2020年12月，上海寵幸寵物用品有限公司宣布完成近2億元B輪融資，創(chuàng)下了今年寵物行業(yè)單筆金額最高的融資事項，這也是弘毅創(chuàng)投在新消費品牌方向的又一次布局。近日，弘毅創(chuàng)投被投企業(yè)美術(shù)寶完成D輪2.1億美元融資，本輪融資是目前中國在線素質(zhì)教育領(lǐng)域規(guī)模領(lǐng)先的單筆融資。此前的11月19日，弘毅創(chuàng)投從A輪便入場陪跑3年的完美日記母公司逸仙電商，成功登陸紐交所，成為首個在美股上市的中國美妝集團(tuán)，市值過百億美元。

中國早期創(chuàng)投市場，又迎來了一位重量級玩家。

2020年11月1日，聯(lián)想控股旗下的投資管理平臺弘毅投資專注中早期風(fēng)投項目的基金弘毅創(chuàng)投宣布完成首期美元基金募集，基金規(guī)模1.3億美元。據(jù)了解，該基金自2020年7月啟動融資，僅用4個月時間即完成超額募資，出資人為多家國際知名機(jī)構(gòu)投資者。

這只年輕基金的“履歷”可謂光鮮：截至目前，完美日記、溪木源、叮咚買菜、美術(shù)寶等諸多明星項目，均已被其收入麾下。

弘毅創(chuàng)投管理合伙人王天石表示，作為弘毅投資旗下專注于早中期風(fēng)險投資的業(yè)務(wù)，弘毅創(chuàng)投主要圍繞數(shù)字消費領(lǐng)域展開投資布局。同時，弘毅創(chuàng)投也在以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為主線展開To B科技領(lǐng)域的投資探索，相關(guān)合伙人目前已就位。

這是2003年成立的弘毅投資正式推出早期投資業(yè)務(wù)。事實上，近年來，VC/PE下場早期創(chuàng)投并不罕見：高瓴資本、紅杉中國、GGV、華蓋資本等多家頭部機(jī)構(gòu)都已成為該賽場的活躍玩家。

與國內(nèi)外同行中打造綜合性投資管理平臺的機(jī)構(gòu)類似，最早以并購?fù)顿Y見長的弘毅投資，在成立的17年間，不斷地嘗試不同業(yè)務(wù)類別的跨界和拓頻。至今，其已在不動產(chǎn)、二級市場等領(lǐng)域獲得了不菲的業(yè)績和品牌聲譽(yù)。

4個月完成超募，弘毅創(chuàng)投兩大投資主題揭秘

弘毅創(chuàng)投首期美元基金的募資，整體都在疫情期間進(jìn)行。自今年7月啟動融資以來，在整體募資市場持續(xù)遇冷的大背景下，僅用4個月時間即順利完成超額募資，收獲了來自市場的高度認(rèn)可。

這是王天石第一次經(jīng)歷“云募資”。“由于疫情，很多LP我都沒見過面，大部分都是通過視頻會議進(jìn)行溝通，其實整個過程非常高效?！被貞浧?個月以來的募資經(jīng)歷，王天石說，“LP更關(guān)注的是你是誰、你做了什么、你的策略是什么，很多深入的交流云端也可以完成。”

據(jù)了解，弘毅創(chuàng)投首期美元基金有著與弘毅投資PE主基金完全獨立的決策機(jī)制，投資以A、B輪為主。

在投資賽道上，弘毅創(chuàng)投看到，當(dāng)下，中國已經(jīng)同時具備全球體量領(lǐng)先的消費市場和全球最具規(guī)模的供應(yīng)鏈體系，并由世界領(lǐng)先的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施鏈接其間。基于市場、供應(yīng)鏈、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的三大優(yōu)勢，中國數(shù)字消費迎來前所未有的機(jī)遇。

未來，圍繞數(shù)字消費，弘毅創(chuàng)投將繼續(xù)聚焦數(shù)字化驅(qū)動的消費品牌與新零售、數(shù)字化內(nèi)容驅(qū)動的垂直平臺兩大投資主題。

“Z世代人群和新中產(chǎn)家庭兩類核心消費主力驅(qū)動結(jié)構(gòu)性新需求出現(xiàn)。同時，傳統(tǒng)中心化的媒體向分散化、個性化、精益化的移動社交媒體變遷，提供了更快速、更精準(zhǔn)的用戶觸達(dá)渠道，中國將有機(jī)會誕生新一代的消費品牌與零售渠道?！蓖跆焓硎?，“弘毅創(chuàng)投將在潛力領(lǐng)域，挖掘有敏銳用戶需求洞察和差異化產(chǎn)品定位、有對創(chuàng)新數(shù)字化營銷的敏感反應(yīng)和學(xué)習(xí)能力、有能夠?qū)崿F(xiàn)長期打造品牌的組織架構(gòu)能力和戰(zhàn)略能力的優(yōu)秀團(tuán)隊。”

