剛剛過(guò)去的一周，美原油守住了49.31附近支撐，并展開(kāi)反彈，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)公共衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求的影響比較有限，全球股市大幅反彈，歐美股市屢創(chuàng)歷史記錄新高，給油價(jià)提供支撐；此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)OPEC+產(chǎn)油國(guó)較大概率會(huì)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，也給油價(jià)提供上漲機(jī)會(huì)。

　　美布兩油均錄得2019年12月6日當(dāng)周以來(lái)最佳表現(xiàn)；美原油本周累計(jì)上漲3.79%，最高觸及52.34美元/桶，為2月以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)52.25美元/桶；布倫特原油本周累計(jì)5.03%，為六周來(lái)首次周線(xiàn)上漲，最高觸及57.53美元/桶，也是近兩周新高，收?qǐng)?bào)57.24美元/桶。

　　歐美股市屢創(chuàng)歷史記錄新高，亞洲股市也表現(xiàn)樂(lè)觀，改善需求前景

　　對(duì)公共衛(wèi)生事件的擔(dān)憂(yōu)，一度令原油價(jià)格自1月8日觸及年內(nèi)高點(diǎn)下跌了約20%，但隨著中國(guó)工廠恢復(fù)生產(chǎn)和中國(guó)政府放松貨幣政策，本周這種擔(dān)憂(yōu)情緒顯著降溫，全球股市上漲，緩解了對(duì)原油需求前景的擔(dān)憂(yōu)，給油價(jià)反彈提供了機(jī)會(huì)。

　　(美原油主力合約日線(xiàn)圖)

　　亞洲股市方面，上證指數(shù)本周上漲1.43%，為連續(xù)第二周上漲，目前已經(jīng)收復(fù)了春節(jié)后的大部分跌幅。香港恒生指數(shù)本周上漲1.50%；南韓綜合指數(shù)本周上漲1.43%。歐洲股市方面，斯托克600指數(shù)本周上漲1.49%，盤(pán)中曾創(chuàng)歷史記錄高點(diǎn)至432.26點(diǎn)；美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)本周上漲1.58%，盤(pán)中一度創(chuàng)歷史高點(diǎn)至3385.09點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)指數(shù)本周上漲1.02%，盤(pán)中曾刷新歷史高點(diǎn)至29568.57點(diǎn)。

　　Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報(bào)告中稱(chēng)，1月推動(dòng)油價(jià)大幅下跌的大規(guī)模結(jié)清頭寸行動(dòng)可能已經(jīng)結(jié)束，取而代之的是近期入市的投機(jī)客累積頭寸和空頭回補(bǔ)。

　　KeyBanc Capital Markets的分析師Leo Mariani表示，這番上漲無(wú)疑將激發(fā)人們對(duì)石油市場(chǎng)的更多信心。

　　CIBC Private Wealth Management的高級(jí)股票交易員Rebecca Babin稱(chēng)，市場(chǎng)越來(lái)越覺(jué)得我們已經(jīng)觸底。石油市場(chǎng)已經(jīng)消化了最糟糕的情況，只要中國(guó)境外的情況沒(méi)有加劇，石油市場(chǎng)就可能表現(xiàn)出更大的韌性。

　　紐約OANDA資深市場(chǎng)分析師Edward Moya指出，“石油價(jià)格本周看來(lái)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，因市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期OPEC+將再度不惜代價(jià)緊縮產(chǎn)出，同時(shí)也預(yù)期公共衛(wèi)生事件已經(jīng)接近高峰。”

　　不過(guò)，CMC Markets市場(chǎng)分析師楊燕指出，“亞太地區(qū)各地人氣仍舊審慎，因公共衛(wèi)生事件存在不確定性，全球石油需求受到打擊的程度尚不明朗?！?/p>

　　OPEC+產(chǎn)油國(guó)大概率會(huì)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模

　　本周支撐油價(jià)上漲的另外一個(gè)因素是市場(chǎng)普遍預(yù)期，OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)會(huì)擴(kuò)大減產(chǎn)減產(chǎn)規(guī)模，以應(yīng)對(duì)需求下降的問(wèn)題；盡管俄羅斯政府表示，尚未就進(jìn)一步的減產(chǎn)做出決定。但業(yè)內(nèi)消息人士表示，俄羅斯原油供應(yīng)過(guò)剩加劇，以及一家主要銀行出售可能帶來(lái)大量資金的前景，令原油減產(chǎn)的理由更加充分。

　　(布倫特原油主力合約日線(xiàn)圖)

　　由于公共衛(wèi)生事件打擊了中國(guó)的需求，在過(guò)去的兩周中，沙特阿拉伯一直在敦促OPEC成員國(guó)及其盟友在本月開(kāi)會(huì)，考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。目前來(lái)看，OPEC+產(chǎn)油國(guó)正在考慮最高減產(chǎn)230萬(wàn)桶/日。

