近日，嘉實、博時在美推A股實物ETF，這不僅為美國投資者投資中國A股提供了新的渠道，而且也將為A股輸入源源不斷的新鮮血液。同時，“國家隊”也在積極入場，社保基金連續(xù)五個季度大幅增持A股，企業(yè)年金和養(yǎng)老金也正在作為后繼部隊積極準(zhǔn)備，保險資金也在不斷擴(kuò)大投資A股比例。A股市場可望迎來又一個春天，一起了解具體詳情吧！

　　“國家隊”頻出手社?；?/a>連續(xù)五個季度增持A股

　　一位市場人士同時指出，需密切關(guān)注“國家隊”社?；?/a>動向。通過三季報數(shù)據(jù)顯示，社?；鹨桓某B(tài)，轉(zhuǎn)而進(jìn)駐小盤股，如社?；鸾M合期末累計重倉小盤股的持股數(shù)量增幅為71%，期末持股流通市值升幅高達(dá)106%。對比中小板與創(chuàng)業(yè)板等中小板指數(shù)來看，明顯強(qiáng)于主板指數(shù)，這充分體現(xiàn)出了社保資金的魅力。短期來看，如果社?；鹑匀贿€在進(jìn)一步加倉中小盤板塊與個股，投資者應(yīng)該給予積極關(guān)注。

　　更有一位私募指出，“只要看看A股市場之前的表現(xiàn)，就可看到這份監(jiān)管部門對保險資金松綁的意見稿會產(chǎn)生多大的影響。2010年8月，保監(jiān)會將保險資金的權(quán)益類投資比例從20%提升到25%，也就是從這個月開始，上證綜指從2600點連續(xù)上漲三個月到11月底的3200點，漲幅達(dá)到20%以上，其中基金和保險重倉的釀酒食品板塊漲幅更是達(dá)到1倍以上?，F(xiàn)在的投資者應(yīng)密切注意保險資金下一步的投資動向，它們關(guān)注的板塊也應(yīng)是投資者關(guān)注的板塊。”

　　RQFII觸角伸到美國“老外”曲線入市A股

　　1-9月滬深兩市上市公司的利潤增長超過14%，擺脫下行的格局。6年熊市有望結(jié)束，越來越多的國內(nèi)國外增量資金將有效改變供求關(guān)系。{page_break}

　　日前，嘉實基金旗下子公司推出的嘉實滬深300中國A股基金，正式登陸美國紐約證券交易所，同時博時基金也獲準(zhǔn)在美推出相關(guān)產(chǎn)品。這給美國投資者間接投資A股市場提供了新渠道。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄(微博)在接受記者采訪時表示，看好在美國發(fā)行的A股實物ETF產(chǎn)品前景，未來，將會有更多的基金公司推出同類產(chǎn)品。

　　他還表示，美國是一個龐大的市場，滬深300與SP500的差距越來越大。中國中期保持7%的增長潛力巨大。今年1—9月上市公司的利潤增長超過14%，擺脫的下行的格局。6年熊市有望結(jié)束，越來越多的國內(nèi)國外的增量資金將有效改變供求關(guān)系。

　　據(jù)了解，嘉實滬深300中國A股基金是首只在美國上市的直接投資于中國A股的實物ETF，也是第一只在美國市場推出的RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，直接投資于中國境內(nèi)A股的ETF，其前提條件是需擁有RQFII投資額度。據(jù)了解，從外管局的批準(zhǔn)的額度來看，嘉實基金和博時基金分別擁有112.5億元和46億元的RQFII額度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到兩家公司在香港發(fā)起的同類型產(chǎn)品也將占用相應(yīng)的RQFII額度，這兩只產(chǎn)品的總量將十分有限，預(yù)計很難滿足美國投資者對于投資中國市場的需求。值得高興的是，RQFII的的“觸角”進(jìn)入美國，這將為A股資金流入在開拓一條新渠道。

