“買入中水電，趕緊上醫(yī)院;中簽如中槍，死得很悲蒼。”在經(jīng)歷了上市首日護(hù)航之后，中國水電(601669)昨日便打回原形，報(bào)收4.86元，下跌7.78%。然而，在獲配中國水電的券商，也是獲配數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)，高達(dá)2.86億股。這種詢價(jià)機(jī)構(gòu)和獲配機(jī)構(gòu)的雙重身份惹來坊間不少的質(zhì)疑。

　　首日機(jī)構(gòu)護(hù)航次日游資出逃

　　沒有了機(jī)構(gòu)的護(hù)航，中國水電在上市后第二天便原形畢露。

　　中國水電一改首日瘋漲至臨停，昨日早盤時(shí)便出現(xiàn)獲利回吐，以3.4%的跌幅開盤，并一路向下，最終報(bào)收4.86元，全天下跌接近8%，“一夜回到解放前”。

　　事實(shí)上，中國水電這兩天讓投資者繃緊了神經(jīng)，該股上市第一天的表現(xiàn)可謂讓所有人大跌眼睛。18日，中國水電上市首日，該股出乎意料地盤中一度觸碰到警戒線而臨時(shí)叫停，最后收盤時(shí)報(bào)收5.27元，大漲17%。

　　但早在上市之前，券商分析人士普遍都認(rèn)為這只大盤股難逃下跌的命運(yùn)，投資者更是詛咒中國水電破發(fā)。不僅如此，在上市之前，中國水電就已經(jīng)把發(fā)行規(guī)模自動(dòng)縮水了。公開資料顯示，中國水電在IPO過程中，主動(dòng)將發(fā)行規(guī)模從35億股壓縮到30億股，同時(shí)確定發(fā)行價(jià)格定為4.5元。很明顯，沒有人會(huì)預(yù)料到中國水電上市首日的上漲秀。

　　記者查閱了中國水電這兩天的席位變化。從上交所披露的買賣明細(xì)來看，中國水電上市首日大漲主要還是來自于機(jī)構(gòu)資金的追捧。在前五大買入席位中，有兩席都是來自機(jī)構(gòu)，并且買入的勢頭比起賣出的動(dòng)力強(qiáng)很多。在中國水電的席位中，第一個(gè)買入的席位是機(jī)構(gòu)，買入金額為3.09億元。對比起買入席位，當(dāng)日賣出的首席也只有4203萬元的賣出資金。

　　到了上市后第二天，這種形勢出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。在這部分席位中，有部分還是大筆資金快進(jìn)快出來倒騰。記者發(fā)現(xiàn)，銀河證券廈門美湖路、湘財(cái)證券杭州教工路都是第一天買入，第二天賣出，并且，這兩個(gè)席位的賣出金額均高于買入金額，說明這部分游資可能已經(jīng)獲利出逃。

　　雖說中國水電昨日經(jīng)歷了大跌，但還是有不少機(jī)構(gòu)選擇建倉，在前五名買入席位中有兩席是來自機(jī)構(gòu)，還有一席是方正證券(601901)公司總部。

　　另外，可以看到，中國水電這兩天的交易中換手率也在放大。上市首日該股換手率高達(dá)94%，申購中簽的新股籌碼差不多全部被換手。昨日盤中也是分歧凸顯，換手率超過49%，排在昨日兩市個(gè)股換手率第二位。

　　國泰君安涉嫌違規(guī)

　　中國水電上市首日的上漲秀，與眾多機(jī)構(gòu)極力看好和追捧不無關(guān)系。記者還發(fā)現(xiàn)，在該股的申購過程中，有不少機(jī)構(gòu)不但給出高定價(jià)，更積極參與該股的申購。

　　記者查閱了中國水電的申購情況，國泰君安獲配2.86億股，在所有的申購機(jī)構(gòu)中是數(shù)量最多的一家。另外，根據(jù)資訊的統(tǒng)計(jì)，社?；稹⑷A夏基金、以及海通證券(600837)、平安證券等機(jī)構(gòu)也成功獲配，獲配家數(shù)為90家。

