申洲國際集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“申洲國際”）3月23日午后發(fā)布2019年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入226.65億元，同比增長約8.2%。毛利約為68.76億元，同比增長4.0%，母公司擁有人應(yīng)占利潤約為50.95億元，同比增長12.2%，毛利率約為30.3%，同比下降1.3%；銷售額226.65億元，同比增長8.2%，截至2019年12月31日，申洲國際共有85700名員工，報(bào)告期內(nèi)，員工成本總額占公司銷售額的26.3%。


申洲國際解釋稱，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績增長的原因在于主要客戶的訂單需求繼續(xù)保持理想增長；年內(nèi)集團(tuán)海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能規(guī)模和生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升。母公司擁有人應(yīng)占權(quán)益增加主要因年內(nèi)保留盈利增加所致。


報(bào)告期內(nèi)，運(yùn)動(dòng)類產(chǎn)品的銷售額約為163.22億元，增幅為約14.3%，主要來自于中國大陸市場和美國市場的運(yùn)動(dòng)服裝需求上升。休閑類產(chǎn)品的銷售額上升約4.3%至53.88億元，主要系來自日本市場之休閑服裝采購需求上升。內(nèi)衣類產(chǎn)品的銷售額減少約39.5%至8.03億元，主要系來自日本市場的內(nèi)衣采購需求減少所致。


截至報(bào)告期末，申洲國際在歐洲市場的銷售額達(dá)38.90億元，同比增長2.5%，主要是歐洲市場對運(yùn)動(dòng)類服裝的消費(fèi)需求趨于平穩(wěn)所致；在日本市場的銷售額達(dá)35.42億元，同比增長9.5%，主要是來自日本市場的休閑類服裝和運(yùn)動(dòng)類服裝的采購需求增加所致；在美國市場的銷售額達(dá)34.75億元，同比增長6.8%，主要是來自于美國市場之運(yùn)動(dòng)類服裝訂單需求增加所致；在其他海外市場之銷售額約為46.14億元，同比增長6.0%，主要系出口至俄羅斯、加拿大和澳大利亞等市場的服裝增加所致；截至報(bào)告期末，申洲國際在國內(nèi)市場的銷售額同比增長約13.2%，其中，成衣銷售額約69.09億元，同比增長13.2%，國內(nèi)市場繼續(xù)成為申洲國際最大的單一市場及增長最快的市場，特別是運(yùn)動(dòng)類產(chǎn)品的消費(fèi)需求增長快速。


面對全球服裝消費(fèi)需求增長放緩，貿(mào)易環(huán)境更趨復(fù)雜多變，企業(yè)用工成本普遍上升，行業(yè)承受著需求不足和成本上漲的雙重壓力，申洲國際加快海外基地的擴(kuò)建和提效，在國內(nèi)，進(jìn)一步優(yōu)化國內(nèi)基地的資源配置和能源消耗結(jié)構(gòu)化，同時(shí)，零售業(yè)務(wù)加快收縮并完全退出。


報(bào)告期內(nèi)，申洲國際繼續(xù)擴(kuò)大海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能規(guī)模，在越南新建的成衣工廠順利投產(chǎn)，員工人數(shù)穩(wěn)步擴(kuò)充，新成衣工廠和越南之面料工廠布局于同一工業(yè)區(qū)內(nèi)，更有利于產(chǎn)業(yè)鏈的一體化，也有利于運(yùn)輸成本的降低和物料利用率的提高；在柬埔寨金邊市的一家新成衣工廠于2019年上半年正式開建，工程進(jìn)展順利，預(yù)期可于2020年年底建成，預(yù)期2021年開始分階段投產(chǎn)。


截至2019年年末，申洲國際在越南又啟動(dòng)了一家新成衣工廠的建設(shè)，并為一家主要客戶建設(shè)專用成衣生產(chǎn)工廠，越南面料工廠的產(chǎn)能也得到持續(xù)擴(kuò)充，其面料產(chǎn)能已占申洲國際總產(chǎn)能的45%以上，為海外成衣工廠擴(kuò)建提供了上游面料供給的保障。海外工廠在規(guī)模擴(kuò)充同時(shí)，運(yùn)行管理日趨成熟，生產(chǎn)效率提升明顯，為申洲國際的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了扎實(shí)之基礎(chǔ)。


公開資料顯示，申洲國際是中國最大的縱向一體化成衣制造龍頭企業(yè)，主要以代工方式為客戶提供優(yōu)質(zhì)針織品和服裝。公司主要客戶為國際知名品牌服裝零售商，前四大客戶分別為Nike、Adidas、Uniqlo及Puma。銷售市場覆蓋中國大陸、歐盟、美國及日本等。


