北大方正集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北大方正”）的重整工作，有了新一步進(jìn)展。

10月22日，北大方正集團(tuán)等五家公司實(shí)質(zhì)合并重整案第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，在當(dāng)日債權(quán)人會(huì)議上，北大方正集團(tuán)管理人表示，目前珠海華發(fā)及平安集團(tuán)聯(lián)合體和泰康人壽及湖北武漢市政府聯(lián)合體進(jìn)入了戰(zhàn)略投資者的最后一輪遴選。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，早在今年4月21日，北大方正公開(kāi)向全社會(huì)招募戰(zhàn)略投資者。

作為資產(chǎn)超過(guò)3000億的國(guó)內(nèi)最大校企集團(tuán)，北大方正亦對(duì)戰(zhàn)略投資者提出了較高要求，包括應(yīng)當(dāng)具有足夠的資金實(shí)力，原則上最近一年經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額應(yīng)不低于500億元或凈資產(chǎn)不低于200億元等。

“目前的進(jìn)展也是比較初步的，戰(zhàn)略投資者是最終解決重整事項(xiàng)的基礎(chǔ)，對(duì)于償債來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵還要等戰(zhàn)投方確定下來(lái)，之后才有后續(xù)協(xié)商的基礎(chǔ)?！?0月22日，一家公募基金背景的債權(quán)機(jī)構(gòu)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

10月22日，北大方正集團(tuán)等五家公司實(shí)質(zhì)合并重整案第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)。視覺(jué)中國(guó)

戰(zhàn)投遴選揭秘

北大方正此次戰(zhàn)略投資者招募自4月份啟動(dòng)后，目前已經(jīng)進(jìn)入最終遴選階段。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，起初共有29家機(jī)構(gòu)報(bào)名戰(zhàn)略投資者，其中通過(guò)資格審查并提交第一輪方案的戰(zhàn)略投資者共有15家，其中6家意向投資者進(jìn)入第二輪遴選。

這6家機(jī)構(gòu)分別是珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、青島西海岸新區(qū)融合控股集團(tuán)有限公司、中澤控股集團(tuán)股份有限公司、深圳正威集團(tuán)有限公司、北京金融控股集團(tuán)有限公司。

同時(shí)，在第二輪遴選過(guò)程中共有4家意向投資者或者聯(lián)合體向管理人提交了投資方案，分別是珠海華發(fā)、泰康人壽、中澤控股和深圳正威。

其中，珠海華發(fā)集團(tuán)擬聯(lián)合平安集團(tuán)共同參與重整，泰康人壽擬聯(lián)合湖北省武漢市政府共同參與重整，中澤控股擬聯(lián)合奧園集團(tuán)共同參與重整。

經(jīng)過(guò)綜合考慮，北大方正管理人最終決定珠海華發(fā)及平安集團(tuán)聯(lián)合體和泰康人壽及湖北武漢市政府聯(lián)合體進(jìn)入戰(zhàn)略投資者的最后一輪遴選。

“目前管理人方面正在與戰(zhàn)略投資者繼續(xù)就交易結(jié)構(gòu)、償債方案、后續(xù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃等進(jìn)行深入談判。”10月22日，一家參與債權(quán)人會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

其透露，管理人方面稱將以保存北大方正集團(tuán)等公司重整價(jià)值，保障債權(quán)人合法權(quán)益，最大程度提升受償率為首要目標(biāo)，基于投資者提供的重整資源，優(yōu)化債務(wù)清償方案，制定符合多方主體利益的重整計(jì)劃草案。

另有機(jī)構(gòu)人士表示，“債權(quán)人現(xiàn)在普遍關(guān)心關(guān)于戰(zhàn)略投資人的問(wèn)題，其實(shí)最終入選的兩家戰(zhàn)投實(shí)力也是很強(qiáng)的。管理人方面也提到這兩家戰(zhàn)投還要進(jìn)行一輪方案修改以及最終選擇和評(píng)審的過(guò)程，目前談判圍繞重整方案的可執(zhí)行性、對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)、對(duì)整個(gè)集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展、職工權(quán)益保護(hù)等等?！?/p>

值得注意的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，目前進(jìn)入終選的兩家戰(zhàn)投提出的均是以整體方式接收或者重整的方案。

“北大方正戰(zhàn)投招募整體進(jìn)展都比較順利，但后期方案落地也需要涉及諸多法律、政策、監(jiān)管等方面的問(wèn)題，管理人方面也表示希望能夠在法定時(shí)間內(nèi)把重整方案提交給債權(quán)人進(jìn)行表決。”前述機(jī)構(gòu)人士表示。

債權(quán)機(jī)構(gòu)博弈償債方案

對(duì)于債權(quán)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，清償方案如何制定亦是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