　　幾位OPEC代表透露，OPEC及其盟友接近放棄舉行緊急會(huì)議的計(jì)劃，不過(guò)沙特阿拉伯尚未完全放棄其提議。沙特(沙烏地)阿拉伯一直試圖說(shuō)服俄羅斯同意更大幅度的減產(chǎn)。莫斯科曾表示將在未來(lái)幾天公布立場(chǎng)。

　　OPEC+當(dāng)前的減產(chǎn)協(xié)議3月底到期。自O(shè)PEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)2016年開(kāi)始在油市協(xié)同行動(dòng)以來(lái)，俄羅斯在OPEC+聯(lián)盟一直扮演著核心角色。OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)原本定于3月初開(kāi)會(huì)討論進(jìn)一步的行動(dòng)，但公共衛(wèi)生事件影響了油價(jià)，有人呼吁提前開(kāi)會(huì)。

　　盧克石油的第一執(zhí)行副總裁Ravil Maganov在俄羅斯油企和俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克(Alexander Novak)會(huì)談后對(duì)記者稱(chēng)，“(政府)尚未做出決定...我們討論了所有(情形)。大多數(shù)(油企)大多傾向于將減產(chǎn)延長(zhǎng)一個(gè)季度。”

　　哈薩克斯坦能源部長(zhǎng)Nurlan Nogayev也表示，哈薩克斯坦和俄羅斯將進(jìn)行協(xié)調(diào)，就可能的進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成共同立場(chǎng)?！拔覀儗?相互)商定我們的立場(chǎng)，因?yàn)楣_克斯坦和俄羅斯是戰(zhàn)略伙伴?！?/p>

　　值得一提的是，市場(chǎng)也發(fā)出信號(hào)，暗示仍存在一些短期石油需求。周五4月/5月布倫特原油期貨價(jià)差縮窄至僅貼水0.01美元/桶，一周前為貼水0.33美元。正價(jià)差(遠(yuǎn)期升水)的縮窄暗示布倫特原油需求正在改善。

　　三大月報(bào)喜憂(yōu)參半，高盛下調(diào)油價(jià)預(yù)期

　　本周OPEC、EIA和IEA均下調(diào)了原油需求預(yù)期，不過(guò)月報(bào)也普遍反應(yīng)原油產(chǎn)量下降，IEA月報(bào)顯示1月份OPEC原油產(chǎn)量跌至近近十年低點(diǎn)，也給油價(jià)提供了一些支撐，但著名投行也下調(diào)了油價(jià)預(yù)期，投資者仍需予以警惕。

　　國(guó)際能源署(IEA)在月度報(bào)告中稱(chēng)，OPEC原油產(chǎn)量1月份跌至2009年經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的最低水平。1月份也是是OPEC+承諾進(jìn)一步減產(chǎn)的第一個(gè)月，參與協(xié)議的10個(gè)成員國(guó)產(chǎn)量比該集團(tuán)新目標(biāo)低50萬(wàn)桶/日，履約率為143%

　　但國(guó)際能源署(IEA)在月報(bào)中還指出，隨著公共衛(wèi)生時(shí)事件的影響，全球原油需求本季度將出現(xiàn)逾十年來(lái)的首次下滑。這一預(yù)期表明，盡管有OPEC及其盟友的最新減產(chǎn)舉措，原油市場(chǎng)仍將面臨嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩。危機(jī)目前仍在持續(xù)，確切影響眼下尚難作出判斷。

　　Damien Courvalin等高盛分析師將第一季度布倫特原油和WTI原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)10美元/桶，理由是在突發(fā)公共衛(wèi)生事件爆發(fā)后需求大受打擊。

　　高盛的分析師指出，目前石油需求可能減少400萬(wàn)桶/日，這將是一個(gè)峰值水平，現(xiàn)在預(yù)計(jì)2020年新增石油需求將為60萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為110萬(wàn)桶。

　　高盛在報(bào)告中還稱(chēng)，第一季度布倫特原油價(jià)格預(yù)計(jì)為53美元，其后幾個(gè)季度分別為57美元，60美元和65美元；目前預(yù)計(jì)WTI第一季度報(bào)48.50美元，其后幾個(gè)季度分別為52.50美元，55.50美元和60.50美元。

　　后市前瞻：投資者需要繼續(xù)關(guān)注公共衛(wèi)生事件的相關(guān)消息和市場(chǎng)對(duì)需求前景的預(yù)期變化；同時(shí)需要關(guān)注OPEC+等主要產(chǎn)油國(guó)有關(guān)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的相關(guān)消息；從市場(chǎng)預(yù)期和技術(shù)面來(lái)看，油價(jià)在未來(lái)一周存在進(jìn)一步反彈機(jī)會(huì)。