今年以來，運(yùn)動服飾上市企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)尤為搶眼，消費(fèi)品牌的頭部效應(yīng)愈加明顯，不過，市場“火熱”中亦有分化，是目前運(yùn)動服飾產(chǎn)業(yè)的總體狀況。
10月16日，安踏體育發(fā)布2019年第3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告，2019年第三季度安踏品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價值計算）與2018年同期比較錄得10%-20%的中段增長，F(xiàn)ILA品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價值計算）與2018年同期比較錄得50%-55%的增長，其他品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價值計算）與2018年同期比較錄得30%-35%的增長。公告提示，披露數(shù)據(jù)只與集團(tuán)安踏FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌業(yè)務(wù)有關(guān)，并未包括Amer Sports Corporation業(yè)務(wù)。
安踏體育2019年半年報顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148.11億元，同比增長40.3%；經(jīng)營溢利為42.57億元，同比增長58.4%；股東應(yīng)占溢利為24.83億元，同比增長27.7%。公司稱，上述三項指標(biāo)均創(chuàng)新高，且連續(xù)六年每年均保持近20%的增長。半年報顯示，上半年集團(tuán)的收益主要來自核心分部安踏，其占整體收益的51.2%，同比增長18.3%，主要原因是安踏品牌及其產(chǎn)品的市場認(rèn)知度提升帶動安踏品牌收益增長，以及安踏兒童收益顯著增長。FILA分部已占集團(tuán)整體收益的44.1%，同比增長達(dá)79.9%，主要原因是FILA品牌及其產(chǎn)品的市場認(rèn)知度提升，零售業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)以及實(shí)體店增加和店效提升，以及電商的發(fā)展。
安踏體育今年以來股價一路走高，近日市值突破2000億港元，創(chuàng)下歷史新高。截止2019年10月18日收盤，安踏體育股價報73.15港元，市值1976億港元。
安踏體育市值在服裝上市企業(yè)里遙遙領(lǐng)先，李寧則成為今年股價漲幅最為亮眼的運(yùn)動服飾上市企業(yè)。自年初以來，李寧股價累計漲幅已逾200%。截止2019年10月18日收盤，李寧股價報26.70港元，市值557.59億港元。
李寧2019年半年報顯示，公司上半年收入達(dá)62.55億元人民幣，較2018年同期上升32.7%。李寧稱，營收大幅增長的原因是各渠道均有較大幅度的增長。特許經(jīng)銷商對李寧品牌的信心增強(qiáng)，集團(tuán)將部分原自營店鋪轉(zhuǎn)接給經(jīng)銷商經(jīng)營，并同意經(jīng)銷商開設(shè)大店、時尚店，使特許經(jīng)銷商收入錄得40%中段增長；受部分店鋪轉(zhuǎn)接經(jīng)銷商的影響，直接經(jīng)營銷售收入增幅略有放緩，但仍有超過10%的增長率；以及電商渠道近年來發(fā)展迅速，收入占比上升，錄得30%高段增長。
半年報顯示，李寧上半年權(quán)益持有人應(yīng)占凈利7.95億元，同期大漲196.0%，公司凈利率由5.7%提高至12.7%。李寧稱，集團(tuán)本期銷售收入和毛利率均有所上升，費(fèi)用率下降，其他收入及其他收益增加及享有按權(quán)益法入賬的投資溢利份額大幅提升，因此上半年綜合盈利指標(biāo)有明顯改善。李寧稱，上半年公司繼續(xù)以產(chǎn)品、渠道與零售運(yùn)營以及供應(yīng)鏈管理作為主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)，推行“單品牌、多品類、多渠道”策略，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的專業(yè)運(yùn)動屬性，將專業(yè)運(yùn)動與潮流文化融合，繼續(xù)以包括籃球、跑步、訓(xùn)練、羽毛球以及運(yùn)動時尚在內(nèi)的五大品類為核心。
相比安踏體育和李寧，另一家運(yùn)動服飾品牌商特步國際近期業(yè)績和股價表現(xiàn)顯得稍為“平穩(wěn)”。10月17日，特步國際發(fā)布2019年第3季度中國內(nèi)地業(yè)務(wù)營運(yùn)狀況公告，公告顯示，特步國際2019年第3季度同店銷售（按零售價值計算）同比增長約10%，零售銷售（包括線上及線下渠道）同比增長約20%，零售折扣水平七五折至七八折，零售存貨周轉(zhuǎn)約四個月。
