11日，羅萊家紡[62.10 -1.71% ]突如其來(lái)的業(yè)績(jī)變臉將公司股價(jià)砸至跌停，并波及同業(yè)公司股價(jià)表現(xiàn)。雖然羅萊家紡上半年業(yè)績(jī)由預(yù)增變?yōu)轭A(yù)降，主因在于費(fèi)用增長(zhǎng)的拖累，存在特殊情況，且其他家紡類公司暫無(wú)業(yè)績(jī)變臉之憂，但在市場(chǎng)需求不振、企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型的背景下，羅萊家紡這則公告無(wú)疑引發(fā)了對(duì)家紡業(yè)“跑馬圈地”發(fā)展方式的反思。

　　逆勢(shì)擴(kuò)張承受費(fèi)用重壓

　　11日，羅萊家紡修正業(yè)績(jī)預(yù)告，由4月23日一季報(bào)中的“預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%以內(nèi)”變?yōu)橥认陆?0%以內(nèi)。受此沖擊，羅萊家紡昨日開(kāi)盤(pán)跌停，并以64.70元跌停價(jià)報(bào)收。如此變臉也讓已有“心理準(zhǔn)備”的機(jī)構(gòu)有些吃驚，“之前預(yù)計(jì)羅萊家紡上半年業(yè)績(jī)下滑幅度在10%以內(nèi)，所以30%以內(nèi)的幅度的確出乎意料?！蹦澄患徔椃b行業(yè)分析師告訴記者。

　　在修正業(yè)績(jī)預(yù)告的公告中，羅萊家紡雖然提及了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，但更多還是歸因于公司費(fèi)用大增。記者昨日采訪了羅萊家紡內(nèi)部人士?！吧习肽昀麧?rùn)不增反降的主要原因是由于公司營(yíng)銷戰(zhàn)略和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)調(diào)整?！痹撊耸勘硎荆鲜稣{(diào)整導(dǎo)致上半年公司管理費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用大幅增加，這部分費(fèi)用的增幅甚至超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增幅，因而導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。

　　據(jù)分析師介紹，羅萊家紡的門(mén)店基數(shù)，擴(kuò)張速度在業(yè)內(nèi)首屈一指。截至2011年底，公司實(shí)體門(mén)店2371家，當(dāng)年店鋪凈增長(zhǎng)286家。申萬(wàn)昨日針對(duì)公司業(yè)績(jī)變臉的最新報(bào)告顯示，羅萊家紡計(jì)劃在2012 年行業(yè)增速回落的背景下加快渠道拓展，計(jì)劃全年新開(kāi)店鋪數(shù)增長(zhǎng)25%至40%，并積極儲(chǔ)備人才資源，年初大量招聘新員工。由此，研究員分析指出，在收入增速較低的情況下，“逆勢(shì)擴(kuò)張”的策略造成公司上半年期間費(fèi)用壓力尤其突出。昨日，另一家同業(yè)上市公司內(nèi)部人士聽(tīng)聞羅萊家紡業(yè)績(jī)修正一事時(shí)也表示，“盡管面臨的宏觀環(huán)境差不多，不過(guò)羅萊家紡主要還是因?yàn)橘M(fèi)用增長(zhǎng)比較明顯導(dǎo)致變臉?！?/p>

　　此外，由于家紡業(yè)從去年四季度開(kāi)始明顯增速放緩，公司在制定新年計(jì)劃時(shí)其實(shí)已應(yīng)該有所考慮?！按朔瑯I(yè)績(jī)變臉雖然令人意外，但應(yīng)該也是公司年初主動(dòng)選擇逆勢(shì)擴(kuò)張所能接受的結(jié)果，并使費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)在上半年得到較大釋放?！庇蟹治鰩煴硎?。

　　同行公司稱暫無(wú)變臉之憂

　　昨日，羅萊家紡也“殃及”同行上市公司——夢(mèng)潔家紡[19.91 -0.85% ]大跌8.73%，富安娜[44.45 -0.11% ]跌3.86%。市場(chǎng)擔(dān)憂的是，羅萊家紡的業(yè)績(jī)修正是否預(yù)示家紡企業(yè)上半年業(yè)績(jī)整體變臉，從而拖累全年業(yè)績(jī)?此前，上述兩公司在4月發(fā)布的一季報(bào)中，對(duì)上半年業(yè)績(jī)的預(yù)告均為增長(zhǎng)30%以內(nèi)。