具體來看，圍繞數(shù)字化驅(qū)動的消費品牌與新零售主題，弘毅創(chuàng)投此前已布局了美妝與生鮮兩大領(lǐng)域。

2017年，弘毅創(chuàng)投于A輪領(lǐng)投完美日記。2020年，弘毅創(chuàng)投繼續(xù)在該領(lǐng)域加碼，Pre-A輪領(lǐng)投主打天然有效成分的中高端護(hù)膚品牌溪木源。

在新零售渠道中，弘毅創(chuàng)投看好4萬億生鮮市場電商滲透機(jī)會，投資了前置倉模式頭部生鮮電商平臺叮咚買菜。

圍繞數(shù)字化內(nèi)容驅(qū)動的垂直平臺主題，弘毅創(chuàng)投關(guān)注新一代的在線教育及基于細(xì)分人群的社交和娛樂創(chuàng)新機(jī)會。

其中，在線教育領(lǐng)域，弘毅創(chuàng)投所投資的美術(shù)寶，通過不同形式的在線美術(shù)互動課堂，為4-12歲孩子提供個性化定制的美術(shù)素質(zhì)教育。二次元動漫領(lǐng)域，弘毅創(chuàng)投投資了致力于中國原創(chuàng)體育題材動漫IP研發(fā)及運(yùn)營的左手上籃文化。

“在物質(zhì)消費之外，新消費人群也將推動精神消費需求的增長。同時，大數(shù)據(jù)、AI、直播等技術(shù)的成熟加速了個性化、數(shù)字化、智能化內(nèi)容驅(qū)動的垂直平臺機(jī)會出現(xiàn)。”王天石解釋稱。

未來，弘毅創(chuàng)投還將以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為主線展開To B科技領(lǐng)域的投資，關(guān)注底層運(yùn)算和連接能力、智能終端、以及數(shù)據(jù)驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

“依托豐富的產(chǎn)業(yè)場景、新基建下算力基礎(chǔ)設(shè)施的普及，以及科技人才儲備的不斷完備，未來5-10年中國將涌現(xiàn)一批在全球有競爭力的原創(chuàng)科技企業(yè)，而不少在歐美將不會有直接‘對標(biāo)’?！焙胍銊?chuàng)投稱，“除資本助力，弘毅投資本身深厚的產(chǎn)業(yè)資源，也將為科技創(chuàng)業(yè)者帶來豐富的客戶資源和行業(yè)認(rèn)知?！?/p>

A輪押注完美日記，早期投資拼的不僅是運(yùn)氣

王天石自認(rèn)為是個運(yùn)氣比較好的早期投資人。

“這幾年做早期投資，投的項目表現(xiàn)不錯，運(yùn)氣也不錯。但是，我和團(tuán)隊的壓力依然很大，因為策略和方法論需要不斷迭代，不能沉浸于過往的成功案例，要去思考怎么才能投到下一個完美日記?！?/p>

完美日記，這是王天石所領(lǐng)導(dǎo)的弘毅創(chuàng)投所投資的處女之作。

2017年“雙十一”之前，弘毅創(chuàng)投成為完美日記A輪領(lǐng)投方，但那時的完美日記并未廣為人知，在當(dāng)年“雙十一”戰(zhàn)績平平。

但是，王天石透露稱，雖然彼時完美日記仍處于“黎明前”，但弘毅創(chuàng)投入局之時也并非沒有競爭者。

“其實，在2017年那個階段就有很多投資機(jī)構(gòu)看過完美日記，大家都挺感興趣。但每一家機(jī)構(gòu)也多多少少會有猶豫，或者說還沒有找到讓他們篤定的那個點，而我們當(dāng)時抓住了機(jī)會?！?/p>

那時，王天石找到了三個點，并認(rèn)為足以篤定。

首先，近年來，美妝的線上滲透率在快速提升。當(dāng)時中國彩妝的線上增速已達(dá)100%，這無疑是個千億級的大跑道。

其次，完美日記的切入點讓王天石感覺眼前一亮。

“那時，市場上有很多高端的國際大牌，同時也有很多中低端的廠牌，但后者中還很少有人真正能做出品牌?！蓖跆焓f，“同時，完美日記從一開始就非常重視數(shù)據(jù)化。他們從一開始就有這樣一個理念：要通過數(shù)據(jù)理解消費者，以消費者為中心。這一點從業(yè)務(wù)上非常吸引我?！?/p>