　　而濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航則表示，中國目前已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，對于國外大型的機(jī)構(gòu)投資者來說，對A股進(jìn)行必要的資產(chǎn)配置成為必然，此次兩家基金公司通過旗下子公司推出產(chǎn)品登陸美國市場，可以給國外投資者提供了一個新的渠道。

　　RQFII為A股市場注入不少活水

　　此前，RQFII試點范圍拓展到新加坡，投資額度500億元人民幣。使得新加坡投資者使用人民幣投資中國的股票和債券。RQFII持牌人可利用其額度，向新加坡投資者發(fā)行人民幣投資產(chǎn)品。

　　更早以前，英國金融機(jī)構(gòu)也獲得了800億元人民幣的人民幣合格境外投資者(RQFII)初始額度，可用于投資中國內(nèi)地的股票、債券和貨幣市場。

　　外管局共計批準(zhǔn)了47家機(jī)構(gòu)1396億元人民幣的投資額度

　　而證監(jiān)會數(shù)據(jù)也顯示，RQFII受到熱捧，7月以來已有超過170億元境外資金通過RQFII投資A股市場。許多境外養(yǎng)老基金、保險資金等長期投資機(jī)構(gòu)都提出了RQFII-ETF的認(rèn)購意向，其未來額度需求將很大。

　　據(jù)了解，香港方面已經(jīng)提出，希望再增加1000到2000億元人民幣RQFII額度的要求。對此，監(jiān)管部門也已在與相關(guān)部門進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。{page_break}

　　RQFII自2012年初開始在香港展開試點業(yè)務(wù)，試點之初中國證監(jiān)會僅允許在香港境內(nèi)發(fā)行產(chǎn)品。2013年，RQFII政策放寬，開始允許RQFII資格持有人在除香港以外的地區(qū)發(fā)行產(chǎn)品、募集資金。

　　此次，嘉實基金和博時基金的動作顯示，中國基金公司正在考慮在香港以外的地區(qū)發(fā)行離岸人民幣產(chǎn)品，為更加廣闊的、長期以來一直希望投資中國市場的境外投資者提供投資工具。

　　一位基金公司的高管表示，此次，基金公司發(fā)行RQFII-ETF產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)被視作監(jiān)管層引入境外長期資金、緩解A股投資者對于資金流失的擔(dān)憂的努力。雖然，短期內(nèi)還難以看出RQFII-ETF產(chǎn)品對于境外投資者到底有多大的吸引力，但長期來看，中國作為新興經(jīng)濟(jì)體中的佼佼者，經(jīng)濟(jì)增長有目共睹，A股市場對于境外資金的吸引力很大。

　　更重要的是，隨著離岸人民幣存量增長，隨著跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍不斷擴(kuò)大、人民幣境外投資及外商投資等業(yè)務(wù)的開展，運用RQFII這一政策工具則能進(jìn)一步拓寬離岸人民幣的投資渠道，更好地為金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，也完善了海外人民幣的回流機(jī)制。

　　學(xué)習(xí)“全國社保”好榜樣 2萬億元地方養(yǎng)老金謀求入市

　　專家表示，由于我國養(yǎng)老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養(yǎng)老金支出壓力

　　養(yǎng)老金入市

　　民眾專家對此各執(zhí)一詞，請你結(jié)合材料，概括‘養(yǎng)老金入市’引發(fā)哪些爭議。”這是2014年國家公務(wù)員申論熱點題目。

　　自2011年12月15日前證監(jiān)會主席郭樹清公開提出“兩萬億元余額地方養(yǎng)老保險金學(xué)習(xí)全國社保基金投資股市獲取收益”的觀點之后，關(guān)于養(yǎng)老金入市的爭論跌宕起伏，至今沒有定論。

　　然而，養(yǎng)老金支出壓力正在不斷增加。人力資源和社會保障部發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，五項社會保險基金總收入合計為23198億元，同比增長13.7%;而五項社會保險基金總支出合計為19161億元，同比增長20.6%。尤其值得注意的是，城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金收入僅為1503億元，同比增長25.2%，而基金支出1067億元，同比增長34.7%。