　　相比之下，夢(mèng)潔家紡的擴(kuò)張速度并不遜于羅萊家紡。公司去年全年凈增各品牌銷售終端430家，今年計(jì)劃增加500家。不過(guò)，這一筆費(fèi)用在去年業(yè)績(jī)中已有所體現(xiàn)?！澳壳盀橹惯€沒(méi)有接到財(cái)務(wù)部門(mén)要修正業(yè)績(jī)的通知，應(yīng)該可能性不是很大，雖然公司一季度業(yè)績(jī)同比下滑，不過(guò)二季度銷售同比是上升的，呈現(xiàn)回暖，希望這一情況能夠持續(xù)?！惫鞠嚓P(guān)人士表示。去年夢(mèng)潔家紡全年?duì)I收增長(zhǎng)46%，凈利潤(rùn)增幅僅22%，低于羅萊家紡、富安娜55%和62%的全年業(yè)績(jī)?cè)龇?，一大原因在于去年?mèng)潔家紡銷售費(fèi)用同比增加81%，增幅過(guò)快壓縮利潤(rùn)空間。而今年，夢(mèng)潔家紡提高對(duì)新開(kāi)店質(zhì)量的考核等措施控制費(fèi)用。

　　發(fā)展最為穩(wěn)健的富安娜相關(guān)人士也表示，公司在一季報(bào)中做出的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告目前沒(méi)有變化，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)讓家紡企業(yè)承受一定壓力，但“情況不會(huì)這么悲觀，公司業(yè)績(jī)一直比較平穩(wěn)?！?{page_break}

　　轉(zhuǎn)變“跑馬圈地”方式勢(shì)在必行

　　對(duì)于未來(lái)，由于銷售旺季在下半年，家紡業(yè)的全年情況并不悲觀。昨日，羅萊家紡內(nèi)部人士對(duì)今年全年公司業(yè)績(jī)依然保持樂(lè)觀。她表示，管理費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用上升的勢(shì)頭在下半年會(huì)有所好轉(zhuǎn)，故公司全年凈利潤(rùn)與去年持平應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題，甚至存在可期的增長(zhǎng)空間。

　　有分析師表示，盡管紡織服裝行業(yè)處于底部，復(fù)蘇緩慢，但家紡業(yè)下半年表現(xiàn)不是特別悲觀，具體業(yè)績(jī)還取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠轉(zhuǎn)好，消費(fèi)意愿的恢復(fù)程度。從今年上半年進(jìn)行的家紡業(yè)訂貨會(huì)數(shù)據(jù)看，幾家龍頭公司都呈現(xiàn)了一定增長(zhǎng)?！吧习肽甑挠嗀洉?huì)看的是今年秋冬，富安娜、夢(mèng)潔家紡都有比較明顯的增幅，羅萊家紡出于去庫(kù)存需求，雖然增幅低于前兩者水平，但也保持在一定幅度?！?/p>

　　不過(guò)，羅萊家紡的案例還是引起家紡行業(yè)對(duì)一直以來(lái)奉行的外延式擴(kuò)張方式的反思?！凹壹彉I(yè)作為子行業(yè)難以脫離紡織服裝行業(yè)的大背景。”國(guó)金證券[12.58 -0.16% ]紡織服裝行業(yè)分析師張斌分析。他指出，經(jīng)濟(jì)增速下滑、消費(fèi)減緩、產(chǎn)品價(jià)格高企等因素讓行業(yè)將經(jīng)歷漫長(zhǎng)的復(fù)蘇過(guò)程。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)內(nèi)紡織服裝零售企業(yè)經(jīng)歷了20年左右的牛市，大部分企業(yè)依靠的一直是單邊外延式擴(kuò)張。盡管目前“跑馬圈地”式的發(fā)展雖然導(dǎo)致較高的費(fèi)用率，壓縮利潤(rùn)，但需求的支撐還是能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。然而，在滿足了消費(fèi)者基本需求的情況下，紡織服裝行業(yè)未來(lái)面臨的是如何滿足消費(fèi)者個(gè)性化的需求，品牌的發(fā)展將慢慢成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的本源，近年企業(yè)將迎來(lái)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期。此外，疊加行業(yè)高景氣不再的背景因素，使得這一轉(zhuǎn)型更為迫切。“盡管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來(lái)還將主要以外延擴(kuò)張為主，但勢(shì)必越來(lái)越多的企業(yè)將要著重于內(nèi)生發(fā)展”。張斌稱。