　　在這部分獲配的機(jī)構(gòu)中，國泰君安不僅是獲配的數(shù)量最多，并且也是給予中國水電最高的定價(jià)。根據(jù)國泰君安對中國水電的IPO定價(jià)分析報(bào)告，“預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為：0.37、0.49、0.60元，11年市盈率為13-16倍，對應(yīng)價(jià)格區(qū)間為4.81-5.92元，考慮上市首日15%漲幅，首日定價(jià)區(qū)間為5.53-6.80元。”

　　根據(jù)國泰君安的觀點(diǎn)，水利水電政策支持力度超過以往，一號文件指出，未來10年水利年平均投入比2010年高出一倍，即年均4000億;電力十二五規(guī)劃明確優(yōu)先發(fā)展水電，預(yù)計(jì)將規(guī)劃十二五期間新增水電裝機(jī)容量7000萬千瓦，未來十年新增裝機(jī)容量1.2億千瓦。水利水電工程技術(shù)經(jīng)驗(yàn)壁壘較高，公司作為龍頭企業(yè)獲得極大受益?？紤]到政策的滯后，預(yù)計(jì)下半年后將陸續(xù)體現(xiàn)。

　　只不過，中國水電上市這兩天的市場表現(xiàn)并不如機(jī)構(gòu)那樣樂觀，至少該股昨日的表現(xiàn)，說明投資者在這只巨型IPO身上還是有分歧的。

　　至于國泰君安等一眾機(jī)構(gòu)“王婆賣瓜”的行為，受到不少業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。一位參與撰寫中國水電的研究員對此表示，詢價(jià)機(jī)構(gòu)和獲配機(jī)構(gòu)這種雙重身份，很難令機(jī)構(gòu)“獨(dú)善其身”，其中難以逃脫股價(jià)操縱的嫌疑。
 

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　　在首日創(chuàng)出近94%的天量換手之后，中國水電(601669，收盤價(jià)4.86元)昨日的換手率又達(dá)49.26%，超過9月9日以后所有滬市新股上市首日換手率。其收盤時(shí)下跌7.78%，且盤中一度接近跌停。

　　15億資金現(xiàn)浮虧

　　昨日中國水電低開超3%，全天持續(xù)低迷，早盤能有效成交的最高價(jià)在5.12元左右，下午開盤后曾一度跌至4.75元，僅差一分錢即觸及跌停，此后買盤開始有所反擊，但最終收跌7.78%，成交36.6億元，換手率達(dá)49.26%，這一換手率超過了9月9日以后上市的所有上證主板新股首日換手率。

　　不過，盡管中國水電昨日交易依舊火爆，但部分在上市首日進(jìn)場的資金已出現(xiàn)較大賬面虧損。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，以昨日中國水電盤中最高成交價(jià)5.12元為分界線，在上市首日10時(shí)37分以后進(jìn)場的約15億元資金均難以在昨日全身而退，這部分資金除了割肉離場的之外，都已出現(xiàn)浮虧。而首日在6元上方介入的資金，賬面虧損更已高達(dá)19%。

　　值得注意的是，銀河證券廈門美湖路營業(yè)部游資已坐著機(jī)構(gòu)的“轎子”全身而退。交易數(shù)據(jù)顯示，該席位在首日斥巨資買入2.27億元，昨日賣出2.34億元，一進(jìn)一出獲利已超700萬元。

　　華西證券分析師曹雪峰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從行業(yè)綜合估值來看，中國水電后續(xù)下跌空間或有限，主要壓力是在3個(gè)月后網(wǎng)下機(jī)構(gòu)獲配股的解禁，因此，短線被套者仍有機(jī)會(huì)在反彈后逢高減倉。

