一)、公告點(diǎn)評(píng)：西水股份(600291)參股天安保險(xiǎn)提高投資收益

　　事件：公司發(fā)布公告即將認(rèn)購(gòu)天安保險(xiǎn)增發(fā)股份3.5億股，每股價(jià)格1元。

　　分析：

　　1,西水股份是位于內(nèi)蒙古烏海市的水泥建材企業(yè)，。2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83 億元，同比增長(zhǎng)20.71%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.57 億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)9550.6 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)1230.17%和310.8%。

　　2，公司2009 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除了水泥業(yè)務(wù)盈利好轉(zhuǎn)外，更多是由于出售持有的興業(yè)銀行股權(quán)所得。公司持有興業(yè)銀行7610.67萬(wàn)股，持股比例1.52%，2009年公司投資收益37982.6萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的90.52%，同比增長(zhǎng)1254%，一部分來(lái)源于出售興業(yè)銀行887.42萬(wàn)股，獲取收益34510 萬(wàn)元，另一部分來(lái)源于分紅所得3424.8 萬(wàn)元。

　　3，公司參股天安保險(xiǎn)價(jià)格合理，如果天安保險(xiǎn)上市則會(huì)給公司帶來(lái)豐厚的資產(chǎn)增值回報(bào)。

　　4，公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10，11，12年市盈率分別為26，22，16.8倍，估值略偏高，建議關(guān)注公司參股金融企業(yè)帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。(段小雄)

　　二)、公告點(diǎn)評(píng)：粵富華(000507)新股東入駐+中期業(yè)績(jī)預(yù)增

　　事件：公司前第一大股東珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)將所持公司56,568,194股股份，無(wú)償劃轉(zhuǎn)給珠海港控股集團(tuán)股份有限公司，國(guó)家股劃轉(zhuǎn)過(guò)戶登記完成。珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)不再直接持有公司股份，但仍為公司實(shí)際控制人。珠海港控股集團(tuán)股份有限公司持有我公司56,568,194股股份，占公司總股本的16.40%，為公司第一大股東，股份性質(zhì)為無(wú)限售條件的流通股。公司預(yù)計(jì)2010年1月1日-2010年6月30日凈利潤(rùn)為7000萬(wàn)元-9000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　分析：

　　1、根據(jù)前期的公告，新股東珠海港集團(tuán)入主公司之后，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，將加快公司主業(yè)轉(zhuǎn)型，充分利用珠海港投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)主體的優(yōu)勢(shì)，利用現(xiàn)有的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源，積極推動(dòng)公司內(nèi)外要素的整合，將公司打造為“一流港口物流營(yíng)運(yùn)商、港口地產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)商和電力能源投資商”，對(duì)應(yīng)三大戰(zhàn)略的珠海港執(zhí)業(yè)公司、珠海港物流公司、電力公司的三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)已經(jīng)搭建完成，還將穩(wěn)妥有序地推出已喪失自主發(fā)展優(yōu)勢(shì)的非主導(dǎo)行業(yè)，徹底改變公司原有的主業(yè)不突出、后續(xù)增長(zhǎng)乏力的局面。

　　2、公司參股45%的武漢烽火富華光電項(xiàng)目立足于光電互感器和數(shù)字變電站產(chǎn)業(yè)，目前仍處于開(kāi)發(fā)階段，智能電網(wǎng)前景廣闊;公司參股3%的珠海液化天然氣(LNG)項(xiàng)目，將成為公司的電力能源板塊新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)每年可為公司帶來(lái)4000萬(wàn)元的投資受益。

　　3、本次公告中期扭虧，究其原因，是公司參股15%的珠海碧辟化工有限公司對(duì)2009年度利潤(rùn)實(shí)施分配，公司按股權(quán)比例相應(yīng)確認(rèn)投資收益人民幣93,132,870.90元，名義上扭虧，實(shí)際上主業(yè)依舊微虧。

　　4、簡(jiǎn)單估算，公司2010-2012年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為23倍、12倍和9倍，估值不高。(欒麗萍)