公告稱，特步品牌產(chǎn)品在2019年7月及8月的零售銷售增長與上半年相比呈穩(wěn)定增長勢頭，其中服裝產(chǎn)品的銷售增長較鞋類產(chǎn)品為佳。而2019年9月的零售銷售增長放緩，主要由于高銷售基數(shù)，以及中國北方地區(qū)氣候異常導(dǎo)致出現(xiàn)暖和秋季所致。特步品牌零售店已經(jīng)推出秋冬產(chǎn)品系列，和暖的天氣影響了其銷售表現(xiàn)。然而，近日銷售增長勢頭已恢復(fù)，2019年10月首兩周的銷售已恢復(fù)到之前的增長水平。
特步國際2019年半年報顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收33.57億元，同比增長23.0%，股東應(yīng)占溢利4.63億元，同比增長23.4%。特步國際稱，營收增長一是由于產(chǎn)品組合及認(rèn)受性（尤其指服裝產(chǎn)品），帶來較高的銷售率及來自總代理商的補(bǔ)貨訂單增加；二是對更健康存貨水平的補(bǔ)充需求；三是由于店鋪升級及零售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化，下游零售店的銷售業(yè)績增長。
截止2019年10月18日收盤，特步國際股價報4.69港元，較年初上漲15.77%，市值105.82億港元。
2019年10月10日，百麗國際旗下的滔搏國際控股有限公司正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價為8.5港元。截至當(dāng)日收盤，滔搏股價上漲8.82%，總市值達(dá)574億港元。上市以來滔搏股價總體呈上揚(yáng)走勢，截止2019年10月18日收盤，滔搏股價報10.28港元，市值575.33億港元。
滔搏是由原來港股鞋履上市公司百麗國際拆分出的運(yùn)動業(yè)務(wù)線，招股書顯示，滔搏在中國經(jīng)營運(yùn)動零售及服務(wù)平臺，截至2019年9月17日，公司擁有8372家直營門店，以及擁有1103名下游零售商經(jīng)營1957家實(shí)體店，包括兩名各自運(yùn)營其線上零售平臺的線上下游零售商。
招股書稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，就零售額而言，公司是中國最大的運(yùn)動鞋服零售商，2018年在中國運(yùn)動鞋服零售市場的市場份額為15.9%。在2018年年底，公司的直營門店是中國覆蓋范圍最廣的運(yùn)動鞋服產(chǎn)品直營零售網(wǎng)絡(luò)。公司目前是耐克在全球的第二大零售合作伙伴及客戶，同時是阿迪達(dá)斯全球最大的零售合作伙伴及客戶。公司另與彪馬、匡威、威富集團(tuán)的品牌（即范斯、The North Face及添柏嵐）、銳步、亞瑟士、鬼?；⒓八箘P奇等展開合作。
招股書顯示，滔搏收入由截至2017年2月28日止年度的人民幣216.90億元增加至截至2019年2月28日止年度的人民幣325.64億元，復(fù)合年增長率為22.5%；凈利潤由截止2017年2月28日止年度的人民幣13.17億元增加至截至2019年2月28日止年度的人民幣22.00億元，復(fù)合年增長率為29.2%。
作為另一家規(guī)模較大的運(yùn)動鞋服零售上市企業(yè)，寶勝國際上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)了營收凈利雙增長，股價自年初以來累計漲幅亦已超過80%，市值逼近歷史新高。截止2019年10月18日收盤，寶勝國際股價報2.75港元，市值132.94億港元。
10月14日，寶勝國際發(fā)布公告，公司9月綜合經(jīng)營收益凈額為23.96億元，同比增長15.09%，今年前9個月累計綜合經(jīng)營收益凈額為199.97億元，同比增長20.19%。寶勝國際2019年半年報顯示，公司上半年收入133.72億元人民幣，同比增長19.4%，公司擁有人應(yīng)占溢利4.27億元，同比增長39.3%。寶勝國際稱，增長歸因于中國的運(yùn)動休閑趨勢及體育活動參與率上升、集團(tuán)零售業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，以及線上業(yè)務(wù)的快速增長。
半年報顯示，截止2019年6月底，寶勝國際共有5895間直營零售店鋪和3756間加盟店鋪。寶勝國際稱，消費(fèi)者開支上升加上運(yùn)動休閑趨勢加速發(fā)展，例如中國人民對健身及健康的關(guān)注日益增加、體育活動參與率上升、運(yùn)動服務(wù)訂購量增加，以及政府政策的支持，使集團(tuán)對中國在運(yùn)動服裝及體育服務(wù)的需求將繼續(xù)大幅增長感到樂觀。集團(tuán)將繼續(xù)專注于開設(shè)及提升可提供豐富體驗(yàn)的實(shí)體店及提升線上渠道，同時計劃開設(shè)能更好地把店內(nèi)運(yùn)動服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)元素與線上產(chǎn)品和其他銷售渠道整合的全新大型店鋪。
