本周股市以一根漲幅達(dá)5.12%的大陽線創(chuàng)出近兩年新高，顯示中國股市又到了一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。不僅大盤攻入2400-2444點(diǎn)一線的牛熊過渡區(qū)域，而且銀行股等主流藍(lán)籌股啟動(dòng)，很可能預(yù)示中國股市全面牛市第一波行情的主升浪正式展開。

　　對(duì)于行情的性質(zhì)和演變路徑，近一兩月來我們主要談了幾個(gè)觀點(diǎn)。

　　第一，中國股市的結(jié)構(gòu)性牛市早已經(jīng)啟動(dòng)。2012年12月創(chuàng)業(yè)板率先啟動(dòng)后，醫(yī)藥、電子信息、軍工等行業(yè)先后上漲，板塊指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，均確認(rèn)牛市無疑。而以銀行為代表的主流藍(lán)籌股，和以鋼鐵股為代表的周期性股票還在底部基本未動(dòng)，上證指數(shù)也未突破牛熊壓力線，故市場(chǎng)只能是結(jié)構(gòu)性牛市。

　　第二，隨著行情的不斷深入，越來越多的股票從底部上漲，步入我們所謂的結(jié)構(gòu)性牛市向全面牛市的轉(zhuǎn)換期。

　　第三、當(dāng)銀行為代表的主流藍(lán)籌股，和以鋼鐵股為代表的周期性股票啟動(dòng)后，則所有的股票都走出熊市而步入牛市，此變化意義重大，標(biāo)志著中國股市從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)入全面牛市。

　　當(dāng)幾乎是股市最大熊股的馬鋼股份本周放巨量創(chuàng)出近3年新高，出現(xiàn)近5年來最強(qiáng)勁的升勢(shì)，當(dāng)大部分銀行股呈現(xiàn)歷史性的大雙底形態(tài)，當(dāng)國元證券等券商股創(chuàng)出近4年新高，這一切只能說明，熊股們已經(jīng)度過漫漫冬眠期，開始迎接春天。

　　上周市場(chǎng)空頭逞強(qiáng)時(shí)，我們說，股市上漲的邏輯不變，因?yàn)檗D(zhuǎn)型和改革的力量和紅利遠(yuǎn)未充分釋放，結(jié)構(gòu)性牛市的支撐和動(dòng)力依舊強(qiáng)勁。轉(zhuǎn)型不止，改革不止，則結(jié)構(gòu)性牛市不止。而轉(zhuǎn)型和改革的成功，最終必然帶來全面牛市。如今，轉(zhuǎn)型和改革仍在路上，但全面牛市可望跨出第一步。因?yàn)椋袌?chǎng)的預(yù)期總是走在前面。

　　從本周底部股和藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)看，場(chǎng)外資金包括很多房地產(chǎn)資金已經(jīng)按耐不住了。銀行、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股的市盈率不到十倍，而銀行、保險(xiǎn)、券商三季報(bào)業(yè)績(jī)喜人。1-9月平安銀行、中國平安的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)35%，國元證券增長(zhǎng)近80%，這就是上漲的業(yè)績(jī)支撐。如此高增長(zhǎng)和低估值，股價(jià)憑什么還在凈資產(chǎn)以下?這對(duì)大資金的吸引力是可想而知的。故可以預(yù)料，金融股的機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨。

　　既然是結(jié)束七年大熊市而開始步入全面牛市，那么未來幾年都可望是牛市。對(duì)于上證指數(shù)的走勢(shì)，我們把從2000點(diǎn)以來的此輪上漲視為第一波上升浪，本周開始的此段行情，則是第一波上升浪的主升浪。在銀行股等權(quán)重藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，很可能突破2444點(diǎn)，并以2500點(diǎn)為下一個(gè)目標(biāo)。只有當(dāng)藍(lán)籌股釋放一波做多動(dòng)能后，大盤才可能轉(zhuǎn)入調(diào)整階段。