全球彈力包芯紗市場龍頭——天虹紡織集團有限公司(以下簡稱“天虹紡織”)今天(2月19日)發(fā)布公告稱，集團截至2019年12月31日止年度的股東應占溢利可能較2018年度取得約25%的跌幅。

　　天虹紡織解釋稱，報告期內業(yè)績下降的原因主要是由于中美貿易爭端產生的宏觀經濟不確定性，導致2019年紡織行業(yè)不利及不穩(wěn)定的市場環(huán)境。

　　公司將密切關注市場狀況，并優(yōu)化現(xiàn)有產品組合、開發(fā)迎合市場趨勢及需求的新產品，繼續(xù)實施企業(yè)策略，從而改善本集團的財務表現(xiàn)，不過天虹紡織也表示，公司業(yè)績的的表現(xiàn)可能會受市場環(huán)境影響，包括棉花價格、中美貿易爭端的狀況、中國近期的冠狀病毒傳播及人民幣匯率等因素。

　　截至2018年12月31日止財政年度，天虹紡織實現(xiàn)營業(yè)收入191.6億元人民幣，同比上升17.5%；毛利31.46億元人民幣，同比增長28.93%；股東應占溢利11.631億元人民幣，同比上升1.0%。

　　天虹紡織此前發(fā)布的2019年上半年業(yè)績顯示，公司營業(yè)收入同比增長15.7%至102億元，但是凈利潤同比下降21.8%至人民幣4.71億元，每股盈利0.51元，業(yè)績符合公司盈利預警中提到的中期業(yè)績或受到毛利率擠壓的不利影響。

　　     公開資料顯示，天虹紡織創(chuàng)立于1997年，2004年在中國香港上市，目前是中國最大的棉紡織品制造商之一，也是全球彈力包芯紗線龍頭。公司主要業(yè)務為制造及銷售優(yōu)質紗線、坯布、面料及服裝，尤其專注生產具有高附加值的棉包芯紗線。目前公司擁有國內(江蘇、山東、新疆、浙江、廣東等)及海外(越南、柬埔寨、尼加拉瓜)的生產基地，擁有330萬紗錠及1400臺噴氣織機的生產能力，國內外客戶逾3000名，其中中國作為主要市場，占比79.9%。

　　      中泰證券研究員王雨絲認為，此次疫情波及全國，且造成全國春節(jié)后延期復工，其中紡織制造產業(yè)主要聚集地浙江、廣東、江蘇、山東、福建等均宣布復工時間不得早于2月9日24時，湖北復工時間不得早于2月13日24時。該調整會影響短期訂單交付，但有望通過復工后加班趕工彌補；訂單方面，在短期恐慌情緒下，部分海外客戶存在訂單轉移的可能，但疫情過后預計需求仍能回到正常競爭格局下的軌道。因此疫情對紡織行業(yè)的影響為一次性影響，如一季度開工和接單以及二季度的交付，中長期來看影響較小，而從上市公司層面看，部分紡織制造企業(yè)早已布局海外產能，可在一定程度上減輕疫情對訂單生產帶來的負面影響。

　　廣發(fā)證券分析師糜韓杰也表示，因為棉紡類公司大多是成本加成定價，所以棉紡類公司的業(yè)績和棉花價格正相關。雖然棉花是下游棉紡類公司的原材料，但是對于棉紡類公司，尤其是規(guī)模較大的公司來說，生產用的棉花一般都是過去采購的棉花。當棉花價格持續(xù)上升時，產品價格將會由于成本加成定價法提升，但是產品成本保持不變，因此毛利率會相應增長，利潤水平也會提升。相反，如果用庫存棉花生產，棉花市價不斷走低，那么定價基礎可能低于成本價格，除了定價加成的利潤，公司還面臨定價基礎低于成本價格部分的損失。

　　從需求方面看，考慮到2019年12月13日中美第一階段貿易協(xié)議文本達成一致，美國對9月已加征的1200億美元的商品關稅稅率從15%降至7.5%，同時也沒有在12月15日對價值1560億美元的中輸美商品加征15%的關稅，而這里涉及了大部分國內紡織品服裝出口，預計未來國內紡織品服裝出口有望好轉，紡織業(yè)景氣度有望回升，棉花需求有望持續(xù)改善。

　　而結合國內棉花2019/2020年度供給和需求主要各方面因素，糜韓杰判斷，棉花產量下降，內外棉價差收窄使得最近幾個月棉花進口同比大幅下降，國儲棉短期從拋儲轉為收儲，庫存消費比持續(xù)改善，產業(yè)鏈庫存處在較低水平，紡織業(yè)景氣度有望回升，因此對未來棉花價格走勢持樂觀態(tài)度。