　　三)、公告點(diǎn)評(píng)：眾合機(jī)電(000925)擬定增募資5.9億元

　　事件：公司董事會(huì)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票方案

　　分析：

　　1、本次非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行價(jià)格不低于15.99元/股，非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4000萬(wàn)股，擬募集資金5.9億元。三個(gè)項(xiàng)目投資總額合計(jì)63,145萬(wàn)元，分別是補(bǔ)充軌道交通工程運(yùn)營(yíng)資金項(xiàng)目，33,700萬(wàn)元;軌道交通信號(hào)控制系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，6,000萬(wàn)元;華能湖南岳陽(yáng)發(fā)電有限責(zé)任公司三期2×600MW機(jī)組煙氣脫硫工程特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，19,400萬(wàn)元。

　　2、目前公司的主要收入來(lái)源是單晶硅及其制品業(yè)務(wù)和軌道交通信號(hào)系統(tǒng)。公司持股97%的杭州海納半導(dǎo)體有限公司具有30多年的硅單晶和硅片生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，是我國(guó)最大的半導(dǎo)體單晶硅材料制造商之一?，F(xiàn)有生產(chǎn)能力為硅單晶60噸/年，硅研磨片600萬(wàn)片/年。軌道交通業(yè)務(wù)在07年拿到70%的市場(chǎng)份額，08 年和09 年的市場(chǎng)份額大概在20-30%之間。2010和2011 年將是業(yè)績(jī)釋放的一個(gè)高峰期。

　　3、公司的看點(diǎn)是兩項(xiàng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)承諾。網(wǎng)新集團(tuán)承諾網(wǎng)新機(jī)電2010年凈利潤(rùn)不低于4807.66萬(wàn)元。不達(dá)標(biāo)時(shí)網(wǎng)新集團(tuán)追送現(xiàn)金1000萬(wàn)元。若2009-2011年，眾合軌道累計(jì)盈利數(shù)不足2471.57萬(wàn)元，其將以現(xiàn)金補(bǔ)足?？紤]這種業(yè)績(jī)承諾具有非經(jīng)常性和非公開(kāi)發(fā)行的不確定性，暫不對(duì)公司進(jìn)行估值。(張生國(guó))

　　四)、公告點(diǎn)評(píng)：風(fēng)華高科(000636)激勵(lì)預(yù)案公告

　　事件：公司高級(jí)管理人員中期激勵(lì)方案公告

　　分析：

　　1、公司現(xiàn)為我國(guó)最大的新型元器件、電子元器件制造裝備及電子基礎(chǔ)材料的科研、生產(chǎn)和出口基地，是全球八大片式元器件制造商之一、中國(guó)電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)。

　　2、公司提取激勵(lì)獎(jiǎng)金的計(jì)算方法：第一;當(dāng)公司年度凈資產(chǎn)收益率低于6%時(shí)，以凈資產(chǎn)收益率為3%時(shí)對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為基準(zhǔn)數(shù)，年度凈利潤(rùn)高于基準(zhǔn)數(shù)，同時(shí)年度凈利潤(rùn)較上一年有增長(zhǎng)時(shí)，提取該年度凈利潤(rùn)基準(zhǔn)數(shù)增長(zhǎng)部分的8%為激勵(lì)獎(jiǎng)金，列入當(dāng)期成本費(fèi)用。第二，當(dāng)年度凈資產(chǎn)收益率達(dá)到6%時(shí)，提取該年度凈利潤(rùn)的5%為激勵(lì)獎(jiǎng)金;對(duì)應(yīng)當(dāng)年度凈資產(chǎn)收益率每增加1%，則激勵(lì)獎(jiǎng)金提取比例對(duì)應(yīng)增加1%;當(dāng)年度凈資產(chǎn)收益率達(dá)到或超過(guò)9%，均提取該年度凈利潤(rùn)的8%為激勵(lì)獎(jiǎng)金，列入當(dāng)期成本費(fèi)用。公司去年凈資產(chǎn)收益為3.14%,因此我們認(rèn)為公司高級(jí)管理人員激勵(lì)措施有助于公司經(jīng)營(yíng)效率提高，使公司凈資產(chǎn)收益能力達(dá)到潛在的水平。

