核心提示：中國(guó)企業(yè)海外上市正上演現(xiàn)實(shí)版“圍城”，赴美IPO多輪熱潮突圍中，同時(shí)也不斷有中國(guó)概念股在美國(guó)退市。 
　　一邊是以?xún)?yōu)酷、當(dāng)當(dāng)、人人等互聯(lián)網(wǎng)公司掀起的中國(guó)企業(yè)赴美IPO的多輪熱潮，一邊卻不斷有中國(guó)概念股在美國(guó)退市。

　　中國(guó)企業(yè)海外上市正上演現(xiàn)實(shí)版“圍城”，近日在美上市的納米科技企業(yè)盛大科技收到納斯達(dá)克退市通知。企業(yè)退市的原因有多種，包括股價(jià)交易長(zhǎng)期低迷，交投不活躍而選擇退市，部分企業(yè)則是出于公司戰(zhàn)略考量，有的則是因違反相關(guān)制度遭除名退市。退市背后到底有何種苦衷？本報(bào)記者昨日采訪了業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士。

　　現(xiàn)狀一：交投不活躍

　　以5月20日中國(guó)概念股在美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)為例，除了已經(jīng)停牌的企業(yè)，多達(dá)29只中國(guó)概念股成交量不足1萬(wàn)股，其中以生物醫(yī)藥公司為主。而優(yōu)酷、百度、新浪等互聯(lián)網(wǎng)公司成交量均超過(guò)了500萬(wàn)股。43家企業(yè)的股價(jià)不足2美元。

　　現(xiàn)狀二：被低估

　　其次，中國(guó)一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)赴海外上市很可能得不到較好的評(píng)估。2007年作為中國(guó)本土第一家在美國(guó)紐交所上市的中成藥企業(yè)，同濟(jì)堂一上市就跌破發(fā)行價(jià)，交易低迷股價(jià)不振最后退市。其中重要的原因是，同濟(jì)堂的中成藥概念和其盈利模式?jīng)]有得到海外投資者的理解認(rèn)可。

　　現(xiàn)狀三：不熟制度

　　據(jù)悉，美國(guó)市場(chǎng)有一套嚴(yán)格的市場(chǎng)規(guī)則，這也是其吸引眾多公司蜂擁而至的原因所在，但也要求企業(yè)各方面的素質(zhì)要過(guò)硬。部分中國(guó)企業(yè)由于不了解美國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)則，因此遭遇了一系列問(wèn)題。

　　上市之初：為履協(xié)議被迫海外上市

　　為何那么多的中國(guó)企業(yè)當(dāng)初選擇去海外資本市場(chǎng)上市？

　　對(duì)此，北京安翔泰投資總經(jīng)理黃河愿昨日對(duì)本報(bào)記者表示，一是部分中國(guó)企業(yè)在上市前引進(jìn)了境外的戰(zhàn)略投資者，而這些境外投資者投資中國(guó)企業(yè)的條件則是要在海外資本市場(chǎng)上市，因此中國(guó)企業(yè)為履行協(xié)議被迫在海外上市。

　　第二種情況則是被中間機(jī)構(gòu)“忽悠”了。據(jù)黃河愿介紹，目前不少在美國(guó)OTCBB市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)，當(dāng)初并不了解美國(guó)資本市場(chǎng)的情況，被一些打著專(zhuān)門(mén)做美國(guó)上市幌子的中間機(jī)構(gòu)“忽悠”。

　　第三，部分中國(guó)企業(yè)并不為了融資，其動(dòng)機(jī)是為了有“美國(guó)上市公司”的頭銜。

　　業(yè)內(nèi)：退市背后各有苦衷

　　美國(guó)永李資本（亞洲）有限公司副總裁杜向陽(yáng)表示，目前中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)活躍，創(chuàng)業(yè)板數(shù)十倍甚至上百倍的市盈率吸引著部分海外上市的中國(guó)企業(yè)選擇退市，想重新“回爐”。

　　黃河愿表示，海外上市的中國(guó)企業(yè)選擇退市有多種因素，一是美國(guó)制度不同；其次，美國(guó)的OTCBB市場(chǎng)沒(méi)有融資功能，交投不活躍，只能通過(guò)轉(zhuǎn)到美國(guó)主板或者納斯達(dá)克市場(chǎng)才能有融資功能，而不少中國(guó)企業(yè)又沒(méi)有達(dá)到要求，遂有退市想法。