最后，完美日記的創(chuàng)始人是該項目的最大加分項。“黃錦峰對消費者需求和商業(yè)機(jī)會的洞察都非常敏銳，同時執(zhí)行力很強(qiáng)，又有格局和組織能力?！蓖跆焓硎?，“早期投資選人非常關(guān)鍵，人成了，事就快成了。”

2018年“雙十一”的凌晨兩點，王天石陪在完美日記創(chuàng)始團(tuán)隊身邊，等到了一場屬于國產(chǎn)美妝的“破億奇跡”。

“我跟創(chuàng)始人們穿著貓王的套裝，戴著假發(fā)。”提及彼時的情景，王天石依舊難掩激動，“創(chuàng)始人們Cosplay幫團(tuán)隊打氣，別開生面的慶祝后，去樓下吃碗湯河粉，之后又回去接著干活?！?/p>

11月19日，完美日記母公司逸仙電商（“YSG”）在紐交所成功掛牌上市，成為首個在美國上市的中國美妝集團(tuán)。上市后，逸仙電商表現(xiàn)良好，截止發(fā)稿時，市值已經(jīng)超過百億美金。

弘毅正式入場創(chuàng)投業(yè)務(wù)，VC市場變革襲來

從中后期投資轉(zhuǎn)向早期投資，王天石坦言最直觀的感受是“更累了”。

“這二者的模式確實不一樣?，F(xiàn)在，我一年要看幾百個項目，耗費的不只是腦力，還有體力，強(qiáng)度肯定更大了。但因為我熱愛這個事情，我會覺得樂在其中。”

環(huán)顧一級市場，王天石不是唯一一位轉(zhuǎn)向早期的PE投資人，弘毅亦并非唯一一家將投資鏈條前移的投資機(jī)構(gòu)。近年來，知名VC/PE下場早期創(chuàng)投并不罕見：高瓴資本、紅杉中國、GGV、華蓋資本等多家頭部機(jī)構(gòu)都已成為該賽場的活躍玩家。

“我覺得非常合理。因為世界在變，大的時代創(chuàng)新在加速。不同的機(jī)構(gòu)也都希望能夠?qū)π纶厔萦懈绲亩床?，從而能夠抓住好的投資機(jī)會?！蓖跆焓硎?。

競速開啟，洗牌如約而至。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，投資機(jī)構(gòu)日漸采取規(guī)避風(fēng)險、聚焦價值投資的投資策略，減少早期項目投資，整體創(chuàng)投市場投資機(jī)構(gòu)的投資階段趨于后移。與2018年相比，中國早期投資銳減超60%。

大批早期機(jī)構(gòu)的離場佐證了這一事實。但從另一角度看，這又何嘗不是PE巨頭“搶奪戰(zhàn)場”的絕佳機(jī)遇？

透過完美日記的項目經(jīng)驗，王天石看到，作為深耕PE業(yè)務(wù)17年的投資機(jī)構(gòu)，弘毅投資進(jìn)軍早期主要有兩點優(yōu)勢。

第一，對于企業(yè)發(fā)展中所需要的并購整合等，弘毅投資均有著豐富的經(jīng)驗，可以為企業(yè)助力?！按蠹叶贾烂缞y行業(yè)中的大企業(yè)，如歐萊雅都是通過并購整合越做越大。在完美日記未來發(fā)展的過程中，我們可以提供國內(nèi)及國際并購相關(guān)的幫助，讓企業(yè)快速成長?！蓖跆焓Q。

第二，弘毅投資的產(chǎn)業(yè)資源，是早期機(jī)構(gòu)所不具備的一大長板。“例如弘毅投資除了PE業(yè)務(wù)在消費行業(yè)有認(rèn)知積累外，不動產(chǎn)投資業(yè)務(wù)也是可以提供協(xié)同資源的業(yè)務(wù)，完美日記第一個新零售線下店的選擇，便是借助了弘毅的資源。這也是一個非常成功的嘗試。”王天石提到，“所以，和一些只做VC或早期的機(jī)構(gòu)相比，我們的資源會更豐富。甚至，有時可能企業(yè)沒想到我們能幫上什么，但是我們是有資源順勢幫上的?！?/p>

但是，回歸到早期投資的本質(zhì)，早期投資人要做好的關(guān)鍵依舊是“選對人，理解創(chuàng)業(yè)者，并陪伴他們走下去”。這對于后入場的玩家也不例外。

“我們要做創(chuàng)業(yè)者背后可信賴的伙伴。”王天石表示，“抓住行業(yè)的關(guān)鍵變量，和卓越的創(chuàng)業(yè)者結(jié)伴同行，我們有過成功的實踐，希望未來做得更好?！?/p>