　　3、公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10-11年的凈資產(chǎn)收益率為45倍，38倍，估值偏高。(俞寧波)

　　五)、公告點(diǎn)評(píng)：友好集團(tuán)(600778)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)

　　事件：友好集團(tuán)發(fā)布購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的公告。

　　分析;

　　1、公司擬購(gòu)買(mǎi)位于烏魯木齊市沙依巴克區(qū)阿勒泰路313 號(hào)嘉和園小區(qū)悅苑1 號(hào)樓1 區(qū)的商業(yè)房產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱“該項(xiàng)目”)開(kāi)設(shè)定位于滿足消費(fèi)者一站式購(gòu)物需求的大型超市(大賣(mài)場(chǎng))，該項(xiàng)目總面積為12,012.69 平方米，商業(yè)用房單價(jià)：5,500 元/平方米;商業(yè)用房總價(jià)計(jì)人民幣：66,069,795元。本次購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為：9,937.35 萬(wàn)元，包括：①房產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)成本及相關(guān)稅費(fèi)6,937.35 萬(wàn)元(其中：房款6,607 萬(wàn)元、稅費(fèi)330.35 萬(wàn)元);②滿足商品經(jīng)營(yíng)需再投資2,500 萬(wàn)元(其中：營(yíng)業(yè)場(chǎng)基礎(chǔ)裝修1,559.98 萬(wàn)元、設(shè)備設(shè)施877.20 萬(wàn)元、電子設(shè)備62.82萬(wàn)元);③營(yíng)運(yùn)資金：500 萬(wàn)元(其中：超市400 萬(wàn)元、餐飲100 萬(wàn)元)。在本項(xiàng)目盈利之前，會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響。隨著項(xiàng)目的成熟，該項(xiàng)目有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　2、公司作為烏魯木齊市商業(yè)龍頭企業(yè)，下屬超市基本屬于“百貨+超市”業(yè)態(tài)下的超市賣(mài)場(chǎng)，目前尚無(wú)一家上規(guī)模的專業(yè)化超市賣(mài)場(chǎng)，嘉和園悅園友好超市項(xiàng)目將不斷優(yōu)化公司的商業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)模式，使公司逐步由單一業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)向超市、倉(cāng)儲(chǔ)商場(chǎng)、便利店、專業(yè)店等多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。預(yù)計(jì)公司2010-2011年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為29倍、20倍，估值基本合理。(景俊士)

　　六)、公告點(diǎn)評(píng)：中國(guó)海誠(chéng)(002116)中輕集團(tuán)掌舵，揚(yáng)帆輕工設(shè)計(jì)

　　事件：中輕集團(tuán)本次擬將全資子企業(yè)海誠(chéng)總院直接持有并控股的中國(guó)海誠(chéng)國(guó)有股權(quán)，扣除根據(jù)《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》(財(cái)企[2009]94號(hào))的規(guī)定需轉(zhuǎn)由社保基金會(huì)持有的股份(共計(jì)2,483,913股，約占中國(guó)海誠(chéng)總股本的2.18%)外，全部采用國(guó)有股權(quán)行政劃轉(zhuǎn)方式由中輕集團(tuán)持有(共計(jì)61,919,933股，約占中國(guó)海誠(chéng)總股本的54.32%)。

　　分析：

　　1. 中國(guó)海誠(chéng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是國(guó)內(nèi)外工程咨詢，工程設(shè)計(jì)、監(jiān)理、工程承包。中國(guó)海誠(chéng)是國(guó)內(nèi)最大的提供工程咨詢、設(shè)計(jì)、監(jiān)理和采購(gòu)、施工、培訓(xùn)、開(kāi)車(chē)等工程總承包服務(wù)的綜合性股份制工程科技上市公司之一，是國(guó)內(nèi)輕工行業(yè)工程咨詢?cè)O(shè)計(jì)業(yè)的排頭兵企業(yè)，在全國(guó)輕工建設(shè)領(lǐng)域始終居于主導(dǎo)地位。