產(chǎn)能方面，除了寧波總部的生產(chǎn)基地，國內(nèi)還有安徽安慶、浙江衢州，海外還有柬埔寨金邊和越南胡志明市及西寧省的工廠。出口體量在中國服裝出口企業(yè)中排首位。


從客戶層面來看比較穩(wěn)定，多為行業(yè)龍頭，2019年上半年半年報(bào)顯示。耐克為第一大客戶，占比32%；分列二到四位的阿迪達(dá)斯、優(yōu)衣庫及彪馬分別占比20%、19%及11%。中銀國際證券分析師王君介紹，1997年，申洲國際接到日本第一大休閑品牌優(yōu)衣庫的35萬件訂單。公司抓住機(jī)會(huì)，嚴(yán)把生產(chǎn)時(shí)間，二十天內(nèi)完成交付，成功獲得品牌好感。同期公司斥資280萬美元從海外購買先進(jìn)生產(chǎn)機(jī)器，大力推動(dòng)產(chǎn)能發(fā)展，為日后吸引更多服裝龍頭品牌打下基礎(chǔ)。2005年，申洲國際布局柬埔寨工廠謀求低稅收及成本優(yōu)勢，同年9月，柬埔寨工廠正式代工耐克產(chǎn)品，此后PUMA、ADIDAS、KAPPA等體育品牌龍頭也成為公司的客戶。由于這些服裝巨頭天生帶有高市占率，2005至2012年，申洲國際的市占率也從1.7%上升至4.2%。不難看出申洲國際能夠打入國際龍頭產(chǎn)業(yè)鏈的原因在于快速響應(yīng)機(jī)制和不斷謀求規(guī)?；俺杀緝?yōu)勢的戰(zhàn)略思路。


也正是具有進(jìn)入巨頭供應(yīng)鏈的綜合優(yōu)勢，并且能夠與多家行業(yè)內(nèi)巨頭構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，申洲國際以此提升口碑和市占率，觀察來看，申洲國際進(jìn)入龍頭供應(yīng)鏈的好處在于一方面龍頭企業(yè)自帶高市占率屬性，意味著公司訂單充足，規(guī)模擴(kuò)張加速，另一方面龍頭對于供應(yīng)商的高要求也會(huì)促使申洲國際不斷優(yōu)化生產(chǎn)能力，漸漸地與行業(yè)內(nèi)非供應(yīng)鏈企業(yè)形成區(qū)分度。


記者此間了解到，目前，申洲國際正在計(jì)劃適度擴(kuò)大國內(nèi)生產(chǎn)基地的面料產(chǎn)能，以替代當(dāng)前從海外基地進(jìn)口的面料，并最終實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外生產(chǎn)基地之上下游產(chǎn)能各自平衡，此舉將有利于進(jìn)一步縮短交期和降低物流成本。為此，報(bào)告期內(nèi)，申洲國際安排了寧波基地購置面料生產(chǎn)所需的相應(yīng)土地。通過近幾年對生產(chǎn)設(shè)備的連續(xù)技改更新，年內(nèi)國內(nèi)基地之水資源和能源消耗水平繼續(xù)下降，解決了面料增產(chǎn)后政府對環(huán)保排放指標(biāo)的限制問題。目前，國內(nèi)基地已全面使用天然氣作為基礎(chǔ)燃料，有效降低了對大氣環(huán)境的不利影響。


財(cái)報(bào)也顯示，2019年度，申洲國際在于物業(yè)、廠房及設(shè)備和預(yù)付土地租賃款項(xiàng)的總投資約為28.41億元，其中約37%用作購買生產(chǎn)設(shè)備、約49%用作興建與購買新工廠大樓和預(yù)付土地租賃款項(xiàng)，而余款則用作購買其他固定資產(chǎn)。


截至2019年12月31日，申洲國際已訂約購建之土地使用權(quán)、物業(yè)、廠房和設(shè)備的資本承擔(dān)約達(dá)人民幣6.23億元，將主要以內(nèi)部資源及銀行貸款撥付。


2019年，申洲國際在柬埔寨金邊建立新制衣工廠，公司投資約2億美元于柬埔寨建造下游制衣設(shè)施（以進(jìn)行剪裁、縫紉、印刷、刺繡、包裝及水洗等工序），有關(guān)金額將用作租地、興建廠房及員工宿舍、興建基礎(chǔ)設(shè)施及購買機(jī)器及設(shè)備。


與此同時(shí)，申洲國際在2019年年底在越南投資1億美元建設(shè)一座成衣生產(chǎn)設(shè)施。


開源證券分析師呂明認(rèn)為，相較于國內(nèi)其他紡織企業(yè)，申洲國際較早地開始了海外產(chǎn)能的擴(kuò)張：于2005年6月成立了柬埔寨首家工廠——申洲國際制衣，2012年成立柬埔寨第二家制衣工廠——大千紡織，2013年6月成立越南首家工廠——德利面料，作為當(dāng)時(shí)柬埔寨制衣工廠的配套面料工廠，2014年9月成立越南世通制衣工廠，2018年6月成立柬埔寨第三家工廠（NIKE專用工廠）——榮德制衣、以及越南制衣工廠——德利制衣，2019年2月成立柬埔寨第四家工廠——越群制衣，2019年10月成立越南第三家制衣工廠（阿迪達(dá)斯專用工廠）。


