年內(nèi)剩余兩個(gè)月時(shí)間，我們關(guān)于紡織服裝行業(yè)的策略如下：三季度以來(lái)，市場(chǎng)主要關(guān)注的紡織服裝板塊因素是：(1)三季報(bào)業(yè)績(jī)是否有超預(yù)期或陷阱出現(xiàn)。

　　綜合來(lái)看，除了富安娜和七匹狼超預(yù)期之外，大多公司符合預(yù)期。(2)短期內(nèi)是否有催化劑或者亮點(diǎn)。

　　2012年春夏訂貨會(huì)略低于預(yù)期，平均增速在30%以下;特別是機(jī)構(gòu)集中看好的家紡板塊由于羅萊家紡訂貨會(huì)的低于預(yù)期而一度大跌。10月以來(lái)，由于政策有轉(zhuǎn)向微調(diào)跡象，市場(chǎng)迎來(lái)反彈行情。我們認(rèn)為，在這種背景下，紡織服裝板塊由于被機(jī)構(gòu)集中持有、流動(dòng)性較差，并非反彈行情下的最佳選擇。10月紡織服裝板塊本月上漲3.82%，跑輸大盤0.67PCT。從商場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，從8月開始，提價(jià)對(duì)銷量的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)，目前仍在持續(xù)。目前板塊估值約在27倍，相對(duì)于歷史估值區(qū)間20-30倍來(lái)說(shuō)，不具備吸引力，維持品牌服裝板塊“推薦”評(píng)級(jí)，而原材料和人工成本保持增長(zhǎng)勢(shì)頭的前提下，維持紡織板塊“中性”評(píng)級(jí)。

　　我們建議關(guān)注：1、高速增長(zhǎng)的行業(yè)以及部分公司。如戶外行業(yè)中的探路者、直營(yíng)比例較大的富安娜以及量升價(jià)增的中銀絨業(yè);2、低估值品種：12年估值低于20倍的報(bào)喜鳥;3、彈性較大的品種如東方金鈺。目前市場(chǎng)已開始考慮看2012年估值，我們認(rèn)為未來(lái)需要關(guān)注：(1)大盤風(fēng)格方向轉(zhuǎn)換;(2)品牌服裝上市公司的單月增長(zhǎng)、商場(chǎng)銷售數(shù)據(jù);(3)加盟商的庫(kù)存情況;(4)應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度和回收情況。