18日紐約黃金期貨價格創(chuàng)歷史新高

　　5月份居民消費價格漲幅達3.1%，一舉超過兩年期存款利率，負利率格局進一步形成。如何在負利率時代讓錢保值?繼續(xù)存銀行顯然不如主動投資。而歷史經(jīng)驗顯示，在主要投資方式當中，黃金投資在負利率時代遠遠跑贏股市投資。

　　5月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.1%，進一步拉開了與2.25%一年期銀行存款利率間的差距，繼續(xù)延續(xù)著居民儲蓄負利率的格局。數(shù)據(jù)顯示，我國CPI漲幅自去年底以來持續(xù)走高，在2月份達到2.7%的高點，居民實際存款利率也由正轉(zhuǎn)負。根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，當前物價水平不但超過了一年期存款利率，也超過了2.79%的兩年期存款利率。

　　考慮到中國加息一般是17個基點一次，當前一年期定期存款利率為2.25%，就算現(xiàn)在連續(xù)加息五次，才能達到3.1%的通脹率，而連續(xù)加息五次的幾率是很低的。

　　目前負利率水平達0.85%， 全國66.07萬億元存款中5615億元其實已被通脹蒸發(fā)。百姓通常認為，負利率水平下錢存進銀行會貶值，因此要大膽投資。但這種觀點值得商榷。

　　市值達20萬億元的中國股市被證實當負利率出現(xiàn)時，是最容易出現(xiàn)下跌的市場。原因在于負利率時代通常以高通脹為主要特征，政府被預(yù)期將要出臺緊縮政策收縮經(jīng)濟，管住通脹，因此市場流動性將呈環(huán)比減少態(tài)勢，股票價格繼續(xù)下跌的趨勢更大。

　　而另一種主要投資渠道——黃金被證實是一個抗通脹的產(chǎn)品。此外一些高收益的企業(yè)債券也能跑贏通脹。

　　負利率時期一 (2003年11月~2004年12月)

　　股市創(chuàng)新低 黃金漲21%

　　2002年2月21日銀行一年期定期存款利率為1.98%，2004年10月29日后才提到2.25%，但2004年一季度的CPI同比漲幅為2.8%，2004年4月CPI為3.8%,8月一度達到5.3%。

　　從2003年11月份開始至2004年全年，在長達14個月的時間里，中國的一年期存款利率實際上是處于“負利率”階段，銀行存款的實際利率在2004年8月達到最低為-3.32%，最高的為2004年12月，實際利率也達到-0.15%。這還不計算20%的利率稅。即在這一階段，居民假設(shè)存100萬元定期入銀行，其一年最高損失超過33200元，最低的損失也有1500元。

　　如果市民認為2003年11月至2004年12月的負利率階段積極投資理財為上策的話，那其損失加大的可能性更大。因為，2004年4月開始，中國A股從1744點開始下跌，一路到2005年998點低點，直至2006年9月30日才收復(fù)1755點，前后歷時兩年5個月。

　　值得指出的是，在2003年11月至2004年3月負利率開始的階段，A股的上漲幅度為25%。但整個上漲時間只占“負利率”時間的35%。

　　而在金市方面，在2003年11月到2004年12月份，國際黃金單價從376.4美元上漲到455.9美元，上漲幅度(455.9-376.4)/376.4×100%=21%，成功跑贏通脹。

　　負利率時期二 (2007年2月~2008年10月)

　　A股跌33% 黃金漲18%

　　2007年2月至2008年11月，我國CPI同比漲幅最高達到8.7%(2008年2月)，而同期一年期存款利率只有4.14%，負利率水平高達4.14%-8.7%=-4.56%，也即100萬元存入銀行，一年實際損失達到45600元。

　　直到2008年10月，CPI同比漲幅仍達到4%，高于同期3.87%和3.6%的一年期存款利率。

　　以2007年2月的2744點與2008年10月的1820點相比，A股跌幅高達33%。在負利率出現(xiàn)的最初階段也即2007年2月至2007年10月，中國A股從2744點上漲到5954點，漲幅為216%。但從2007年11月至2008年12月，A股從5978點下跌至1820點,跌幅達70%。

　　但同期國際黃金單價的變化為(782美元-663美元)/663美元×100%=18%。因此可以看到，黃金在第二個負利率階段再次打贏通脹。

　　負利率時期三 (2010年3月至今)

　　A股跌17% 黃金漲10%

　　2010年3月中國CPI達到2.4%，首次超過一年期定期存款利率2.25%，至今負利率持續(xù)至今。以5月份3.1%的CPI漲幅來計，負利率已擴大到2.25%-3.1%=-0.85%，也即居民存100萬元進銀行，其一年的損失達到8500元。

　　3月份以來，中國A股從3111點下跌到2560點，跌幅達到17%。

　　金市上，今年3月1日國際黃金單價為1119.24美元，昨天收盤的國際黃金單價是1232.2美元，期間黃金的上漲幅度為(1232.2-1119.24)/1119.24×100%=10%。

　　理財建議

　　趁回調(diào)可買金

　　考慮到中國的負利率持續(xù)時間通常會超過一年，此時來臨的負利率時期不可等閑視之。

　　當前如何理財?專家們的建議是經(jīng)濟不明朗要小心開源，做好節(jié)流。

　　一、可以買一些三個月內(nèi)短期保本的銀行理財產(chǎn)品隨著未來加息的可能性加大，銀行理財產(chǎn)品的收益率和利率都會升高，因此當前的理財要短期為上。比如目前中行、工行等很多銀行三個月期內(nèi)的理財產(chǎn)品收益都大于同期定期存款利率。

　　二、趁價格回調(diào)低位買入黃金產(chǎn)品。

　　三、買入高收益企業(yè)債。宏源證券高級分析師范為(博客)認為，中國的低等級企業(yè)信用債實際風險不大，至今基本未出現(xiàn)過違約，比如08長興債，剩余期限3年，年化收益率達到6.1%。但我國的國債收益率就太低了，并不適合抵抗通脹。

　　四、在股市投資中要小心謹慎，大漲機會小于大跌機會。

　　(本文來源：大洋網(wǎng)-廣州日報 作者：陳海玲)