　　近日，人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基在2013年第三季度新聞發(fā)布會上透露，“社會保險基金投資運營的制度要加快建立，作為一項制度安排，這需要經(jīng)過設(shè)計與論證，目前在研究、論證、聽取意見、完善有關(guān)的辦法中。”

　　實際上，養(yǎng)老金委托投資已經(jīng)有取得一定收益。如全國社?；鹄硎聲c廣東省政府于2012年3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議。截至2012年年底，廣東實際委托投資運營時間約為半年，實際應(yīng)收收益率約為3.4%，高于同期通貨膨脹率，賺了34億元。

　　廣東省財政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2012年全省社會保險基金總體運行狀況良好，平均年收益率達(dá)到3.94%，高于兩年定期存款利率。在2013年社?；痤A(yù)算方面，據(jù)今年第一季度的預(yù)算執(zhí)行情況的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，廣東社保基金累計結(jié)余5370.97億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于我國養(yǎng)老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養(yǎng)老金支出壓力。如廣東社保基金收入和結(jié)余連續(xù)多年居全國首位，保值增值壓力巨大。此前廣東社?；鹬荒艽驺y行和購買國債，基金的收益率通常低于同期通貨膨脹率，呈現(xiàn)隱性縮水。

　　廣東省人大財經(jīng)委員會相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，1000億元養(yǎng)老金入市運營年化收益率高于同期通貨膨脹率，開辟了社?；鸨Ｖ翟鲋敌虑?。

　　除廣東之外，目前，浙江、江蘇等省市養(yǎng)老金也有結(jié)余

　　前不久，一位知情人士在接受記者采訪時表示：“10月15日至16日召開的涉及人力資源和社會保障部等多個部委的內(nèi)部會議，討論了養(yǎng)老體系改革的頂層設(shè)計方案，并且還將邀請外部機(jī)構(gòu)參與討論，其中包括養(yǎng)老金委托投資。”

　　更早前，人力資源和社會保障部基金監(jiān)督司副司長李偉民在出席2013中國養(yǎng)老金國際研討會時表示，對于養(yǎng)老保險基金投資運營，目前按照國務(wù)院部署，人力資源和社會保障部正會同有關(guān)部門進(jìn)行專題研究，并明確了要遵循的三個原則，即安全第一、獲取收益、多元化投資。

　　目前，不僅養(yǎng)老保險基金的投資渠道過于狹窄，企業(yè)年金投資股市的比例限制也成為保值增值的障礙。近日，中國人民大學(xué)金融信息中心主任楊健在接受記者專訪時表示，實際上，目前企業(yè)年金受托管理人對企業(yè)年金的投資是被動型的，應(yīng)該推行劣后收益原則。{page_break}

　　人力資源和社會保障部基金監(jiān)督司近日發(fā)布的2013年二季度全國企業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要顯示，截至今年二季度，實際投資運作金額累計達(dá)到5161.40億元，一季度實際投資運作資金為4905.67億元，環(huán)比增長5.21%。但二季度投資收益僅為31.18億元，一季度為75.19億元，環(huán)比下降58.53%。這一收益率明顯低于去年的水平。

　　“企業(yè)年金投資股市資金的比例限制應(yīng)該逐步取消。”楊健認(rèn)為，應(yīng)該由證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管企業(yè)年金投資，并且堅持長期投資、價值投資。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從長期來看，股市的收益率比較高。將養(yǎng)老金、企業(yè)年金的一部分資金投資到股市，不僅能實現(xiàn)保值增值，而且養(yǎng)老金等長期資金入市還能加快資本市場的治理。

