昨日，百圓褲業(yè)早盤再次以跌停價(jià)開(kāi)盤，這已是公司股價(jià)本周連續(xù)第三次。在基本面未見(jiàn)任何重大利空的背景下，該走勢(shì)顯得尤為異常。

　　而一直自詡對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制尚佳的眾多機(jī)構(gòu)，卻在豪賭新南洋重組失敗后，集體出逃，其背后投資邏輯難掩“簡(jiǎn)單粗暴”。

　　斷崖式暴跌

　　連續(xù)三跌停——在基本面未見(jiàn)任何重大異常的背景下，百圓褲業(yè)的這種走勢(shì)讓不少投資者大跌眼鏡。市場(chǎng)人士擔(dān)心，在公司股價(jià)斷崖式下挫的背后，是否隱藏著更深層次的危機(jī)。

　　昨日，百圓褲業(yè)早盤再次以跌停價(jià)開(kāi)盤，這已是公司股價(jià)本周連續(xù)第三個(gè)跌停板。雖然跌停板隨后在巨量買單下被打開(kāi)，但收盤仍重挫逾9%。在基本面未見(jiàn)任何重大利空的背景下，該走勢(shì)顯得尤為異常。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2012年12月31日百圓褲業(yè)共計(jì)擁有門店1827家，其中加盟店1652家、直營(yíng)店175家。據(jù)公司2013年三季報(bào)披露，由于近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，服裝行業(yè)難言樂(lè)觀，以及開(kāi)拓市場(chǎng)、終端運(yùn)營(yíng)等費(fèi)用較大，并受到電子商務(wù)的沖擊，公司直營(yíng)門店收入難以達(dá)到預(yù)期水平，預(yù)計(jì)2013年全年凈利潤(rùn)同比減少10%-40%。

　　但就是這樣一家業(yè)績(jī)平平的公司，竟是2013年資本市場(chǎng)的大牛股之一——公司股價(jià)從2012年12月初不到8元的位置啟動(dòng)，至今年11月底接近27元的高位，走出了近250%的驚人漲幅。與其他大牛股上漲期間受到各種利好刺激不同，百圓褲業(yè)在整個(gè)過(guò)程中幾乎未見(jiàn)任何利好與題材，其參股民營(yíng)銀行的計(jì)劃也是在今年11月才剛剛披露，這時(shí)公司股價(jià)已經(jīng)在25元附近的高位徘徊，不少投資者對(duì)此大呼不解。

　　不過(guò)，正如股價(jià)的莫名大漲一樣，百圓褲業(yè)本周的斷崖式下挫也讓人摸不著頭腦，可能的“利空”即是11月深交所的問(wèn)詢函。11月，深交所致函百圓褲業(yè)，就公司2013年半年報(bào)及三季報(bào)中毛利率差異、凈利潤(rùn)波動(dòng)、應(yīng)收賬款上升、募投項(xiàng)目進(jìn)度等多個(gè)方面的事項(xiàng)進(jìn)行詢問(wèn)。分析人士認(rèn)為，此舉凸顯出公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)受到監(jiān)管部門的高度關(guān)注。

　　“出現(xiàn)這種走勢(shì)，如果不是公司的基本面有什么情況的話，就是重倉(cāng)其中的主力資金鏈出現(xiàn)了問(wèn)題，比如一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品被強(qiáng)行平倉(cāng)之類的。”一位資深私募人士告訴上證報(bào)記者。

　　回查公司三季報(bào)十大流通股東榜，一款名為“中融國(guó)際信托-華鼎興業(yè)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃”的私募產(chǎn)品赫然在列，截至今年9月底，該產(chǎn)品持有百圓褲業(yè)63.28萬(wàn)股，占流通股比例為1.90%。此前有媒體曾注意到，華鼎興業(yè)信托產(chǎn)品持有的百圓褲業(yè)、泰亞股份、三江購(gòu)物均在12月2日11時(shí)25分左右被砸至跌停板，顯示出該產(chǎn)品斬倉(cāng)的可能性極高。

　　不過(guò)，數(shù)十萬(wàn)股的砸盤顯然無(wú)法解釋近兩日公司股價(jià)持續(xù)暴跌的走勢(shì)，尤其是昨日逾40%的換手率，無(wú)疑有更多的資金在奪路而逃。記者注意到，公司實(shí)際控制人之一的楊建新所持逾4722.68萬(wàn)股股份中，已有3000萬(wàn)股被質(zhì)押，如果股價(jià)繼續(xù)下挫，其或?qū)⒚媾R補(bǔ)倉(cāng)的壓力。