當(dāng)初在招股說明書中，東方通即披露了其業(yè)績(jī)會(huì)受到季節(jié)性銷售波動(dòng)的影響。與此前相比，成功掛牌后的東方通卻有點(diǎn) “不同尋常”。其招股說明書顯示，東方通2011年上半年至2013年上半年的凈利潤分別為789.24萬元、812.05萬元、1096.03萬元，均處于盈利狀態(tài)且成長(zhǎng)性十足，為何上市后不僅一季度虧損擴(kuò)大并且中報(bào)就開始出現(xiàn)業(yè)績(jī) “變臉”?上市不到半年即籌劃資產(chǎn)重組，再加上眾多高管紛紛辭職，在這一切的背后是否存在貓膩呢?

　　就像上市公司業(yè)績(jī)受季節(jié)性影響并不鮮見一樣，上市即“變臉”的公司如今也不鮮見，但像東方通這樣業(yè)績(jī)快速“變臉”、眾多高管離職又欲實(shí)施資產(chǎn)重組的則是非常的“鮮見”了。剖析東方通籌劃重組事項(xiàng)，筆者以為有幾個(gè)方面的問題值得關(guān)注。

　　一是今年堪稱資本市場(chǎng)的 “改革年”，繼IPO改革、退市制度改革之后，中國證監(jiān)會(huì)前不久分別發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》與修改《上市公司收購管理辦法》的征求意見稿，標(biāo)志著資產(chǎn)重組制度改革即將付諸實(shí)施。在大幅“松綁”的背景下，上市公司資產(chǎn)重組將更加容易實(shí)施。另一方面，業(yè)績(jī)不佳，通過資產(chǎn)重組的方式實(shí)現(xiàn)“突圍”亦是諸多上市公司擺脫困境的一大“法寶”，東方通選擇停牌重組，或許亦有這方面的考慮。

　　次新股實(shí)施資產(chǎn)重組并非個(gè)案，而是有一定的普遍性。其中，像金一文化等預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比變動(dòng)幅度為-96.30%至-92.59%，業(yè)績(jī)“變臉”幅度非常驚人，籌劃重組目的明確。

　　當(dāng)然，以資產(chǎn)重組的方式掩蓋新掛牌公司存在的問題顯然最應(yīng)該受到重視。如果新上市公司本身存在包裝粉飾或業(yè)績(jī)?cè)旒俚确矫娴膯栴}，或者相關(guān)“故事”已無法延續(xù)的情形下，其可以通過資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行“糾偏”或“洗白”自己。若此，一家“問題”公司就可能變成一家“正常”公司，除了少數(shù)人從中獲取巨額利益外，對(duì)于資本市場(chǎng)而言則是有害無益的。

　　如果真的有問題，就有可能提前被曝光。此外，對(duì)于欲實(shí)施資產(chǎn)重組的上市公司，其最近三年平均凈資產(chǎn)收益率不得低于3%，以禁止垃圾公司浪費(fèi)市場(chǎng)的寶貴資源，無形中也有利于防止“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象的頻頻上演。