如11月28日，A股市場成交量高達(dá)7105億元，不僅創(chuàng)下了A股市場單日成交金額的歷史最高紀(jì)錄，同時這一紀(jì)錄也超越了美股歷史上的成交量峰值(2007年7月26日，995億美元，約合6100億人民幣)，成為世界股市歷史上一國單日成交量的最大值。而12月5日，A股市場再次劇新日成交金額紀(jì)錄，當(dāng)天的成交金額破萬億元，達(dá)到驚人的10740億元。

　　A股的這種瘋狂表現(xiàn)是歷史上少見的。即便是在大牛市的2007年，A股市場也沒有如此地瘋顛過。至少當(dāng)時的成交量遠(yuǎn)不及當(dāng)下。而目前的上證指數(shù)實際上還不到2007年大牛市的半山腰。

　　為什么會出現(xiàn)這種情況?這當(dāng)然與A股市場的投機性有著密切的聯(lián)系。而融資融券則是成就這種投機性的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，滬深兩市融資余額高達(dá)8735億元，再創(chuàng)歷史新高，相對于半年前不足4000億元的余額已經(jīng)翻倍;12月4日當(dāng)天融資買入額為1564億元，占當(dāng)日A股成交額的17.63%。因此，本輪行情被輿論方面稱為是“杠桿上的牛市”是不無道理的。實際上，這也是2010年3月31日正式啟動融資融券業(yè)務(wù)以來，融資業(yè)務(wù)最揚眉吐氣地發(fā)揮作用的一次。

　　基于最近一個時期股市行情的持續(xù)上漲，股市融資規(guī)模的不斷擴大，不論是對于行情的發(fā)展，還是對于券商的創(chuàng)收，或是對于參與融資的投資者來說，可以稱為是“多贏”。這也正是投資者積極進行融資，導(dǎo)致最近一個時期融資余額快速增長的原因所在。畢竟對于投資者來說，融資帶來了投資收益的增加，投資者終于體會到了借雞下蛋的幸福感，何樂而不為呢?

　　不過，盡管投資者目前正為融資炒股所陶醉，有的投資者在嘗到了融資的甜頭后甚至還玩起了配資炒股，進一步放大投資杠桿，但在這里，筆者要提醒投資者的是，融資炒股一定要有風(fēng)險意識。畢竟融資炒股對于投資者來說是一把雙刃劍。雖然在上漲行情中，融資會帶來投資者收益的增加，但一旦下跌，融資就會加劇投資者的損失。在這個問題上，*ST昌九融資者的教訓(xùn)是不應(yīng)該忘記的。

　　實際上，目前正是*ST昌九悲劇上演一周年的日子。由于被傳聞中的并購對象贛州稀土所拋棄的原因，該股票從2013年11月4日到2013年12月24日連續(xù)十個交易日跌停。結(jié)果導(dǎo)致該股票的融資者爆倉。這些投資者不僅因為爆倉而虧光了所有的投資本錢，而且還成了“負(fù)債者”，還欠著券商的融資款。以至面對當(dāng)前的火爆行情而沒有資金投入。更加悲凄的是，最近，恒泰證券將一位*ST昌九的融資者告上法庭，要求其償還因爆倉所欠的38萬元債務(wù)。*ST昌九的融資者們因此成了隨時任人宰割的“羔羊”。

　　當(dāng)然，從目前的股市來說，“*ST昌九案”只是個案，不一定存在普遍性。但“*ST昌九案”明顯告訴投資者融資炒股是有風(fēng)險的。而就當(dāng)下的股市而言，融資炒股的風(fēng)險明顯在增加。畢竟目前這種快速上漲的行情是沒有持續(xù)性的，大漲必然就會有大跌。實際上，伴隨著股指的大幅沖高，股指下跌的風(fēng)險也就在孕育之中，不排除隨時有下跌的可能。作為一個成熟的投資者來說，往往都會選擇率先從這種瘋狂的行情中撤離出來。

　　其實國外投資者就是這么做的。根據(jù)彭博資訊12月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)，針對中國國內(nèi)股市的交易所交易基金(ETF)近來遭遇大量資金撤離。在截至11月28日的兩周，交易員從57億美元的南方富時中國A50 ETF撤資約8.45億美元，創(chuàng)出該基金2012年成立以來最大流出規(guī)模。而97億美元的安碩富時A50中國指數(shù)ETF資金流出達(dá)5.85億美元，為2009年以來最多。國外投資者的撤離已經(jīng)為A股的瘋牛走勢敲響了警鐘。

　　也正因如此，國內(nèi)投資者一定要提防融資炒股可能帶來的投資風(fēng)險。一是在目前股市瘋牛的情況下，不要再新增融資金額;二是逐步把融資買入的股票予以平倉，把資金歸還給券商。實際上，在目前情況下，投資者能夠把融資炒股的收入落袋為安，無疑是明智的選擇，這也就是吃魚吃中間半截的道理。