作為人民幣資本項目可兌換的“急先鋒”，“雙Q”制度(即QFII和QDII)被再次寄予重任。央行在其2013年年報中強調(diào)，加快人民幣資本項目可兌換。條件成熟時，取消資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴大到境內(nèi)外所有合法機構(gòu)。筆者以為，“雙Q”額度審批能否取消的關(guān)鍵是國內(nèi)資本市場能不能進入良性發(fā)展軌道，但這個變量并不會影響人民幣資本項目可兌換的推進進程。

　　近年來，人民幣資本項目可兌換引起了國內(nèi)外廣泛關(guān)注，也引發(fā)了激烈爭論。現(xiàn)在隨著央行的高調(diào)表態(tài)，意味著人民幣資本項目可兌換的進程要提速了，人民幣國際化的最大障礙也即將被清除。

　　黨的十八屆三中全會對資本項目可兌換進行了明確規(guī)劃，提出“推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。”這比“十二五”規(guī)劃和十八大報告中提出的“逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換”更進了一步，標志著這一進程開始進入加快推進的新階段。

　　當前，中國已成為全球第二大經(jīng)濟體，在經(jīng)濟增速主動降檔之后，宏觀經(jīng)濟仍有望長期維持中高速增長，金融業(yè)改革成效顯著，抵御風(fēng)險的能力大幅提升，人民幣資本項目可兌換已經(jīng)取得積極進展，為最終實現(xiàn)資本項目可兌換打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　比如，作為資本市場雙向開放的“雙Q”制度，近年來取得的顯著成效為人民幣資本項目可兌換積累了經(jīng)驗。截至2013年末，共批準QFII投資額度497.01億美元，QDII投資額度842.32億美元。同時，資本項下行政許可項目減少60%以上，政策效果和社會反響良好。截至今年5月30日，QDII投資額度較去年末減少了74.39億美元，QFII投資額度增加了60.17億美元。從規(guī)模上看，“雙Q”正在形成雙向互動的一個新格局。

　　國際經(jīng)驗表明，貨幣國際化是實現(xiàn)一國崛起的有效手段，因此，人民幣國際化成為中國經(jīng)濟發(fā)展的自然之選。而人民幣資本項目可兌換是人民幣國際化的一個重要指標。

　　尤其是在2008年國際金融危機之后，國際上普遍認為資本項目可兌換是一個有彈性和調(diào)整空間的制度安排，實現(xiàn)可兌換后也可對資本流動進行必要的管理，這有助于中國妥善應(yīng)對資本項目開放后的潛在風(fēng)險。

　　加快人民幣資本項目可兌換也是中國經(jīng)濟自身向更高層次發(fā)展的訴求，加快這一進程有助于推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，打造中國經(jīng)濟“升級版”;提高宏觀調(diào)控有效性，降低通貨膨脹預(yù)期;改善國際收支狀況，促進資本流出流入基本平衡;推動政府職能轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)濟活力等;關(guān)系到促進貿(mào)易投資便利化，提高經(jīng)濟運行效率;關(guān)系到滿足人民群眾多層次投資需求;關(guān)系到提升對外開放水平和層次，用好國內(nèi)國外兩種資源，開拓國內(nèi)國外兩個市場;關(guān)系到提升中國國際影響力和話語權(quán)，在重塑國際秩序中發(fā)揮重要作用。

　　最后，人民幣資本項目可兌換將在積極穩(wěn)妥中推進，取消“雙Q”額度審批將會成為這一進程中的標志事件。而國內(nèi)資本市場的發(fā)展將成為影響取消“雙Q”額度審批進展中的一個重要事項。如果國內(nèi)資本市場能夠在短期內(nèi)走上健康發(fā)展的軌道，取消“雙Q”額度審批就指日可待;如果國內(nèi)資本市場仍長期處于混沌之中，則取消“雙Q”額度審批就只能是一個美好的愿景。