周二滬深兩市低開低走，震蕩下挫，滬指相繼跌破五日線和十日線的支撐，一度逼近2400點。午后兩市弱勢依舊，保持低位震蕩整理的格局。上證綜指收盤報于2410.45點，下跌34.56點，跌幅1.41%;深證成指[10149.78 0.55%]開盤10193.23點，收盤報于10093.81點，下跌132.62點，跌幅1.30%。創(chuàng)業(yè)板指[755.85 0.67%]下跌0.80%，中小板指[4786.60 0.90%]下跌1.12%。從成交量來看，滬市成交1006.74億元，深市成交916.46億元，總成交額為1923.20億元，較上一交易日的2066.53億元明顯萎縮。

　　市場進入箱體震蕩

　　兩市早盤低開低走，但在2400點一線獲得有力支撐，預計兩市后市會否進一步走低，幅度上會有多大?回調(diào)會否是買入的好時候?買什么?

　　華鑫證券首席策略分析師/陸水旗：個人認為自1月6日以來的反彈已經(jīng)結(jié)束了。從本輪反彈的原因看，由于去年下半年股市迭創(chuàng)新低，社會資金在投資渠道受限的情況下開始外溢，從房地產(chǎn)市場、藝術(shù)品市場轉(zhuǎn)移至估值相對便宜的A股市場。但從目前看，由于股市連續(xù)反彈，估值水平上升的同時，一季度盈利情況或不樂觀，那么這部分資金所產(chǎn)生的反向壓力會有所加大;從估值水平看，去年四季度市場一直預期今年的盈利增速是20%，對應的當時的靜態(tài)市盈率為11.3倍。但是市場往往有兩個傳統(tǒng)的業(yè)績修正的窗口，分別是年報、中報以后。那么從目前看，1、2月份信貸水平又較低，因此今年的業(yè)績增速很可能下調(diào)至15%。這樣，對應的靜態(tài)估值優(yōu)勢正在消失。此外，銀行、房地產(chǎn)、建材、公路等這些行業(yè)今年的盈利壓力也較大。綜合判斷，在股指反彈幅度超過16%，有一定的調(diào)整要求。因此，在操作上建議投資者逢高減磅，逐步降低倉位。

　　東吳證券[8.29 -0.96% 股吧 研報]策略分析師/周愷鍇：周一的走勢已經(jīng)預示著短期大盤會調(diào)整，我覺得大盤會調(diào)到前期2360這個低點的附近，也就是30日均線這個位置，回踩力度到這個位置會有比較強的支撐，畢竟這也是突破半年線以來第一次回抽確認。從技術(shù)來看，我認為回抽到這個位置的可能性會比較大一些。短線還會有調(diào)整，但是幅度有限，2400點可能會被破一下。

　　回調(diào)會否是買入的好時候關(guān)鍵還看對于好時機是怎么定義的。在兩會期間大盤出現(xiàn)下跌的概率并不是太大，或者說整個3月份出現(xiàn)上漲也是大概率事件。畢竟從2000年以來，12年間有8次出現(xiàn)上漲。因此只要有比較明顯的調(diào)整，都是不錯的短線介入機會。當然對于中線來說，目前布局的話還是需要保持謹慎。

　　今年貨幣環(huán)境將好于去年

　　兩會期間，您最關(guān)注哪些話題?會對行情帶來哪些影響?

　　陸水旗：我最關(guān)注的是總理所作的政府工作報告中的四組數(shù)據(jù)，一是今年的GDP目標位7.5%。這是在全球經(jīng)濟放緩，以及國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求下所確定的目標，而2011年初定的目標是8%，去年全年增長9.2%;今年可能實際增長在8.3%-8.5%。

　　二是通脹控制在4%。今年的通脹形勢較去年有一定的改觀，至少在上半年通脹水平有可能階梯式的下降，不過絕對通脹很可能不會太低，這主要是受歐美寬松政策的背景下，大宗商品價格居高難下所致，只是受去年基數(shù)的影響，今年通脹水平有所回落，今年的控制目標預計可以實現(xiàn)。

　　三是貨幣供應量，M2增速為14%。比較來看，今年市場預計貨幣環(huán)境好于去年，但絕對水平上仍不會大幅放松。

　　四是財政赤字為8000億元，其中中央5500億元，較去年減少1500億元;地方2500億元，較去年增加500億元。

　　從對市場的影響看，基于經(jīng)濟、企業(yè)盈利能力的收縮，今年的股市行情難有大幅度的上行空間，但有別于去年單邊下跌的態(tài)勢。

　　銀行股走勢緣何羸弱

　　銀行股本周開始一改數(shù)月上行勢頭漸現(xiàn)羸弱走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩天來銀行指數(shù)下跌49.2點，下跌幅度達2.2%。目前，銀行股整體估值為6.65，較之A股整體13.65的估值，優(yōu)勢頓顯。加上近期監(jiān)管層頻繁肯定藍籌的投資價值等利好消息頻傳，擁有諸多優(yōu)勢的銀行股卻為何如此走勢?

　　渤海期貨金融研究員/杜佩霞：從交易趨勢來講，銀行股實際是在去年底優(yōu)先于其他板塊企穩(wěn)并開始反彈的，這多少也使得其在2月板塊輪漲的過程中表現(xiàn)比較一般，從這個角度上看，面對股指技術(shù)上的連陽超買，其首先選擇回調(diào)整理也不奇怪。

　　從長線看，銀行股的資產(chǎn)潛質(zhì)和利潤預期都非常優(yōu)秀，且估值的安全屬性極高，應該說未來還有著比較好的投資回報;從近來各大研究所的一致預期上看，其伴隨大盤短空后恢復上行的觀點能夠得到普遍認同。所以，對銀行股的長期走勢我也表示樂觀，而短期的下跌我認為并不能代表什么，可以視作一種跟從大盤走勢的情況。

　　東吳證券首席策略分析師/寇建勛：對于銀行等大藍籌股，還需看長期的投資價值。目前銀行股的估值跟絕對價格都比較低，具備顯著的長期投資價值。不過，長期看好是一回事，短期受負面影響出現(xiàn)下跌也是一回事。所以不能從一兩天走勢來審視和選擇銀行股。

　　對于未來銀行股，目前的擔憂大多在預期內(nèi)，市場普遍認為不會有太多惡化，未來只會相對寬松，并且不利因素會隨著時間的變化而逐步好轉(zhuǎn)，故而對銀行股未來的走勢持謹慎樂觀態(tài)度。