　　2. 中輕集團(tuán)的主業(yè)定位是：輕工原材料和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及應(yīng)用;國(guó)內(nèi)外輕工和相關(guān)工程總承包及工程規(guī)劃、咨詢、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理與技術(shù)服務(wù);輕工裝備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售與服務(wù);國(guó)際經(jīng)濟(jì)和勞務(wù)合作、進(jìn)出口貿(mào)易、展覽及實(shí)業(yè)投資。

　　3. 中國(guó)海誠(chéng)作為中輕集團(tuán)六大業(yè)務(wù)板塊之一——工程服務(wù)板塊的核心企業(yè)，在中輕集團(tuán)的發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。將其調(diào)整為二級(jí)企業(yè)直接管理，有利于中輕集團(tuán)重組后主業(yè)快速發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施。(林喬松)

　　七)、公告點(diǎn)評(píng)：電廣傳媒(000917)參股公司創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)

　　事件：電廣傳媒(000917)公告，經(jīng)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核，公司投資參股的西安達(dá)剛路面機(jī)械股份有限公司(首發(fā))獲通過(guò)。

　　分析：

　　1、電廣傳媒控股子公司深圳市達(dá)晨財(cái)信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司持有西安達(dá)剛路面機(jī)械股份有限公司490萬(wàn)股，占該公司發(fā)行前總股本的10%。西安達(dá)剛計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1635萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)6535萬(wàn)股。本次發(fā)行前2009年每股收益0.94元，每股凈資產(chǎn)2.76元。按照發(fā)行后50倍市盈率，發(fā)行價(jià)格預(yù)計(jì)35元左右，電廣傳媒持股市值將達(dá)1.7億元左右，增厚每股價(jià)值約0.42元。

　　2、公司全資子公司深圳市達(dá)晨創(chuàng)投(注冊(cè)資本1億元)自2001年起至今被權(quán)威機(jī)構(gòu)連續(xù)8年評(píng)為“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資50強(qiáng)”，截至2009年底，達(dá)晨累計(jì)投資項(xiàng)目59個(gè)，80%的企業(yè)都已經(jīng)達(dá)到了國(guó)內(nèi)中小板或創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)，目前公司投資項(xiàng)目已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市、及已通過(guò)創(chuàng)業(yè)板初審的公司已近10家，成為風(fēng)險(xiǎn)投資的大贏家。

　　3、公司轄屬?gòu)V告﹑節(jié)目﹑網(wǎng)絡(luò)三大分公司，依托中國(guó)湖南電視臺(tái)七大媒體的資源優(yōu)勢(shì)，擁有中國(guó)數(shù)億的電視受眾群體和湖南省300多萬(wàn)戶有線電視用戶，其中數(shù)字電視用戶已達(dá)到200多萬(wàn)戶，形成公司業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　4、短期內(nèi)公司處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主體仍將是創(chuàng)投業(yè)務(wù)帶來(lái)的投資收益。目前2010-2011年動(dòng)態(tài)市盈率分別約60倍、50倍，估值偏高。公司主題投資機(jī)會(huì)來(lái)自于三網(wǎng)融合試點(diǎn)名單的出臺(tái)等。(李金龍){page_break}

　　個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)提示

　　一)、ST金頂面臨重整不成功破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　四川金頂(集團(tuán))股份有限公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　從事水泥建材生產(chǎn)的ST金頂(600678)就公司近期經(jīng)營(yíng)狀況及所涉事項(xiàng)的進(jìn)展情況、公司控股股東華倫集團(tuán)有限公司資金占用的清欠進(jìn)展情況及風(fēng)險(xiǎn)提示公告。截止2009 年12 月31 日，公司為浙江大地紙業(yè)集團(tuán)有限公司、華倫集團(tuán)有限公司、富陽(yáng)市鸛山電纜電線有限公司、攀枝花市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司提供的未經(jīng)決策程序的擔(dān)保金額為13,165 萬(wàn)元。截止2009 年12 月31 日華倫集團(tuán)有限公司及其他關(guān)聯(lián)方的占用余額為71,898,119.76 元。公司債權(quán)人已向樂(lè)山市中級(jí)人民法院提出公司重整的申請(qǐng)，公司債權(quán)人提出的對(duì)本公司重整申請(qǐng)是否被法院受理以及本公司是否進(jìn)入重整程序存有重大不確定性，即使法院受理重整申請(qǐng)，本公司重整不成功將直接面臨破產(chǎn)清算，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。(段小雄)

