(diǎn)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)品服務(wù)差異程度弱，顧客粘性低，往往依靠折扣促銷吸引客流。而阿里、京東等電商以低價、全品類、便利性的配送服務(wù)涌入，滿足消費(fèi)者產(chǎn)品和多樣需求，迅速沖擊產(chǎn)品服務(wù)單一的超市業(yè)態(tài)。

　　此外，經(jīng)過1995-2017年擴(kuò)張階段，行業(yè)競爭激烈，優(yōu)質(zhì)商圈資源稀缺，租金、物業(yè)地產(chǎn)價格上升，展店擴(kuò)張成本加大。截止2017年，全國超市數(shù)量已達(dá)29881家。同時，各線城市平均租金水平已從2010年的26.58元/日/平米上升到了2018年的71.62元/日/平米。尤其是北上廣深一線城市，近十年來租金飛速增長，給超市的門店擴(kuò)張帶來了較高的租金壓力。同時，我國人均工資水平保持高增速，2010-2018年復(fù)合增長率高達(dá)11.05%。優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)的稀缺，以及持續(xù)上漲的租金、人工成本，使得企業(yè)展店成本增加，企業(yè)展店節(jié)奏放緩。

　　據(jù)凱度消費(fèi)者調(diào)查顯示，有67.6%的顧客選擇電商渠道是由于電商提供送貨上門服務(wù)，有62.9%的顧客選擇電商是因為產(chǎn)品優(yōu)惠，另外電商提供的在線支付、評論功能也構(gòu)成了其區(qū)別于傳統(tǒng)線下渠道的獨(dú)有優(yōu)勢。近五年，傳統(tǒng)超市與賣場的的市場份額受電商侵蝕明顯。在快消品城鎮(zhèn)零售渠道，電商銷售額占比自2012年呈快速上升狀態(tài)，到2017年電商渠道占比9.8%，2012-2017年電商渠道銷售額復(fù)合增長率為38.9%，而同期賣場和超市渠道銷售額復(fù)合增長率僅為6.7%。傳統(tǒng)超市經(jīng)營模式受到?jīng)_擊，同店收入增長下滑，制約了行業(yè)快速擴(kuò)張。

　　劉暢認(rèn)為，隨著GDP增速放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，居民消費(fèi)也從量增轉(zhuǎn)為質(zhì)變。消費(fèi)者追求的不再是消費(fèi)品總量的提高，而是質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的改善。這個階段，消費(fèi)為需求主導(dǎo)，更加注重多元化需求的滿足。滿足基本生活需求基礎(chǔ)上，享受型消費(fèi)比重提升，產(chǎn)品質(zhì)量受到重視，即消費(fèi)升級。原超市業(yè)態(tài)難以滿足消費(fèi)升級的新要求，獲利的難度大幅度提升。需求改變倒逼超市業(yè)態(tài)發(fā)生變革，以需求驅(qū)動行業(yè)變革勢如破竹。

　　當(dāng)前，新零售將行業(yè)從“場”出發(fā)的“場貨人”的思考方式，到“需求”出發(fā)的“人貨場”轉(zhuǎn)變，換位思考下重新將產(chǎn)品重分類和消費(fèi)場景重組變新的過程。劉暢認(rèn)為，超市作為高頻貨物的消費(fèi)場景，與消費(fèi)者聯(lián)系最為緊密，最先洞悉到消費(fèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，觀念、習(xí)慣的的變化。由此也成為新零售變革的先驅(qū)，未來或?qū)⒊蔀?，百貨、連鎖等其他業(yè)態(tài)革命的指引。而在消費(fèi)時鐘指引下，超市行業(yè)即將以“圍繞消費(fèi)者的業(yè)態(tài)重塑、構(gòu)筑供應(yīng)鏈護(hù)城河”為出發(fā)點(diǎn)全面開始零售的新變革——新零售。