作為寶勝國際的母公司，運(yùn)動鞋服代工制造上市企業(yè)裕元集團(tuán)無論業(yè)績和股價表現(xiàn)卻均不如寶勝國際亮眼。裕元集團(tuán)10月14日發(fā)布公告，2019年9月公司本月綜合經(jīng)營收益凈額（即相當(dāng)于總銷售額減銷售折扣及銷售退貨）為8.23億美元，同比減少1.9%；公司截至2019年9月30日止9個月綜合累計經(jīng)營收益凈額為75.20億美元，同比增長5.13%。
裕元集團(tuán)2019年半年報顯示，截至2019年6月30日止6個月，公司收入50.71億美元，同比增長6.32%，公司擁有人應(yīng)占溢利1.66億美元，同比增長10.52%。裕元集團(tuán)稱，上半年集團(tuán)面對種種逆境，尤其是美國威脅對在中國制造的鞋履征收關(guān)稅，以及多個客戶在環(huán)球貿(mào)易摩擦的不明朗因素下轉(zhuǎn)變采購策略，加速了集團(tuán)上半年調(diào)整產(chǎn)能國家配置的步伐。集團(tuán)亦持續(xù)面對品牌客戶要求以更靈活的采購方式，以及消費(fèi)者喜好轉(zhuǎn)變所造成的經(jīng)營沖擊及挑戰(zhàn)，以上均導(dǎo)致上半年月度訂單更加波動、產(chǎn)能利用情況不穩(wěn)定、較低生產(chǎn)效率，以及產(chǎn)品組合更為復(fù)雜多變。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn)及鞏固集團(tuán)長遠(yuǎn)地位，集團(tuán)持續(xù)加速落實(shí)自動化生產(chǎn)以及通過重整流程提升營運(yùn)效率。
半年報顯示，與去年同期相比，裕元集團(tuán)制造業(yè)務(wù)的毛利率下降0.7個百分點(diǎn)至18.1%。集團(tuán)稱，制造業(yè)務(wù)的毛利率下降主要由于現(xiàn)時“復(fù)古潮流”趨勢導(dǎo)致產(chǎn)品工藝愈趨復(fù)雜，同時在不同國家之間遷移生產(chǎn)設(shè)施。集團(tuán)為取得永續(xù)增長而投資優(yōu)化制造業(yè)務(wù)所帶來的挑戰(zhàn)（包括提升自動化水平以及開始導(dǎo)入SAP企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)），導(dǎo)致部分生產(chǎn)設(shè)施出現(xiàn)暫時性的低效問題。
截止2019年10月18日收盤，裕元集團(tuán)股價報21.40港元，較年初下滑8.35%，市值311.37億港元。
結(jié)語：運(yùn)動服飾市場“火熱”中有分化 今年以來，運(yùn)動服飾上市企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)可謂是相當(dāng)亮眼，安踏體育市值首次突破2000億港元，李寧股價自年初以來累計漲幅已經(jīng)翻了兩倍，滔搏上市以來股價漲幅超20%，寶勝國際股價自年初以來累計漲幅亦已超過80%，市值逼近歷史新高。不過，作為它的母公司的裕元集團(tuán)年初以來股價則下滑近10%。
上述這些運(yùn)動服飾上市企業(yè)均可稱得上是營收規(guī)模較大的頭部企業(yè)。大致來看，安踏體育和李寧作為國產(chǎn)運(yùn)動服飾品牌商的頭部企業(yè)，它們的股價表現(xiàn)可稱得上最為強(qiáng)勢；滔搏和寶勝國際作為國際運(yùn)動服飾零售商，他們的股價雖然不如國產(chǎn)運(yùn)動服飾品牌商頭部企業(yè)那樣強(qiáng)勢，但表現(xiàn)亦是相當(dāng)亮眼；而裕元集團(tuán)作為國際運(yùn)動服飾的代工制造商頭部企業(yè)，受到外部市場環(huán)境沖擊最為明顯，今年股價表現(xiàn)相當(dāng)疲軟。
整體來看，運(yùn)動服飾稱得上是服裝產(chǎn)業(yè)今年表現(xiàn)最為亮眼的一個細(xì)分產(chǎn)業(yè)，一些頭部企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)甚至稱得上是“火熱”。不過，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部來看，可以看到，國產(chǎn)運(yùn)動服飾品牌正在強(qiáng)勢崛起，國際運(yùn)動服飾零售商市場表現(xiàn)也相當(dāng)不錯，國際運(yùn)動服飾制造商營運(yùn)狀況則稍為遜色。總的來說，運(yùn)動服飾產(chǎn)業(yè)消費(fèi)端比制造端日子更好過，而消費(fèi)品牌的頭部效應(yīng)愈加明顯，市場“火熱”中有分化，是目前運(yùn)動服飾產(chǎn)業(yè)的總體狀況。
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