　　二)、桐君閣股東減持公告

　　公司是老牌中藥企業(yè)，主營(yíng)醫(yī)藥商業(yè)(深圳交易代碼：000591)。昨晚間，公司發(fā)布公告稱，公司股東太極集團(tuán)在4月1日到5月3日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持該公司股票199.9萬(wàn)股，占總股本比例1.02%。本次減持后，太極集團(tuán)共持有桐君閣股份比例從53.42%減少到52.40%。此前，太極集團(tuán)從今年1月20日到3月31日止，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售重慶桐君閣股票260萬(wàn)股，占桐君閣總股本的1.3%，獲得收入2886萬(wàn)元，這部分股票的初始成本為270萬(wàn)元。大股東減持公司股票，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)為公司價(jià)值已經(jīng)被高估，投資者要注意股價(jià)高處不勝寒的風(fēng)險(xiǎn)。(俞寧波)

　　三)、陽(yáng)光股份股東減持股份

　　陽(yáng)光股份公司主營(yíng)住宅開(kāi)發(fā)和商業(yè)地產(chǎn)持有經(jīng)營(yíng)，戰(zhàn)略目標(biāo)是成為中國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)集團(tuán)(深圳交易代碼：000608)。公司第三大股東首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司于2009年5月14日至2010年5月31日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，減持公司股票5,598,697股，占總股本比例1.03%。本次減持后首創(chuàng)置業(yè)仍持有公司股份25,678,803股，占總股本比例3.42%。公司目前估值不高，大股東減持應(yīng)為規(guī)避地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，考慮到該股東仍持有較多股份，未來(lái)有繼續(xù)減持的可能，投資者應(yīng)注意減持風(fēng)險(xiǎn)。(欒麗萍)

　　四)、長(zhǎng)園集團(tuán)遭股東減持

　　長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)布股東減持公告。

　　長(zhǎng)園集團(tuán)股份有限公司于2010 年5 月28 日收到第二大股東華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司(下稱:華潤(rùn)深國(guó)投)通知,于2010 年4 月21 日至2010 年4 月28 日,通過(guò)上海證券交易所系統(tǒng)出售公司無(wú)限售條件流通股487,951 股,占公司轉(zhuǎn)增前總股本的0.226%;4 月29 日至5月28 日，通過(guò)上海證券交易所系統(tǒng)出售公司無(wú)限售條件流通股3,225,584 股，占公司轉(zhuǎn)增后總股本的0.747%;于2010 年5 月28 日通過(guò)上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)出售公司無(wú)限售條件流通股4,310,000 股,占公司總股本的0.998%。

　　本次減持后，華潤(rùn)深國(guó)投已累計(jì)售出本公司股份8,023,535 股，占公司總股本的1.86%，尚持有公司63,187,026 股股份，全部為無(wú)限售條件流通股，占公司總股本的14.63%。預(yù)計(jì)公司2010-2011年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為31倍、24倍，估值較高。需警惕股東繼續(xù)減持的風(fēng)險(xiǎn)。(景俊士)

　　五)、浪莎股份發(fā)布第三大股東股權(quán)解除質(zhì)押公告

　　公司第三大股東500萬(wàn)股股份解除質(zhì)押。

　　四川浪莎控股股份有限公司(上海市場(chǎng)交易代碼：600137)第三大股東上海德潤(rùn)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“該公司”)告知函，該公司持有公司人民幣普通股A 股500 萬(wàn)股質(zhì)押給中原信托有限公司(詳見(jiàn)2009 年8 月22 日《上海證券報(bào)》及上海證券交易所網(wǎng)站公告)，已全部解除質(zhì)押，并于2010 年5 月28 日在中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司辦理了500 萬(wàn)股的證券質(zhì)押登記解除手續(xù)。投資者需警惕股權(quán)解質(zhì)押后減持對(duì)股價(jià)造成的風(fēng)險(xiǎn)。