兩會(huì)期間，央行高層對(duì)于前期人民幣暴跌的種種推測(cè)持“不站邊”的態(tài)度，一再?gòu)?qiáng)調(diào)后期匯率將“雙向波動(dòng)”，更表態(tài)關(guān)注中期趨勢(shì)甚于短期趨勢(shì)。

　　分析人士結(jié)合市況認(rèn)為，是次匯率暴跌警示匯率風(fēng)險(xiǎn)之后，央行對(duì)市場(chǎng)預(yù)期從明暗兩方面做出有效管理。一方面，央行表明了態(tài)度，說(shuō)明匯率走勢(shì)更應(yīng)取決于國(guó)際收支狀況，并明示將容忍短期匯率波動(dòng)。

　　“從人民銀行角度來(lái)講，更關(guān)注中期的趨勢(shì)，短期的趨勢(shì)并不見(jiàn)得能代表中期的趨勢(shì)。”周小川在兩會(huì)期間舉行的記者會(huì)上并指出，同意以季度國(guó)際收支平衡進(jìn)行匯率分析，但基于月度貨物貿(mào)易數(shù)據(jù)做預(yù)測(cè)分析產(chǎn)生分化意見(jiàn)也是“非常正常的”。

　　但與此同時(shí)，周小川并未明確排除央行干預(yù)的可能性。“大多數(shù)分析都是有道理的，也有相當(dāng)一部分分析我也是贊成的...從央行角度來(lái)講，我們不必站邊，比如支持哪一邊或者不支持哪一邊。”

　　結(jié)合此前人民幣一天暴跌500余點(diǎn)的經(jīng)歷，這或許暗示當(dāng)市場(chǎng)上單邊預(yù)期較強(qiáng)、脫離國(guó)際收支實(shí)際趨勢(shì)的時(shí)候，央行強(qiáng)硬入市干預(yù)的情況仍可能發(fā)生。這種決心對(duì)于短期套利資金將形成持續(xù)的震懾。

　　“如果匯率反映的是實(shí)際需求，那該怎么走、就怎么走。”一外資行交易員對(duì)此評(píng)論，央行已經(jīng)顯示了自己有決心、有能力打擊(美元)空頭，而此外的事情可以交給市場(chǎng)。

　　他認(rèn)為，雖然套利不可能消失，但“就算是投機(jī)的人，有戒備心和沒(méi)戒備心來(lái)做交易，效果都是不一樣的。”

　　這樣的匯率形勢(shì)將有利于緩解近年來(lái)單邊升值預(yù)期帶來(lái)的種種壓力，為出口行業(yè)減壓并保障就業(yè)、緩和國(guó)際資本流入以給國(guó)內(nèi)貨幣政策提供空間，同時(shí)為協(xié)調(diào)推進(jìn)匯率利率市場(chǎng)化改革提供相對(duì)平穩(wěn)的政策窗口期。

　　進(jìn)入3月以來(lái)，隨著上月不太樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)中疑似干預(yù)的大行購(gòu)匯也越來(lái)越少，而中間價(jià)波動(dòng)幅度加大。這種價(jià)格信號(hào)的增強(qiáng)，起到了取代此前疑似數(shù)量型干預(yù)對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)作用。

　　社科院學(xué)部委員余永定在兩會(huì)期間接受路透專訪時(shí)表示，“走向浮動(dòng)匯率制度，關(guān)鍵是要減少央行對(duì)外匯市場(chǎng)過(guò)于頻繁的干預(yù)。匯率日波幅擴(kuò)大是個(gè)結(jié)果。如果在央行不干預(yù)的情況下日波幅不大，那也很好。”

　　后期若套利資金流入減少、預(yù)期持續(xù)分化、市場(chǎng)在一定價(jià)格范圍內(nèi)自動(dòng)出清，央行再次入市干預(yù)的必要性大為減少。這會(huì)減小外匯占款的被動(dòng)大幅增長(zhǎng)，從而給央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作調(diào)節(jié)流動(dòng)性、乃至動(dòng)用其他貨幣政策工具帶來(lái)更大主動(dòng)權(quán)。

　　此前參與內(nèi)部政策討論的消息人士對(duì)路透稱，如果經(jīng)濟(jì)增速降至7.5%之下、滑向7.0%，央行將調(diào)降銀行的存款準(zhǔn)備金比率，并且央行將繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的貨幣市場(chǎng)操作和通過(guò)國(guó)有銀行進(jìn)行的匯市干預(yù)。

　　平安證券固定收益部研究主管石磊此前在路透專欄中提到，當(dāng)下需要小心的是人民幣匯率與流動(dòng)性聯(lián)動(dòng)共振所引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　他表示，如果人民幣匯率的波動(dòng)或者相關(guān)政策調(diào)整引發(fā)客盤(pán)集中逆轉(zhuǎn)方向，又或恰逢外部市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，其對(duì)于股市、債市、大宗商品市場(chǎng)的沖擊將是巨大的。

　　“盡管2月份第一次主動(dòng)波動(dòng)還沒(méi)引發(fā)客盤(pán)出逃，但幾乎可以確定的是人民幣匯率市場(chǎng)波動(dòng)性提高不是逞一時(shí)之快。”他說(shuō)。