當華誼股價持續(xù)走低時，光線則在高歌猛進。

截至9月18日收盤，華誼報收5.52元，總市值153.90億；光線報收15.44元，總市值452.95億。老同行拉開距離，雖然曾經華誼市值超過800億。

但華誼對電影業(yè)更有歷史意義。這是第一家國內上市的電影公司，在非標化的業(yè)內，帶來審計、規(guī)模化、長鏈等概念。原來電影公司也能成為工業(yè)化載體。

華誼創(chuàng)始人王中軍之前是偵察兵，之后海外留學，回國做廣告，屬于半路出家。

半路出家的王中軍遇上同是半路出家的馮小剛，擦出火花，給電影業(yè)帶來“最佳拍檔”。核心是，非科班反而帶來了對商業(yè)的尊重，這在藝術片風行的上個世紀，很難得。

華誼的上市給業(yè)內帶來新風，問題亦如是。一家頭部巨頭如何走到今日？內部有著“貪欲”，高價收購，但遭遇大環(huán)境變革。外部，則是宏觀經濟的變奏。

對于繁雜世界，電影業(yè)太小了。2019年，在多年增長下，全國票房642.66億元，同期，房地產巨頭恒大全年合約銷售金額約為6010.6億元。這樣的小行業(yè)，當面對大環(huán)境變化，反應是被動的，資本流出是常態(tài)，但因為池子小關注度大，被無限放大。

在大環(huán)境變動下，光線保持了自己的基本速度，華誼則跌落不已。背后是公司風控能力，實質是公司治理?！爸帮h了?！蓖踔熊娨苍_承認。

華誼生動地向業(yè)內展示，一家所謂頭部企業(yè)的脆弱性?；ǘ浜每?，底下的根莖亦重要，容不得太多欲望。也向資本市場明明白白展現了電影工業(yè)化，長路依舊。

華誼的新一輪增發(fā)，將很大程度解決資金問題，內容團隊也依舊有著優(yōu)勢，生機依舊。但很難回到過去的超高市值。

背后是電影公司想象力問題，這點上，華誼與光線又到了同一起跑線。隨著互聯網公司越發(fā)強勢，傳統(tǒng)電影公司邊界遭到侵蝕。阿里、騰訊均有宏大的制片計劃，并有資金、渠道優(yōu)勢。

兩家的選擇類似又不同。兩家均接受了互聯網公司的入股，騰訊、阿里在新的融資中亦在加碼對華誼投資。阿里是光線第二大股東，光線是貓眼最大股東，騰訊亦是貓眼股東。貓眼總部在光線隔壁。

從戰(zhàn)略上，華誼選擇“影視+實景”模式，業(yè)內相信其電影拍攝能力，但懷疑其在現金流緊張情況下，能否長線布局旅游業(yè)。沒有錢做線下，太虛了。

光線沒有非常明確的大規(guī)劃，現在的重點是動漫。復旦畢業(yè)，財經記者出身的王長田更像個投資高手，貓眼的布局，高溢價的新麗傳媒等，均不限于電影業(yè)當下，但目前并未看到特別完整的章法。

巨頭在做著選擇，也預示著行業(yè)未來。電影人有無數可能性，乃至隨著互聯網公司、地產商入局，多了門路。但單獨電影公司成為巨頭的幾率越來越小。

年輕人已經在變化。身邊的例子是，有熟悉的導演去了融創(chuàng)文化，畢業(yè)于名校，甚至有項目獲得互聯網公司參投。今年初，融創(chuàng)收購了為《星球大戰(zhàn)》系列、《變形金剛4》、《環(huán)太平洋》等多部好萊塢影片制作特效的亞洲知名視覺特效和動畫公司Base，這位導演喜歡動畫。

華誼兄弟“跌落”