截止2019年底，申洲國際海外上游面料產(chǎn)能占總面料產(chǎn)能約42%，下游制衣產(chǎn)能占總制衣產(chǎn)能約30%，隨著越南和柬埔寨新建三座工廠的逐步投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來申洲國際海外產(chǎn)能的占比將會(huì)有進(jìn)一步的提升。


而申洲國際此間也表示，新冠疫情對全球紡織服裝行業(yè)的供應(yīng)鏈帶來較大沖擊，中國大陸企業(yè)在春節(jié)后普遍出現(xiàn)開工推遲、復(fù)工初期員工返崗率較低等現(xiàn)象，并導(dǎo)致一些企業(yè)的部分訂單交期延誤。東南亞、孟加拉等一些服裝生產(chǎn)國，因本國產(chǎn)業(yè)鏈配套不完整，產(chǎn)能亦受到中國面輔料等生產(chǎn)原料供應(yīng)不足的影響。一些外國投資企業(yè)因人員入境受限，導(dǎo)致管理人員未到位而影響企業(yè)的正常運(yùn)行。


服裝行業(yè)普遍用工較多，為防止疫情擴(kuò)散增加了額外的成本開支。而疫情導(dǎo)致的零售業(yè)消費(fèi)需求下降，也可能帶來紡織服裝行業(yè)產(chǎn)能利用不足的問題。受新冠疫情最近在歐美持續(xù)爆發(fā)之影響，全球服裝零售業(yè)之銷售普遍下降，申洲國際也注意到公司部分核心客戶已關(guān)閉在一些國家的線下門店，而相關(guān)國家的疫情發(fā)展尚不明確，疫情對公司客戶的營業(yè)收入影響尚難評估。當(dāng)前，申洲國際的產(chǎn)能利用率暫未受到重大影響，而疫情對客戶的影響也可能會(huì)傳導(dǎo)至公司，如果疫情持續(xù)得不到改善，未來一段時(shí)期內(nèi)公司的產(chǎn)能可能會(huì)存在利用不足的情況。


天風(fēng)證券研究員范張翔認(rèn)為，2019年是申洲新產(chǎn)能建設(shè)期，2020年是產(chǎn)能爬坡效率提升期，2021/2022年可能是產(chǎn)能快速增長期。面料產(chǎn)能方面來看，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)和越南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能占比分別為55%和45%，未來預(yù)計(jì)各自產(chǎn)能會(huì)擴(kuò)充到350噸/天，占比50%；成衣產(chǎn)能方面，目前國內(nèi)產(chǎn)能占比約70%，預(yù)計(jì)未來3-5年國能產(chǎn)能可以擴(kuò)充20%左右；柬埔寨目前產(chǎn)能占比16%，年產(chǎn)能在5000萬件，隨著新建1.8萬人成衣工廠逐步投產(chǎn)，總產(chǎn)能將提升至1.3億件/年；越南目前產(chǎn)能占比16%，預(yù)計(jì)2020年能夠?qū)崿F(xiàn)1000萬件/月，2021年能夠?qū)崿F(xiàn)1500萬件/月。


雖然經(jīng)營零售業(yè)務(wù)已有多年，但未能取得理想發(fā)展，為進(jìn)一步將管理聚焦于服裝制造業(yè)務(wù)，更好服務(wù)客戶，報(bào)告期內(nèi)，申洲國際加快了零售業(yè)務(wù)的收縮，于2019年年底，所有零售業(yè)務(wù)的直營門店已全部關(guān)閉。盡管零售業(yè)務(wù)的清理對本年度的經(jīng)營業(yè)績帶來較大短暫負(fù)面影響，但相信將有利于提升公司制造業(yè)之長遠(yuǎn)競爭力。退出零售業(yè)務(wù)，并不改變公司對國內(nèi)服裝消費(fèi)市場需求長期看好的預(yù)期。


面對紡織服裝行業(yè)經(jīng)營壓力顯著加大，申洲國際在年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)重視生產(chǎn)基地之合理布局、產(chǎn)業(yè)鏈之垂直優(yōu)化、產(chǎn)品之持續(xù)創(chuàng)新并保持充裕之現(xiàn)金儲備。而在困難時(shí)期，公司將更專注于企業(yè)競爭力的積淀和提升，在行業(yè)新一輪的整合中謀求更好的發(fā)展機(jī)遇。