近日，廣州網(wǎng)貸平臺(tái)禮德財(cái)富CEO洪凱彬?qū)τ浾咄嘎叮麄冋c中國(guó)人保探討P2P與保險(xiǎn)的合作模式，為“去擔(dān)保”鋪路。事實(shí)上，不僅禮德財(cái)富，本報(bào)記者了解到廣深地區(qū)有多家P2P正在推動(dòng)與保險(xiǎn)公司的合作。

　　但通過(guò)引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)兜底，對(duì)于P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)一個(gè)首要問(wèn)題就是成本，據(jù)洪凱彬分析，根據(jù)投資項(xiàng)目的不同，保險(xiǎn)公司介入后，對(duì)于平臺(tái)投資收益的影響將在1%~8%不等。

　　P2P多管齊下轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

　　在陸金所率先于業(yè)內(nèi)提出“去擔(dān)保”的口號(hào)之后，多家P2P平臺(tái)隨之跟進(jìn)，“去擔(dān)保”的模式也五花八門(mén)。

　　一是裸奔，如陸金所近段時(shí)間在理財(cái)頻道發(fā)布多款無(wú)擔(dān)保產(chǎn)品，以彩虹-聚協(xié)禧01U號(hào)、彩虹-隆亢-18A號(hào)為例，將兌付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者。另外，你我貸三季度也計(jì)劃推出無(wú)擔(dān)保的產(chǎn)品。

　　也有P2P平臺(tái)采用風(fēng)險(xiǎn)保證金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等模式，一旦項(xiàng)目發(fā)生兌付問(wèn)題，即從準(zhǔn)備金中扣除，但這種模式之下，P2P平臺(tái)依舊存在著隱形擔(dān)保。比如，紅嶺創(chuàng)投于2014年3月起啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃，初始準(zhǔn)備金5000萬(wàn)元，每日按成交金額新增1.2%年化計(jì)提準(zhǔn)備金。

　　而那些真正意義上的P2P與擔(dān)保公司合作的項(xiàng)目，擔(dān)保公司僅擔(dān)保由擔(dān)保公司介紹來(lái)的項(xiàng)目，并非針對(duì)P2P平臺(tái)上所有的項(xiàng)目。類(lèi)似的合作模式還有與小貸公司、典當(dāng)行、保理機(jī)構(gòu)的合作，上述機(jī)構(gòu)僅擔(dān)保自己或與自己有關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目。

　　除此以外，P2P也開(kāi)始嘗試與保險(xiǎn)公司合作，利用保險(xiǎn)公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理能力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。今年5月初，保險(xiǎn)公司與P2P平臺(tái)首次開(kāi)展合作，民安財(cái)險(xiǎn)、國(guó)壽北分與財(cái)路通聯(lián)手，為財(cái)路通平臺(tái)上的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的借款人提供意外險(xiǎn)、以抵押物為保險(xiǎn)對(duì)象的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和信用保證保險(xiǎn)。

　　7月初，國(guó)壽北分宣布與宜信合作，為試點(diǎn)項(xiàng)目“宜信-中航信托小額貸款系列集合資金信托計(jì)劃”提供“金融機(jī)構(gòu)貸款損失信用保險(xiǎn)”。近日，眾安保險(xiǎn)、富力地產(chǎn)與易居中國(guó)進(jìn)行合作，為互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)金融平臺(tái)“房金所”的投資人提供信用保證保險(xiǎn)。

　　記者了解到，目前廣深多家P2P平臺(tái)也在積極密會(huì)保險(xiǎn)公司謀求合作。

　　洪凱彬?qū)Ρ緢?bào)記者透露，他們規(guī)劃通過(guò)四條路徑與保險(xiǎn)公司合作：一是由于禮德財(cái)富采用第三方資金托管的模式，所以將為投資者購(gòu)買(mǎi)一個(gè)基于個(gè)人賬戶(hù)資金安全的保障保險(xiǎn);二是由于P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，所以會(huì)為其高管購(gòu)買(mǎi)類(lèi)似于董責(zé)險(xiǎn)的產(chǎn)品;三是為擔(dān)保標(biāo)中的抵押物購(gòu)買(mǎi)相關(guān)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn);四是為信用標(biāo)購(gòu)買(mǎi)信用保證保險(xiǎn)。