　　超級大盤股融資洪峰未過

　　值得注意的是，自從蒙發(fā)利(002614，收盤價(jià)37.31元)于9月9日再度開啟新股首日“破發(fā)”之門后，截至中國水電上市前，3只在滬市上市的新股全部于首日即告破發(fā)，因此中國水電首日的上漲表現(xiàn)打破了上交所新股首日破發(fā)陰霾。

　　不過，投資者在看了如下一串IPO融資數(shù)字后，或許又將皺緊眉頭：繼中國水電后，即將招股的大盤股還有中交股份和陜煤股份，同時(shí)市場傳言稱新華人壽等超級大盤股即將啟動(dòng)過會(huì)流程，上述3只大盤股融資規(guī)?；虺?50億元。

　　接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的銀帆投資負(fù)責(zé)人表示,中國水電首日“瘋狂”其實(shí)是對市場一致預(yù)期的正常反應(yīng)，因?yàn)樘嗳苏J(rèn)為它要破發(fā)，所以結(jié)果卻相反。后續(xù)的大盤新股還將陸續(xù)融資，因此現(xiàn)在對打新與炒新依然要保持謹(jǐn)慎。{page_break}

　　機(jī)構(gòu)玩轉(zhuǎn)中國水電 首日大漲次日急跌

　　異動(dòng)表現(xiàn)：周三登陸滬市的中國水電(601669)近兩天股價(jià)寬幅震蕩。繼上市首日大漲17%后，中國水電昨天低開低走，收盤下跌7.78%，全天換手49%。

　　點(diǎn)評：作為我國規(guī)模最大的水利水電建設(shè)企業(yè)，中國水電周三登陸滬市。

　　考慮到全球及中國進(jìn)入水資源綜合開發(fā)階段，水利建設(shè)進(jìn)入黃金時(shí)期，中國水電是世界級的水利龍頭，將充分受益。不過，由于是年內(nèi)第一大IPO項(xiàng)目，且大盤整體仍然偏弱，中國水電在上市前公司并不被市場看好。早在認(rèn)購時(shí)，公司就遭遇投資者“用腳投票”，網(wǎng)下認(rèn)購僅1.75倍，網(wǎng)上中簽率高達(dá)9.695%，創(chuàng)下近3個(gè)月以來新股中簽率新高。不少市場人士紛紛猜測公司在上市首日破發(fā)可能性較大。

　　不過，該股在上市首日卻出乎意料地大漲，盤中最大漲幅超過38%，收盤上漲17%，換手率93.96%。

　　由于中國水電在上市表現(xiàn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，且換手率過高，市場擔(dān)心其后市表現(xiàn)可能不盡如人意。這次市場沒有看錯(cuò)。果然，昨天該股沒有承接前一天的強(qiáng)勢，反而低開低走，最大跌幅接近跌停，收盤跌7.78%，換手率達(dá)49%，仍然保持較高水平。

　　公開交易信息顯示，機(jī)構(gòu)是中國水電近兩天的重要主力，而活躍游資也積極參與。

　　在上市首日，即有兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入4.2億元，銀河證券廈門美湖路營業(yè)部、湘財(cái)證券杭州教工路營業(yè)部這兩家活躍的游資席位以及中信證券客戶資產(chǎn)管理部也大舉介入。

　　昨天，盡管該股低開低走、全天大跌，但仍然有兩家機(jī)構(gòu)分別居于買一、買三席位，聯(lián)手合計(jì)買入1.23億元，此外，方正證券總部以及光大證券佛山綠景路營業(yè)部、中信金通證券杭州延安路營業(yè)部也逢低吸納。而在首日買入2.27億元的銀河證券廈門美湖路營業(yè)部拋售2.34億元。湘財(cái)證券杭州教工路營業(yè)部及一家機(jī)構(gòu)席位也有部分減持行為。

　　綜合來看，機(jī)構(gòu)仍然呈凈買入?？紤]到機(jī)構(gòu)護(hù)盤跡象比較明顯，且其絕對股價(jià)不太高，激進(jìn)的投資者可逢低謹(jǐn)慎關(guān)注。