中美貿(mào)易談判利好來襲，鄭棉卻怎么了？

2019/12/16 9:30:00 來源: 評論(0)13220

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上周中美談判傳出重大利好消息，特朗普發(fā)推特稱“和中國非常接近達(dá)成協(xié)議”，美盤棉花上漲2.05%，但是鄭棉表現(xiàn)一般，截止12月13日收盤，棉花05合約收漲0.75%。

貿(mào)易談判出現(xiàn)利好

12月12日，特朗普發(fā)推特稱“和中國非常接近達(dá)成協(xié)議”。另外，華爾街日報(bào)有消息稱美國談判代表提議，將先行對華約3600億美元商品加征的關(guān)稅削減50%。受此利好消息提振，國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格聯(lián)動上漲。受中美兩國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的樂觀預(yù)期帶動，且出口銷售強(qiáng)勁進(jìn)步支撐市場人氣，ICE期棉周四攀升逾2%至六個(gè)月高位。鄭棉最高上漲至13480元/噸，然而，鄭棉期貨價(jià)格上漲勢頭并不持久，12月13日鄭棉沖高后回落。總體來說，盤面走勢差強(qiáng)人意，市場反應(yīng)平淡。

儲備棉成交遇冷

12月12日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實(shí)際成交1400噸，成交率20%，平均成交價(jià)格13292元/噸。自12月2日，儲備棉輪入以來，實(shí)際成交率不高。國家對收儲質(zhì)量要求較高，導(dǎo)致高質(zhì)量棉花市場升水。收儲政策從來不是市場底部支撐，較高收儲只有在成交定量之后才對市場有實(shí)質(zhì)性支撐作用，需要時(shí)間過度，一般需要兩三個(gè)季度調(diào)節(jié)。

2019/2020年度棉花供需格局改善

USDA在11月報(bào)告中大幅下調(diào)2019/2020年度棉花產(chǎn)量61.7萬噸。其中印度減產(chǎn)10.9萬噸，中國減產(chǎn)10.9萬噸，美國減產(chǎn)19.4萬噸，巴基斯坦減產(chǎn)13.1萬噸。全球期末庫存下調(diào)2.3%至66.4%，棉花供給端壓力減輕。

受6-7月份新疆低溫天氣影響，2019年新疆棉收獲較上年延期7-10天，市場由9月份的增產(chǎn)預(yù)期演變到10月份后的減產(chǎn)預(yù)期，有機(jī)構(gòu)預(yù)測判斷2019/2020年底新疆棉花同比減產(chǎn)10%。從加工情況來看，12月12日，新疆累積加工皮棉401.26萬噸，較去年同期增加1.88%，昨日加工皮棉4.79萬噸，去年同期日加工量4.68萬噸，從加工結(jié)果來看，累計(jì)加工量高于去年同期，而日均加工量低于去年同期。維持新疆棉產(chǎn)量499萬噸，較去年下降3.5%的預(yù)期不變，全國棉花總產(chǎn)保持557萬噸，較去年減少20噸。總體來看，2019/2020年度國內(nèi)外棉花供給壓力減輕。

下游需求乏力

10月全國紗產(chǎn)量247.8萬噸，較9月下滑16.5萬噸，布產(chǎn)量37.9億米，較9月減少5.2億米，下游需求明顯萎縮。產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)棉紗弱于棉花，棉布弱于棉紗，紡織服裝最弱的態(tài)勢。10月份，國內(nèi)限額以上服裝鞋帽針織類零售額同比下降0.8%，紡織品服裝出口額同比下降1.67%，其中服裝下降5.92%。11月紡織品服裝出口同比下降4.3%，單月出口連續(xù)四個(gè)月下滑。我國紡織品出口仍處下滑態(tài)勢，內(nèi)外需求同時(shí)回落，棉花消費(fèi)短時(shí)間內(nèi)難以提振。

新棉加工過半，庫存累積

截止12月11日，新疆累計(jì)加工皮棉401.26萬噸，較去年同期的393.84萬噸增加1.88%，新棉加工本月將結(jié)束。wind資訊顯示截至10月棉花商業(yè)庫存309.36萬噸，較上月增加89.01萬噸棉花庫存仍處寬松格局。10月全國棉紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存環(huán)比增加0.82萬噸，但仍遠(yuǎn)低于去年同期，下游訂單減少，企業(yè)補(bǔ)庫意愿消極。由于下游需求難以明顯提振，隨著新棉陸續(xù)入市，后期庫存會繼續(xù)累積，壓制棉花價(jià)格上漲。

鄭棉倉單持續(xù)增加

11月初，鄭棉倉單總計(jì)（含有效預(yù)報(bào)）11861張，倉單庫存47.44萬噸。12月12日，鄭商所一號棉倉單21987張，有效預(yù)報(bào)5880張，總計(jì)27867張，較月初增加16006張，增幅134.94%，為鄭棉上市以來歷史同期最高值，倉單庫存總計(jì)111.47萬噸，較月初增加64.03萬噸。由于扎花廠、貿(mào)易商套保比例大幅上升，加之銷售不暢，倉單會繼續(xù)增加，棉價(jià)面臨較大上行壓力。

備受矚目的貿(mào)易談判出現(xiàn)利好，鄭棉表現(xiàn)一般，說明當(dāng)前鄭棉價(jià)格的主要影響因素是其自身基本面。受成本支撐，棉花大幅下跌可能性較小。短期內(nèi)棉花面臨的的主要壓力是倉單壓力，巨量倉單仍持續(xù)增加，棉花上漲壓力很大，未來上漲空間還要看需求上有多大改善。

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