　　收益下滑約1~8個(gè)點(diǎn)

　　但對(duì)于與保險(xiǎn)公司商榷的保費(fèi)，洪凱彬并不愿意透露，他僅表示，對(duì)于無(wú)抵押純信用類(lèi)的項(xiàng)目所投保的信用保證保險(xiǎn)，保額單筆不會(huì)超過(guò)15萬(wàn)元。“保額較小，一方面也是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司想借此分散保單，進(jìn)而分散風(fēng)險(xiǎn)。”

　　對(duì)于信用保證保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司與銀行之間有著多年的合作經(jīng)驗(yàn)，比如銀行推出的針對(duì)于個(gè)人的消費(fèi)信貸保證保險(xiǎn)等，另外還包括保險(xiǎn)公司與小貸公司合作推出的小額貸款履約保證保險(xiǎn)。

　　但與較為優(yōu)質(zhì)的銀行借款人相比，P2P平臺(tái)借款人的自身素質(zhì)、還款能力更加復(fù)雜，參差不齊，這也為保險(xiǎn)公司增加了核保的難度，加大了賠付的風(fēng)險(xiǎn)，所以，保險(xiǎn)公司為P2P平臺(tái)提供的信用保證保險(xiǎn)保費(fèi)要遠(yuǎn)高于銀行。

　　據(jù)洪凱彬分析，P2P平臺(tái)投保信用保證保險(xiǎn)，其對(duì)成本影響非常明顯，如某信用標(biāo)的投資收益為年化18%，投保之后，收益甚至可能會(huì)下降8個(gè)百分點(diǎn)甚至更高。

　　但在擔(dān)保標(biāo)中，為抵押物提供的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)則對(duì)項(xiàng)目的投資收益影響較小，“在擔(dān)保標(biāo)中，我們會(huì)派人去實(shí)地對(duì)項(xiàng)目做盡調(diào)，并將調(diào)查的結(jié)果反饋給保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司再根據(jù)資料進(jìn)行核保，以判定是否符合要求，等于說(shuō)P2P平臺(tái)與保險(xiǎn)公司做了雙層風(fēng)控。”他分析，保險(xiǎn)公司介入到擔(dān)保標(biāo)中，對(duì)投資收益的影響僅在1個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　如何權(quán)衡生存與發(fā)展

　　銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任王巖岫此前在出席“中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展論壇”時(shí)指出，P2P平臺(tái)自身不得進(jìn)行擔(dān)保，不得承諾貸款本金收益以及不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　那么，收益下滑以后，投資者是否買(mǎi)賬?抑或平臺(tái)完全把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者，將自己高高掛起，投資者是否還能認(rèn)可?畢竟，如今P2P平臺(tái)依舊處于發(fā)展的初級(jí)階段，生存才是第一要?jiǎng)?wù)。

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院特約研究員徐北對(duì)本報(bào)記者表示，P2P平臺(tái)引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)際上起到的是一種增信的作用，最終的效果還是增加平臺(tái)隱形的剛性?xún)陡赌芰?，?duì)投資項(xiàng)目本身并沒(méi)有起到太多的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的作用。

　　“如今的P2P投資者，在認(rèn)可一家平臺(tái)之后，對(duì)于平臺(tái)是否引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的敏感度并不高，更多的是看收益。”徐北說(shuō)。

　　“P2P平臺(tái)正在走信托的老路，即剛性?xún)陡叮@是一個(gè)積聚風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，P2P要想健康發(fā)展，一定要打破剛性?xún)陡?，那么，如何徹底打破剛性?xún)陡?，目前還沒(méi)有更好的辦法。”洪凱彬也說(shuō)。

　　他認(rèn)為，既然風(fēng)險(xiǎn)不可能被消滅，就只能轉(zhuǎn)移，“我們與機(jī)構(gòu)合作的原因是把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的轉(zhuǎn)移，然后再找一家更強(qiáng)有力的機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行‘兜底’。”