　　QFII加速入市持倉市值創(chuàng)6年來新高

　　QFII增持藍(lán)籌股，一方面是因為外資對中國經(jīng)濟(jì)的信心，另一方面則是因為對這些公司估值的認(rèn)可。

　　作為A股市場上具有風(fēng)向標(biāo)意義的機(jī)構(gòu)投資者，QFII的舉動一直受到市場的關(guān)注。近來，QFII對A股可謂信心強(qiáng)勁，據(jù)中登公司發(fā)布的2013年10月份統(tǒng)計月報顯示，QFII10月份在滬深兩市各新開了7個、10個A股股票賬戶，10月底賬戶數(shù)相比年初增長了54.08%。這也是QFII連續(xù)22個月有新開賬戶，至此，QFII滬深兩市總賬戶數(shù)達(dá)到547個。與此同時，三季報顯示，三季度在A股的持倉市值超過790億元，創(chuàng)下了6年來的新高。

　　據(jù)了解，從2003年QFII進(jìn)入中國市場至今，已經(jīng)整整10年。截至2013年9月底，共有240家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中11家為三季度剛剛獲批，2013年以來，則共有34家QFII獲批。來自國家外管局的數(shù)據(jù)則顯示，截至今年10月30日，外管局已經(jīng)累計批準(zhǔn)了485.13億美元的QFII額度。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從二級市場的持倉情況來看，截至今年三季度末，A股共有228只股票為QFII所重倉持有，持股總數(shù)為77.34億股，持倉總市值則為792.73億元，比二季度末680.32億元增加了112.41億元，增加幅度為16.52%。若剔除因限售股解禁的興業(yè)銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行，QFII的2013年三季度持股市值344.03億元，比2013年二季度的267.82億元增加了76.21億元，增加幅度為28.46%，為2007年四季度以來最高的水平。

　　QFII眼下對藍(lán)籌股表現(xiàn)出了極強(qiáng)的興趣

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年三季度，共有約75只個股被QFII增持。而諸多QFII重倉的股票基本上都是藍(lán)籌股，如中國鐵建、中國中鐵、長江電力、*ST鞍鋼、海螺水泥等。并且這些QFII多數(shù)采取“抱團(tuán)”的方式殺入同一只股票。

　　“這些QFII重倉藍(lán)籌股，主要是目前這些股票破凈嚴(yán)重，基本上可以說是穩(wěn)賺不賠。”業(yè)內(nèi)分析人士稱，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，也可以看出，QFII們喜歡業(yè)績穩(wěn)定、公司基本面良好的大盤股。

　　一位不愿具名的市場人士表示QFII增持藍(lán)籌股，一方面是因為外資對中國經(jīng)濟(jì)的信心，另一方面則是因為對這些公司估值的認(rèn)可。“QFII們作為海外投資者，對于國內(nèi)的一些情況可能并不十分了解，為此只能選擇那些問題小的公司。他們把握的是中國經(jīng)濟(jì)的大方向。”

　　良好的投資業(yè)績使得QFII投資我國資本市場興趣高漲。按照證監(jiān)會此前披露的數(shù)據(jù)，自2003年境外合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII)進(jìn)入中國資本市場以來，先后共匯入資金1200多億元，累計盈利1500多億元，整體回報率接近120%。

　　“QFII的業(yè)績考量是以十年為單位的，相比之下，在排名等因素的作用下，國內(nèi)的這些公募基金則更看重短期收益和排名。”一位基金評價也人士對記者表示，從QFII多年的市場的操作經(jīng)驗來看，選擇績優(yōu)藍(lán)籌股長期持有的價值投資理念貫徹如一。平均來看，海外機(jī)構(gòu)的平均持倉時間都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于國內(nèi)公募。相比之下，國內(nèi)的公募基金在短期業(yè)績排名的壓力之下，會更多的對市場熱點進(jìn)行追逐，參與概念和主題炒作，相對于QFII而言會頻繁換倉。

　　毫無疑問，QFII的積極進(jìn)入也對A股市場起到了積極作用。一方面，QFII的積極入市，將提振投資者的信心;另一方面QFII十分注重價值投資理念，它推動了市場投資理念的加速變革，投資理念的變化同時成為證券市場內(nèi)在的調(diào)整動力。