事實(shí)上，北大方正上千億的債權(quán)體量，其中牽涉了銀行、證券、信托、基金等諸多機(jī)構(gòu)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，按照10月22日北大方正等5家公司實(shí)質(zhì)合并重整第一次債權(quán)人會(huì)議上披露的臨時(shí)確定債權(quán)額，臨時(shí)確定的債權(quán)額為1654.61億元。

就申報(bào)情況來(lái)說(shuō)，截至10月9日，北大方正等5家公司共有638家債權(quán)人向管理人申報(bào)了649筆債權(quán)，合計(jì)申報(bào)債權(quán)金額2311.67億元。

具體來(lái)說(shuō)，中信證券、申萬(wàn)宏源證券、方正證券、天風(fēng)證券、西南證券、海通證券等多個(gè)券商均有資管產(chǎn)品踩雷；北方國(guó)際信托、五礦信托、中信信托、中融國(guó)際信托等多家信托均有信托計(jì)劃踩雷；公募基金則有人保資產(chǎn)旗下公募產(chǎn)品，以及海富通基金、交銀施羅德基金、創(chuàng)金合信基金、金元順安基金、財(cái)通基金等多家基金公司旗下的資管產(chǎn)品，大成基金、富國(guó)基金、鵬華基金的子公司大成資產(chǎn)、富國(guó)資產(chǎn)、鵬華資產(chǎn)旗下產(chǎn)品等等。

“管理人方面針對(duì)償付提出了幾個(gè)比較詳細(xì)的問(wèn)題讓大家投票并反饋訴求。其實(shí)有部分機(jī)構(gòu)債權(quán)人已在此前與北大方正方面有溝通過(guò)債權(quán)償債方案的訴求，這一次問(wèn)卷是針對(duì)全部的金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人?！币晃槐贝蠓秸龣C(jī)構(gòu)債權(quán)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，比如對(duì)有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，可選擇在擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值范圍內(nèi)一次性全額現(xiàn)金清償，未覆蓋部分按照普通債權(quán)受償；或者按照擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值留債，未覆蓋部分按照普通債權(quán)受償。

對(duì)于普通債權(quán)來(lái)說(shuō)則更為復(fù)雜。針對(duì)除現(xiàn)金清償以外的部分，可選擇包括留債或以股抵債以及二者組合方式等等，以股抵債則對(duì)股權(quán)部分亦有細(xì)分條件，包括是否有回購(gòu)安排，以何形式等。

此外，北大方正方面還針對(duì)提高現(xiàn)金清償比例還是綜合清償比例、是否愿意通過(guò)延長(zhǎng)留債期限提高清償比例等向債權(quán)人征求意向。

“這一輪征求意見(jiàn)其實(shí)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性意義，等到最終戰(zhàn)投落地才會(huì)有重整方案出來(lái)，到時(shí)候會(huì)制定應(yīng)對(duì)策略”，華南一家債權(quán)機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“目前來(lái)看這兩家戰(zhàn)投實(shí)力都不錯(cuò)，也符合市場(chǎng)預(yù)期?！?/p>

“泰康保險(xiǎn)集團(tuán)涵蓋保險(xiǎn)、資管、醫(yī)養(yǎng)三大核心業(yè)務(wù)，泰康資管的競(jìng)逐或許意在方正集團(tuán)旗下金融資產(chǎn)方正證券。同時(shí)，武漢市經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中對(duì)科技類(lèi)行業(yè)給與了諸多政策支持，泰康保險(xiǎn)與武漢市政府的競(jìng)標(biāo)聯(lián)合體形成了以金融為主，科技實(shí)業(yè)發(fā)展協(xié)同的業(yè)務(wù)規(guī)劃思路；珠海華發(fā)屬珠海國(guó)資旗下資產(chǎn)，業(yè)務(wù)布局涵蓋科技、金融等領(lǐng)域。方正集團(tuán)旗下上市資產(chǎn)包括方正科技，其核心PCB業(yè)務(wù)所在地即為珠海，珠海華發(fā)的引入或?qū)Ψ秸萍紭I(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)良好協(xié)同效應(yīng)。另外，中國(guó)平安的參與將保障方正集團(tuán)金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)劃梳理?！睖夏橙谭治鰩熓茉L指出。

“綜合來(lái)看，兩家聯(lián)合體對(duì)方正集團(tuán)資產(chǎn)的發(fā)展規(guī)劃各有側(cè)重，但均對(duì)金融和實(shí)業(yè)進(jìn)行了雙向布局。無(wú)論是泰康保險(xiǎn)，抑或是珠海華發(fā)獲得最終重組權(quán)，均將對(duì)方正集團(tuán)上市企業(yè)帶來(lái)良好的業(yè)務(wù)發(fā)展支持?！痹撊耸空J(rèn)為。